国际货币基金组织警告：稳定币发展速度超越传统支付体系_新闻

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国际货币基金组织警告：稳定币发展速度超越传统支付体系

2026-01-12 00:48:19

新的分析表明，这些数字美元已不仅是加密货币交易者的工具，更逐渐成为跨境金融的新兴基础设施。

稳定币的影响力正远超其市场规模，其驱动力主要来自真实的跨境支付需求，而非加密货币投机活动。跨境稳定币流动的增长速度已超越比特币和以太坊，显示出其正从投机用途转向功能性、交易型应用。同时，其资产储备高度依赖美国国债，这使得稳定币与传统金融体系的联系更为紧密，并在无形中强化了美元在全球的主导地位。

使用方式的显著转变

最引人注目的变化在于稳定币的使用场景。与国际转账相关的活动正加速增长，其速度已超过主流加密货币的资金流动，这表明稳定币正从投机工具转变为具有实际经济功能的媒介。在实践中，这意味着稳定币正越来越多地用于跨国资金转移，而非仅仅在加密货币市场内部流通。

新兴支付通道的形成

跨境支付长期以来一直是金融体系的薄弱环节。传统转账通常需经过多个中介机构，仅在有限时间内运作，且结算速度缓慢。稳定币依托全天候运行的网络，实现了价值与信息的同步转移，从而绕过了大部分复杂流程。

这种效率已在数据中显现。北美以外地区正在吸收越来越多的稳定币流动，新兴市场在其中扮演的角色比单纯的美元数据所显示的更为重要。在银行服务覆盖不均或国际转账成本高昂的经济体中，稳定币填补的是实际需求缺口，而非意识形态竞争。

相关研究发现表明，这一趋势并非由市场炒作推动，而是由其实际效用驱动。对于跨境资金流动的企业、移民工人和家庭而言，速度与成本远比技术是否被贴上“加密货币”标签更为重要。

美国国债的核心地位

稳定币受到青睐的另一原因在于其资产负债表结构的演变。目前，主要发行方严重依赖短期美国政府债务及类现金资产作为其代币的支撑。这产生了两个重要影响：

其一，它使稳定币更紧密地锚定于传统金融体系，其行为模式更接近美元流动性的数字延伸，而非实验性的加密资产。其二，它在稳定币的增长与美国国债需求之间建立了直接反馈循环，悄然巩固了美元在全球金融中的作用。

实际上，稳定币正成为私营领域的传导渠道，使得美元资产得以在国际间扩散，甚至在难以接入美国银行体系的地区也不例外。

效率提升与潜在权衡

稳定币确实带来了效率提升，但也为政策制定者带来了难题。随着与美元挂钩的稳定币更易于获取，货币弱势国家的企业与家庭可能越来越多地在国内货币体系之外进行运作，这一风险正逐渐显现。

这种形式的数字美元化可能削弱央行对信贷条件与资本流动的影响力。与现金不同，稳定币能够即时跨境流动，在危机时期更难以监测和控制。此外，信任问题同样存在。稳定币的稳定性依赖于对其储备资产及赎回机制的信任。一旦信心突然丧失，发行方可能被迫快速清算资产，从而将冲击传导至传统市场而非将其隔离。

监管亟待完善

各地监管机构正在采取应对措施，但进展不均。部分司法管辖区正将稳定币视为受监管的支付工具进行管理，而其他地区则相对滞后或采取零散的规则。这种碎片化的监管方式可能促使发行方流向监管宽松的地区，反而增加了系统性风险。

有观点指出，稳定币暴露出现行金融监管的盲点。由于交易可在受监管机构之外进行，当局往往难以清晰掌握资产持有者及资金的实际流向。在危机情境下，这种不透明性可能使政策应对复杂化。

并非取代银行，而是重塑格局

尽管存在颠覆性叙事，稳定币不太可能完全取代传统金融。相反，它们正在推动行业适应与变革。商业银行正在尝试发行代币化存款、建立支付连接及开展合作，在保持监管安全的同时借鉴部分效率提升的经验。

与此同时，对现有支付基础设施的改进可能与采用新技术同样重要。未来的金融体系很可能融合更快速的支付通道、数字代币与传统监管框架，而非由单一模式主导。

市场规模有限，影响却不容忽视

尽管稳定币在加密货币市场中的规模占比仍然较小，但它们在支付、流动性和跨境金融等关键领域的影响力正日益增强。相关分析显示，其发展轨迹将更多取决于当前的政策决策，而非价格投机。

若监管得当，稳定币有望降低金融成本并扩大服务覆盖；若处理不当，则可能在原本旨在帮助的地区加剧金融不稳定。无论如何，它们已不再只是全球金融的次要角色。

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