以太坊交易所供应量降至3.49%，质押机制推动ETH离开交易所_新闻

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以太坊交易所供应量降至3.49%，质押机制推动ETH离开交易所

2026-09-25 18:10:26

以太坊交易所持仓降至历史低点：质押与DeFi成资金撤离主因

核心摘要：追踪数据显示，以太坊（ETH）在主流交易所的供应量已降至3.49%，意味着可供即时抛售的ETH数量大幅减少。尽管质押、去中心化金融（DeFi）以及机构国库持有等因素可能是资金撤出的原因，但Santiment的数据图表无法精确识别每一笔资金的具体去向。较低的交易所余额可能限制即时的市场供给，但最终对价格的影响仍取决于资金的回流情况以及买方的需求强度。

交易所持仓创纪录低位

Santiment Intelligence报告称，仅有3.49%的以太坊供应量停留在其追踪的交易所中，这一数据标志着历史新高低点。根据其最新帖子显示，自6月1日以来，这一比例下降了1.16个百分点。这一 decline 意味着存放在交易所账户中、持有者可随时出售的ETH数量正在减少。

Santiment的图表同时展示了交易所持仓量、净交易所流量以及同期ETH的价格走势。夏季期间，供应线呈下降趋势，而价格图表在9月的部分时段显示出上涨迹象。然而，这些波动并不能直接证明交易所资金的撤出推动了价格上涨。

据其报告的变动推算，6月初约有4.65%的ETH供应量位于Santiment追踪的交易所中。从该起始份额来看，降至3.49%意味着减少了约四分之一。虽然Santiment将当前余额描述为历史新低，但其统计范围仅限于被追踪的交易场所，而非全球所有交易所。

交易所中的硬币数量减少可能会影响交易活动，因为持有者必须先将ETH转入平台才能进行出售。因此，如果需求增加，买家可能面临更小的即时可用硬币池。不过，持有者也可以将ETH重新转回交易所，因此仅凭余额数据无法预测持续性的价格变动。

质押与DeFi是资金撤离的可能解释

Santiment估计，约有35%的ETH供应量处于质押状态，这为部分持有者提供了锁定其资产的动力。质押行为支持网络运行并可能带来奖励，但不同的安排对于访问存入的ETH有着不同的规则。然而，该图表并未显示有多少交易所提币直接进入了质押环节。

此外，根据Santiment的帖子，以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的总价值约为530亿美元。DeFi应用允许持有者借贷资产、提供流动性并使用其他服务，而无需将硬币保留在传统的交易所账户中。需要注意的是，这一美元数值衡量的是跨应用的价值总量，不应将其视为单纯的ETH余额。

大型国库持有者是另一重要因素。Santiment特别提到了BitMine的报告，其中显示超过500万枚ETH已被质押。这一案例表明，主要持有者可以将大量资产放置在交易账户之外。尽管如此，现有的图表并未量化BitMine自6月以来对这一下降趋势的具体贡献。

交易所流量数据并非价格保证

Santiment的交易所流量线记录的是资金进出平台的动态，而非平台上持有的ETH总余额。因此，在交易所供应长期下降的趋势中，可能会出现短期的资金流入现象。分别解读这两项指标有助于解释为何单次流入并不能逆转整体趋势。

与此同时，图表中的价格走势应与交易所余额数据分开解读。ETH价格可以在交易所供应下降的同时上涨，但仅凭这两条线无法确立买方支付更高价格的原因。无论持有者将硬币存储在哪里，市场需求、市场情绪以及更广泛的交易条件都会影响价格。

Santiment的数据确立了一个较低的交易所持仓比例，并指出了ETH在其他领域的多种潜在用途。这种供应缩减是否会影响价格，最终取决于买方需求以及持有者返回交易所的ETH数量。

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