Zcash 价格能否持续缩小与比特币的差距？Grayscale 给出看法_新闻

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Zcash 价格能否持续缩小与比特币的差距？Grayscale 给出看法

2026-10-01 09:30:00

核心洞察

Zcash (ZEC) 价格从 60 美元攀升至 1,500 美元，但 Grayscale 认为其仍有增长空间。

ZEC 加密资产目前相当于比特币市值的 1.5%，高于此前低于 0.1% 的水平。Grayscale 表示，隐私保护功能可能帮助 Zcash 抢占更多市场份额。

自 2025 年 11 月 2 日分析师 Baron Dominus 提出的“10 万美元 ZEC 目标”引发关注以来，Zcash 的价格已大幅上涨。近 11 个月后的今天，围绕 Zcash 的讨论焦点已从引人注目的价格目标转向更可衡量的指标：这种隐私币能从比特币手中夺取多少市场份额。

Grayscale 在 9 月 29 日的最新研究报告中将这一问题置于核心位置。该公司指出，在过去一年中，Zcash 的价格从约 60 美元上涨至约 1,500 美元。

ZEC 的市值占比特币市值的比例从不足 0.1% 上升至约 1.5%。Grayscale 表示，这一转变不应被视为估值上限。这是解读 Zcash 价格上涨的一种新视角。

Zcash 价格走势快于其在比特币中的份额占比

Zcash 的价格变动不容忽视。从 Grayscale 一年前引用的约 60 美元水平到如今的约 1,500 美元，ZEC 涨幅约为 25 倍。然而，其市值仍仅占比特币市值的 1.5% 左右。对于 Grayscale 的研究而言，这一差距比表面上的价格暴涨更为重要。

比特币仍然是 Grayscale “加密货币板块”（Currencies Crypto Sector）中的主导资产。该板块包含 11 种符合条件的加密货币，包括比特币、Zcash、XRP 和 Litecoin。

Grayscale 认为，应将 Zcash 的崛起置于该板块内部竞争的历史背景下来审视，而不仅仅是与比特币单独比较。

例如，XRP 目前占比特币市值的近 6%。在 2017–18 年的市场周期中，XRP、Bitcoin Cash、Litecoin 和 Dash 均曾达到比特币市值至少 3% 的水平。Zcash 尚未达到这一历史阈值，这正是 Grayscale 想要强调的观点。

Zcash 价格的支撑点在于隐私论点

ZEC 加密资产与早期试图挑战比特币的项目不同，其核心在于隐私保护。

Zcash 使用被称为 zk-SNARKs 的零知识证明来屏蔽交易信息。Grayscale 的更广泛研究认为，随着数字监控和分析技术日益复杂，对隐私的需求可能会增加。

该公司将此功能视为潜在的市场份额增长点。Zcash 的价格已经反映了部分这一叙事。

在 9 月份，另一份来自 Coin Republic 的比较数据显示，ZEC 在三个月内涨幅约为 174%，而比特币的涨幅约为 31%。

同一报告指出，ZEC 的主导地位从 2025 年 3 月的约 0.14% 升至最高 0.80%。报告引用了关于 Zcash 挖矿经济学的 Grayscale 研究数据。

这些数据描述了相对市场活动的剧烈变化，但并未确立 ZEC 未来的方向。

昔日“10 万美元”预测如今看来截然不同

这与 2025 年 11 月的故事形成了鲜明对比。根据历史市场数据，去年 11 月 2 日，Zcash 的交易价格约为 418 美元。

当天的 Coin Republic 报道聚焦于 Baron Dominus 的预测，即 ZEC 在本轮周期中可能“飙升至 10 万美元”。另一位市场观察家指出了 Zcash 图表与比特币 2013 年价格结构之间的相似性。那是一篇关于价格预测的故事。

Grayscale 当前的论点并非如此。它建立在相对市值和数字货币板块规模的基础上。这一区别至关重要。一种代币可以大幅上涨，而无需实质性地挑战体量更大的资产。

Grayscale 的论点是，Zcash 无需取代比特币即可捕获有意义的市场份额。

一份独立的 9 月 14 日报告引用了 Arca 研究主管 Katie Talati 的观点。她描述了早期比特币用户与该资产日益机构化特征之间不断扩大的鸿沟。她表示，一些加密货币老手正在转向那些仍然感觉“私密且未机构化”的资产，并点名 Zcash 是受益于这种兴趣的资产之一。

这并不能证明比特币直接迁移至 ZEC。然而，它为 Grayscale 的隐私论点增添了背景信息。

市场份额问题现在比价格图表更重要

Grayscale 的核心主张很简单：Zcash 已经占据了数字货币市场更大的一块份额，但与比特币相比，其份额仍然很小。

从不足比特币市值的 0.1% 上升至约 1.5% 是一个显著的进步。这也并非史无前例。XRP 目前近 6% 的份额，以及 2017–18 年周期中几大主要山寨币达到的 3% 水平，提供了历史参考点。但这并不意味着这些结果是 ZEC 的预测。

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