美国证券交易委员会效仿商品期货交易委员会，发布加密货币员工指导_新闻

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美国证券交易委员会效仿商品期货交易委员会，发布加密货币员工指导

2026-09-29 02:46:10

SEC更新加密资产证券法适用政策，呼应CFTC最新指引

美国证券交易委员会（SEC）更新了关于证券法如何适用于“某些类型的加密资产及涉及加密资产的特定交易”的政策。此举紧随该国联邦商品期货监管机构上周发布的类似声明之后。

在周五更新的SEC常见问题解答（FAQs）中——该文件是对今年三月发布版本的修订——机构指出，此次对加密资产规则的最新解释不具有约束力，“无法律效力或效果”，“未改变或修改适用法律”，也“未为任何人创设任何新的或额外的义务”。这些常见问题解答将主要应用于SEC如何根据豪威测试（Howey Test）来判定属于投资合同范畴的数字资产产品。

根据SEC的观点，只要加密货币系统具备功能性且不存在中央控制方，代币发行人即可为客户开展回购计划。此类行为不一定构成“承担基本管理努力的承诺或保证”，因此依据联邦证券法，不一定被认定为投资合同。

监管机构还就加密网络发布了类似的指导原则，指出如果一个系统是“功能性的”，其服务旨在保障、维护、改进或增强该系统及其功能，或促进网络效应，则不一定满足豪威测试的标准。此外，机构表示，质押收据代币（Staking receipt tokens）同样不总是会被归类为证券。

国会未能通过加密法案后，两机构表态加强监管

SEC的此次更新发生在美国商品期货交易委员会（CFTC）采取类似行动之后，后者也向代币发行人提供了相关指导。这两个机构在参议院未能通过备受期待的加密市场结构法案后不久，便发布了工作人员问答指南。此前，许多人期望该法案能明确两个金融监管机构在数字资产领域的角色分工。

SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）和CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）发表声明，信号表明，在国会未能通过相关法律的情况下，这两家机构将继续推进加密资产的监管工作。

委员希斯特·皮尔斯即将离任

在SEC任职八年后，委员希斯特·皮尔斯（Hester Peirce）于周五宣布，她计划于10月2日辞职。这位因倡导有利于数字资产的政策而被业界称为“加密妈妈”（Crypto Mom）的官员，预计将于11月加入弗吉尼亚州雷根大学的法学院，担任副教授。

随着皮尔斯的离开，该金融机构的领导层将主要由阿特金斯委员和马克·尤耶达（Mark Uyeda）委员组成。两人均为共和党籍委员，而该委员会通常由五名成员组成，是一个两党合作的机构。截至周一，美国总统唐纳德·特朗普尚未宣布任何潜在人选来接替皮尔斯或填补剩余的两个民主党SEC席位。

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