Glassnode：山寨币现货交易量逼近比特币的4倍_新闻

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Glassnode：山寨币现货交易量逼近比特币的4倍

2026-09-29 22:28:34

山寨币现货交易量逼近比特币四倍，创2025年9月以来新高

根据链上分析公司Glassnode的数据，山寨币（Altcoin）的现货交易量已攀升至接近比特币现货交易量的四倍，达到了自2025年9月以来的最高比例。这一显著的分化现象标志着市场参与者正在将执行活动重新分配，尽管这种变化对山寨币价格的具体方向性影响仍不明确。

关键要点

根据Glassnode数据，山寨币现货交易量正接近比特币现货交易量的4倍。
该比率是自2025年9月以来记录到的最高水平。
高交易量衡量的是交易活跃度，而非价格方向或持续的资本轮动。

山寨币现货交易量逼近比特币的四倍

山寨币与比特币的现货交易量比率，衡量的是在现货市场中，相对于比特币本身，非比特币资产的交易活动集中程度。当这一比率接近4倍时，并不反映市值或价格表现，而是反映了交易者目前在中心化交易所和去中心化交易所中以当前价格下单的位置。

Glassnode发布的《链上周报》指出，当前的比率是自2025年9月以来的最高值。这表明现货市场的参与者已将执行活动从比特币转向更广泛的山寨币板块。选择2025年9月作为对比节点具有重要意义，因为那段时间恰逢此前山寨币兴趣高涨的阶段，随后市场条件又转回比特币主导的局面。

CryptoSlate对Glassnode数据的报道指出，交易量的转变与多个连续交易日比特币ETF流入缩减的现象相吻合，这为现货市场注意力的迁移提供了背景。机构ETF活动的下降与山寨币现货交易量的上升之间的平行关系，信号着不同参与者群体之间市场行为的潜在分化。作为背景补充，由贝莱德领导的比特币ETF流入在更广泛的冷却阶段也显示出周期性的反弹。

交易量转变可能发出的信号

高企的山寨币对比特币现货交易量比率可以反映资本流向比特币之外，但也同样可能反映投机性换手：即交易者以更高的速度在山寨币之间循环交易，而未投入持续的资金。Glassnode的指标捕捉的是相对于比特币而言发生在山寨币上的交易规模，而非这些交易是净买入还是净卖出。

此前2025年9月的这一比率高点，单独来看并不能确认“山寨币季节”的到来；它仅标志着一段活跃期随后回归常态。这一先例表明，当前的读数是一个值得监测的信号，而非方向性的预测。

如果针对ETH、XRP和Solana等特定山寨币的ETF流入能够并行加速，将为持续的资本轮动提供更持久的确认。在AI与加密货币计算的语境下，若该比率要具备前瞻性权重，更有意义的问题在于：活动是否集中在与基础设施相关的代币（如去中心化计算网络或预言机层），而非广泛投机的资产。单纯的交易量无法区分这两者。只有当该比率持续存在，并扩展到多样化的山寨币组合中，而非集中在少数几个名称上时，才能将这一现象从单次会话的异常升级为结构性转变。

此外，升高的现货交易量也可能反映波动性加剧而非需求增加，因为在价格不确定期间，交易者会增加仓位周转率。如果在多个交易日中观察到比率的持续变动，并伴有山寨币产品的净正向ETF流入，这将构成更强的证据基础。在此之前，包括国债收益率和美联储政策定位在内的宏观因素仍然是活跃变量，有可能在短时间内将现货活动重新引向比特币。

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