现货黄金跌至8月初以来最低水平
截至格林威治时间06:27,现货黄金下跌约2.7%,报每盎司4,171.85美元;美国黄金期货亦下跌2.7%,至4,204.30美元。这一跌幅使金价回落至今年8月初以来的最弱水平。
此次走势与一周前的行情形成鲜明反差。当时,随着油价下跌暂时缓解了通胀担忧,金价曾触及一周高点。
油价反弹成为黄金的新难题
当前抛售潮中一个不寻常的现象是:高油价正在打压一种传统上被视为对抗通胀工具的资产。其传导机制主要通过利率实现。
高昂的能源成本会推高运输、制造和消费端的各项支出。若通胀因此持续高位运行,美联储将有更多理由再次加息。更高的利率通常会推高美国国债收益率,并增加持有无息资产黄金的机会成本。
周一早盘,市场为美联储在10月再次加息定价的概率约为66%。此前,该行已于本月早些时候将目标利率区间上调至3.75%-4.00%。
这种关联性在今年多次主导金价走势。此前,当布伦特原油价格突破90美元时,金价曾承压,因为投资者在权衡昂贵能源是否会延长美联储的紧缩周期。
高收益率压倒避险需求
此次下跌尤为引人关注,因为地缘政治不确定性本应支撑金价。然而,目前高债券收益率、高昂能源成本以及坚挺美元的组合力量,正强于避险买盘。
黄金面临的市场信号与压力
- 油价上涨: 推高通胀风险
- 加息概率上升: 增加持有黄金的机会成本
- 国债收益率走高: 使债券更具竞争力
- 美元走强: 令国际市场上黄金更加昂贵
类似的情况在本月上旬也曾出现。当时,强劲的美国通胀数据导致黄金和比特币双双走低,尽管机构对黄金的需求创下历史新高。
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