山寨币占据期货未平仓合约41%，现货交易量达比特币的4倍_新闻

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山寨币占据期货未平仓合约41%，现货交易量达比特币的4倍

2026-09-30 16:16:35

山寨币现货交易量飙升至比特币的四倍，市场轮动能否持续引发质疑

随着山寨币（Altcoins）现货交易量的攀升，其规模已达到比特币（BTC）的四倍。与此同时，期货持仓结构的转变以及交易所资金流入的增加，让市场不禁发问：这种板块轮动的行情还能维持多久？

关键要点

山寨币现货交易量已达到比特币水平的四倍，创下今年以来的最高比率。
山寨币占期货未平仓合约的41%，这一比例与此前比特币回调前的水平持平。
不断上升的交易所资金流入暗示着更大的抛售压力，而稳定币储备的变化则表明更广泛的市场轮动尚未完全明朗。

比特币主导权下的流量转移

第三季度比特币约40%的涨幅不仅提振了整个加密货币市场，也重新激发了市场对小型代币的需求。据Glassnode数据显示，目前山寨币现货交易量已达到比特币的四倍，创下了今年的最高纪录。

期货市场的数据也显示出同样的转移趋势。根据CoinGecko的数据，山寨币占总未平仓合约的比例为41%，相比之下，比特币为35%，以太坊（ETH）为25%。41%的这一比例上次出现是在2024年12月，即比特币回调之前。

这一趋势也反映在更广泛的市场价值中。CoinMarketCap的数据显示，其中山季节指数在9月中旬转变为“山寨币季”，山寨币总市值从约1万亿美元上升至1.2万亿美元，增幅达20%。

Glassnode的风险信号警示

Glassnode指出：“现货交易者正转向山寨币。这种对高风险资产的需求往往伴随着比特币（$BTC）的局部顶部。”类似的信号曾在2025年初和年中比特币局部高点附近出现，尽管该信号并不能确立另一个顶部已经形成。

CryptoQuant数据提供了第二个警告，显示山寨币的交易所流入量已升至2025年10月以来的水平。分析师DarkFrost表示：“实际上，我看到的是山寨币流入激增，这意味着山寨币市场的抛售压力正在增加。”更高的交易所存款通常表明更多代币被转移到持有者可能进行出售的交易场所。

稳定币数据则提供了一个较为不那么悲观的反向指标。尽管比特币近期有所下跌，但交易所的稳定币储备却有所下滑，分析认为这表明在回调期间比特币仍在持续积累。如果比特币能实现更强有力的反弹，仍有可能带动山寨币进一步上涨，因此目前的回调本身并不能确立“比特币季”的回归。

历史数据展示了为何交易者同时关注这两个市场至关重要。山寨币交易量的激增与2025年初和年中的比特币局部顶部相吻合，而2024年12月山寨币在未平仓合约中占比达到41%之后，紧随其后的是比特币的回调。这些先例显示了风险，而非确定性。

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