欧盟MiCA监管动态:欧洲银行管理局推动新的稳定币与去中心化金融规则
欧洲银行管理局(EBA)已正式发布其对欧洲委员会关于审查《加密资产市场监管条例》(MiCA)的目标咨询的回应。该回应于2026年9月24日发布,概述了欧盟在重新审视其加密框架时应解决的三个优先领域:第三国多发行人稳定币计划、加密资产分类标准以及对包括某些与去中心化金融(DeFi)相关服务在内的加密借贷活动的监督。
此项欧盟MiCA监管新闻更新之所以重要,是因为它发出了监管机构可能收紧规则的信号,尽管目前这些内容尚未改变现有法律。
概览
- EBA于2026年9月24日发布了MiCA审查咨询的回应。
- 现行针对资产参考代币(ARTs)和电子货币代币(EMTs)的规则总体上是适当的。
- 第三国多发行人稳定币计划可能需要更强的保障措施。
- EBA希望在MiCA下提供更清晰的定义和分类标准。
- 加密借贷活动,包括部分促进DeFi的服务,可能会纳入未来的监管范围。
- 截至2026年9月1日,已发行39种EMTs,且零种ARTs获得授权。
EBA呼吁加强对多发行人稳定币的规则约束
根据欧洲银行管理局的说法,MiCA下管理ART和EMT发行人的现有要求总体上是健全的,不需要进行彻底改革。真正的担忧在于其他地方:由位于欧盟之外的多个发行人运营的稳定币计划。
该局认为,这些第三国多发行人安排带来重大甚至非常重大的风险,主要原因是在不同司法管辖区之间协调监督变得困难。
为解决这一问题,EBA建议欧洲委员会考虑针对这些跨境计划的监管变更。这部分审查将涉及重新审视储备资产要求,特别是发行人的储备中必须作为存款持有的比例,同时保留MiCA中已有的健全风险管理实践。
来源:EBA Europe
MiCA加密资产分类规则需要更多清晰度
EBA回应中的一个反复出现的主题是,在MiCA下对加密资产进行分类仍然非常困难,无论是对于企业还是其监管机构而言。当代币类别不明确时,公司在将产品推向市场之前会面临延迟和额外成本,这不利于创新并削弱了欧盟在全球的竞争力。
这种混淆很大程度上源于MiCA与其他金融服务法律(包括《金融工具市场指令》(MiFID)和《资本要求指令》(CRD))之间界限模糊。EBA敦促委员会澄清MiCA的范围和定义,以便企业和监管机构能在同一套规则下运作。
EBA希望将加密借贷和部分DeFi服务纳入MiCA监管
最令人瞩目的建议之一涉及加密借贷,这是一项目前完全不在MiCA范围内的活动。EBA要求委员会考虑将加密资产借贷纳入加密监管监督之下,特别包括加密资产服务提供商将用户连接到去中心化借贷协议的情况。
需要明确的是,这是一项建议,而非规则变更。目前没有法规监管与DeFi相关的借贷活动。EBA的理由集中在消费者保护上,认为随着更多人通过中介访问借贷并将资金路由到DeFi协议,在没有监督框架的情况下,普通用户面临的风险正在增加。
MiCA稳定币市场:已发行39种EMTs,尚无ARTs
类别 截至2026年9月1日的状态 涵盖内容 电子货币代币 (EMTs) 已发行39种 引用单一官方货币价值的加密资产 资产参考代币 (ARTs) 已授权0种 引用其他资产或资产组合的加密资产 这些数据反映了EBA自身的参考日期,并非实时计数。尽管如此,EMT发行与完全缺乏授权ARTs之间的差距表明,迄今为止市场倾向于更简单的单币种挂钩代币。
MiCA审查时间表:从实施到EBA建议
日期 发展 2024年6月30日 ARTs和EMTs的要求开始适用 2024年12月30日 条例全面进入应用阶段 2026年9月1日 EBA参考日期:发行39种EMTs,0种ARTs获授权 2026年9月24日 发布MiCA审查咨询回应 2026年9月25日 EBA的建议得到广泛报道 EBA还寻求更好的报告和监督 oversight
除了稳定币、分类和借贷之外,EBA还推动对适用于发行人和加密资产服务提供商的报告框架进行审查。该局认为,更好的报告将为监管者提供更有力的工具来监测市场演变中的风险。回应中还简要触及了相关领域,包括如何对待多功能加密集团、MiCA与PSD2/PSD3/R支付服务规则之间的互动,以及代币化存款的处理方式。
结论
EBA的回应为欧洲委员会提供了一套明确的优先事项,但未规定最终结果。多发行人稳定币、资产分类和加密借贷(特别是与DeFi相关的借贷)现在处于审查讨论的中心。这些建议是否会成为具有约束力的规则,取决于委员会的下一步行动,但发展方向表明,欧盟的加密框架远未完成演变。

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