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美联储提议稳定币资本与赎回规则

2026-09-25 21:02:50
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稳定币新闻

美联储已为其监管范围内的稳定币发行商提出了一套关于资本、赎回和储备的规则。该提案是美联储落实《GENIUS法案》迈出的首个具体步骤。

美联储理事迈克尔·巴罗(Michael Barr)支持该提案,但他表示,在稳定币能够成为可靠的支付工具之前,还有更多工作有待完成。巴罗指出:“只有在各种条件下,稳定币都能得到可靠且及时的等值赎回时,它们才是稳定的。这包括在市场压力时期,当时即使是对其他方面具有流动性的政府债务的价值也会受到压力;以及在发行商或其关联实体出现紧张局势的时期。”

提案要求详解

《GENIUS法案》已要求稳定币发行商使用现金、银行存款和美国短期国债等资产,按一比一的比例为其代币提供 backing(抵押/支持)。该法律将资本和风险管理规则的具体细节留给了联邦监管机构,而美联储的新提案旨在填补这一空白。

根据计划,发行商将面临与其未偿还稳定币数量挂钩的资本收费。具体标准为:前200亿美元稳定币的收费率为2%,接下来的300亿美元为1.5%,超过500亿美元的部分为1%。此外,发行商还将面临与信用风险和操作风险相关的独立资本要求。

提案规定,发行商处理赎回业务的窗口期为两个工作日。如果发行商的储备金不足以维持所需的一比一支持比例,其必须通知美联储,并在补救计划下解决短缺问题,或者出售剩余储备金并赎回未偿还的代币。

发行商还需每月发布关于其未偿还稳定币及储备构成的报告,这些报告需由外部会计师事务所核查,并由发行商的首席执行官和首席财务官签署确认。另一项单独的提案则规定了受美联储监管的银行通过子公司发行稳定币的申请流程,要求提交商业计划及财务信息。这两项提案在《联邦公报》公布后,开放为期60天的公众评论期。

巴罗指出存在的不足

巴罗表示,他欢迎对储备资产的限制以及标准化的资本要求,但他希望就规则是否适当解决了利率风险和外汇风险问题收集公众反馈。

他还呼吁最终规则应明确界定普遍的赎回权利,并对一项标准表示担忧:即除非监管机构判断反洗钱问题“重大或具有系统性”,否则该标准将阻止美联储采取监督或执法行动。

《GENIUS法案》定于2027年1月18日生效。

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