Coinbase获CFTC批准直接清算全额保证金衍生品_新闻

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Coinbase获CFTC批准直接清算全额保证金衍生品

2026-09-29 16:51:49

Coinbase 获 CFTC 批准，通过自有清算所直接清算全抵押衍生品

Coinbase 已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准，允许其通过 Coinbase Clearing LLC 清算全抵押衍生品。此举标志着 Coinbase 在美国受监管的衍生品基础设施方面取得了重要进展。根据公告，CFTC 于 9 月 28 日正式注册 Coinbase Clearing，使其具备清算全抵押期货、期货期权及互换合约的资格。

清算机制旨在管理交易买卖双方之间的义务，确保双方能够履行合约。拥有自有清算所后，Coinbase 可以直接为符合新注册范围的产品执行这一职能。此前，Coinbase 现有的衍生品交易所负责列出合约，期货佣金经纪人（FCM）负责经纪服务；而清算所的加入构成了第三个受监管环节，使 Coinbase 能够对符合条件的产品阶段实施直接控制。

Coinbase 表示，直接清算将简化运营流程，并为开发更多受监管合约提供更大的灵活性。然而，该批准也明确了 Coinbase Clearing 可处理的业务范围边界，超出范围的产品仍需依赖外部合作伙伴。

杠杆衍生品仍将依赖外部清算伙伴

全抵押合约要求参与者在建立头寸时提供足以覆盖其义务的充足资金。相比之下，保证金衍生品允许交易者仅支付部分所需抵押品即可开立更大规模的头寸。因此，Coinbase 无法使用新注册的清算所来清算其已运营的保证金衍生品业务。公司计划继续为这些合约以及拟议的单股永续合约使用现有的清算合作伙伴。

这种分工至关重要，因为交易所、经纪商和清算所并不会自动为每份合约形成单一通道。Coinbase 必须根据 CFTC 的授权和适用要求，为每种产品匹配相应的清算安排。此外，Coinbase 描述其清算所以 USDC 为本位，并计划支持全天候结算，且打算使用 USDC 作为抵押品。尽管具备这些运营特性，但这并未扩大其对杠杆产品的处理权限。

Citi 合作扩展 Coinbase 的稳定币支付角色

与此同时，Coinbase 正在扩大其与花旗集团（Citigroup）的合作伙伴关系。根据该协议，花旗机构的客户可以通过“Spring by Citi”接受稳定币支付。这一安排将 Coinbase 的支付基础设施融入花旗的商业服务中，同时保持银行结算在花旗现有业务体系内进行。

在该计划的支付流程中，Coinbase 将处理稳定币交易并将资金兑换为法定货币，随后由花旗完成商户付款结算。这使得企业能够通过既有的银行关系提供稳定币收款服务。两家公司于 2025 年 10 日宣布了这一合作，最初目标是实现法定货币与数字资产之间的转账，并探索稳定币支付方法。此次扩展服务将双方的工作延伸至商户结账环节。

需要注意的是，花旗的合作涉及支付受理，与 Coinbase 衍生品清算所的 CFTC 注册相互独立。这两项发展均扩大了 Coinbase 的基础设施角色，但服务于不同的客户群体、交易类型及监管目的。

尚未公布 Hyperliquid 清算计划

Coinbase 尚未确定具体哪一份新合约将使用 Coinbase Clearing，也未宣布推出 Hyperliquid 市场。若采用 Hyperliquid 订单簿的结构，则需要提出单独的提案并获得相关批准。目前，Coinbase 可以直接清算符合条件的全额资助合约，而对于超出其授权范围的产品则依赖合作伙伴。此次批准赋予了 Coinbase 对衍生品结算更大的控制权，而 CFTC 的限制则界定了该控制权的适用范围。

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