加密货币清晰法案：参议院受挫后，监管机构迅速行动_新闻

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加密货币清晰法案：参议院受挫后，监管机构迅速行动

2026-09-27 18:15:00

加密清晰度法案：监管机构为何能如此迅速地填补监管空白？

当《加密清晰度法案》（Crypto Clarity Act）于9月17日在参议院未能获得推进时，这看似是美国数字资产政策的一次真正挫折。然而，监管机构并未等待国会采取行动，美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和美联储在接下来的九天里悄然推出了一系列监管举措。这些举措合起来覆盖了停滞不前的立法本应解决的大部分领域。

以下是根据各机构自身文件整理的详细时间线，展示了具体发生了什么事情。

来源：X帖子

9月17日：法案失败的同一天

令人瞩目的是，SEC和CFTC甚至没有等待一天。根据SEC的官方新闻稿，该委员会于9月17日发布了“创新豁免”（Innovation Exemption），授予临时性有条件救济，允许代币化证券场所使用许可的自动做市商交易代币化的国家证券市场（NMS）股票。

这项豁免附带了严格的护栏措施，包括交易量限制、要求代币化股票拥有与传统股票相同的权利，以及强制性的智能合约审计，并规定在发布后五年到期。

同一天，CFTC工作人员为被动软件提供商发布了一项“不行动立场”（no-action position）。这意味着，只要满足与其软件如何将用户连接到注册期货佣金经纪人和交易所相关的特定条件，开发交易软件的开发者将不会因未注册为介绍经纪商而面临执法行动。

9月18日至22日：CFTC规则持续推进

在那一波初步行动之后，CFTC继续推进新的加密货币市场规则，将其作为标准联邦规则制定过程的一部分送交白宫审查。随后在9月22日，CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）在美国国债市场会议上发表主旨演讲，阐述了该机构的更广泛愿景。

塞利格明确指出，市场正“越来越多地通过区块链技术、稳定币和其他创新技术在全球数字基础设施中运营”，委员会正在为“大规模代币化”以及向24/7连续交易的转变做准备，同时强调这种转型不会对每个资产类别采取一刀切的方式。

9月23日至24日：SEC委员发表意见，美联储提议稳定币规则

9月23日，SEC委员赫斯特·皮尔西（Hester Peirce）在SIFMA数字资产会议上发表讲话，继续就该机构如何在没有新立法的背景下应用现有证券法与公众进行互动。

第二天，即9月24日，带来了这一系列事件中更为具体的进展之一。美联储理事会正式就两项提案征求公众意见，旨在建立由理事会监督的支付型稳定币发行人的监管框架，依据的是《GENIUS法案》。第一项提案要求稳定币发行人完全以短期美国国债等储备资产支持其代币，并遵守标准化的资本和风险管理要求。第二项提案将为寻求发行支付型稳定币的银行创建正式的申请流程，包括提交商业计划和申诉程序。

理事巴尔（Barr）在发布声明的同时也发表了单独声明，公开征求意见期在《联邦公报》发布后持续60天。

这份时间线究竟揭示了什么？

以下是整个序列的简化分解：

日期： 9月17日 | 机构： SEC | 行动： 代币化股票交易创新豁免
日期： 9月17日 | 机构： CFTC | 行动： 对被动软件提供商的不行动立场
日期： 9月18-22日 | 机构： CFTC | 行动： 新的加密货币市场规则送交白宫审查
日期： 9月22日 | 机构： CFTC | 行动： 主席塞利格概述代币化和24/7交易愿景
日期： 9月23日 | 机构： SEC | 行动： 委员皮尔西就加密货币证券法的应用发表讲话
日期： 9月24日 | 机构： 美联储 | 行动： 提议GENIUS法案稳定币发行人框架

为何机构要在国会缺席的情况下采取行动？

这里的模式相当清晰：监管机构并没有等待《加密清晰度法案》通过后再在其现有的法定权限内采取行动。SEC自己的新闻稿将其代币化股票豁免描述为利用该机构已有的权力将“美国的资本市场带入数字时代”。塞利格的演讲呼应了类似的主题，描述了一个积极“适度调整监管”并提供“清晰的交通规则”的委员会，而不是等待新的法规。

这种方法反映了监管机构此前发出的信号：立法仍将提供比单一机构行动更持久、更全面的规则，但在缺乏立法的情况下，现有权力显然被积极地用来填补空白。

接下来会发生什么？

每一项行动都仍有真实的流程要走。在永久性框架出现之前，SEC的创新豁免开放给公众评论。一旦在《联邦公报》上发布，美联储的稳定币提案将有60天的评论窗口。此外，CFTC的更广泛规则在完成最终确定之前仍处于白宫审查之下。

虽然这一切无法取代全面立法所能带来的成果，但这确实意味着市场参与者在 meantime 拥有真实可用的框架来开展工作。

结论

在《加密清晰度法案》参议院投票失败的九天里，SEC、CFTC和美联储以真正的速度行动，发布了代币化股票交易豁免、软件开发商的安全港条款、阐述24/7交易愿景的国债市场演讲，以及正式的稳定币发行人规则制定提案，而没有任何一项新法律通过。

国会最终是否会重新审议立法，或者这些机构行动是否会成为未来加密货币市场的实际框架，仍然是一个悬而未决的问题。但就目前而言，监管机构已明确表示他们不会坐以待毙。

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