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摩根大通对比特币价格走势发出乐观信号

2026-09-26 02:01:14
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摩根大通:比特币突破生产成本线为矿工带来喘息之机

The Block报道,摩根大通(JPMorgan Chase)的分析师认为,如果比特币持续保持上涨势头,其近期突破该行估算的85,000美元生产成本线的走势,将为矿工提供一定的缓解空间。

由尼古拉奥斯·帕尼吉洛格卢(Nikolaos Panigirtzoglou)带领的银行分析师指出,在连续280天低于生产成本后,比特币本周已超越这一价格关口。

生产成本作为“软性底部”的历史作用

分析指出,比特币的生产成本在历史上一直充当其价格的“软性底部”。当BTC交易价格低于这一底线时,电力和设备成本较高的矿工可能会遭受损失。在这种情况下,矿工可能被迫出售BTC、关停运营,甚至退出市场。

分析师强调,长期的低利润迫使比特币矿工将设备迁移至电力成本更低的地区,出售、报废或回收旧设备,甚至让机器进入待机状态。这种情况上一次出现是在2018年,当时比特币在低于估算生产成本的区间内徘徊了224天。

尽管如今的比特币挖矿行业规模已显著扩大,但随着高成本矿工的撤离,类似的生存压力依然存在。

价格上涨降低强制抛售风险

该银行的分析师表示,当前比特币价格突破生产成本线的态势可为矿工提供些许慰藉:“只要这种趋势得以维持,新的背景环境应为比特币矿工提供缓解,从而降低他们被迫抛售的风险。”

转向AI业务与哈希率下滑

多位矿工已将重心转向人工智能(AI)业务。分析师指出,由于AI公司愿意为现成的基础设施支付高额溢价,AI业务对这些矿工而言显得更具可预测的盈利能力和稳定性。

然而,随着越来越多的矿工将其设施的一部分资源分配给AI业务,摩根大通分析师指出,比特币网络的哈希率正在放缓。事实上,自去年10月比特币创下超过126,000美元的峰值以来,哈希率已从高点下滑19%,挖矿难度也下降了15%。

矿工结构变化有助于网络去中心化

分析师注意到,随着公开上市的矿商转向AI领域,私有拥有者和主权矿商在运营中的份额正在增加。他们认为,这种局面有助于比特币网络避免集中度风险,并在除减半事件之外的未来时期实现生产成本的缓慢上升。

截至撰写本报告时,根据Decibel数据,比特币交易价格为83,790美元。

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