里程碑式法案受阻:数字资产市场清晰度法案在参议院陷入僵局
被广泛认为是美国历史上最具影响力的加密立法——《数字资产市场清晰度法案》(Digital Asset Market Clarity Act),在关键的程序性投票中未能获得足够支持,从而在参议院停滞不前。2026年9月15日,终止辩论的动议以49票对50票失败,距离开启全院辩论所需的60票还差11票。尽管该法案仍保留在参议院日程上,但在国会休会前,其前路尚不明朗。
该法案,即H.R. 3633号法案,已于2025年7月在众议院以294票对134票通过,并于2026年5月在参议院银行委员会以15票对9票获得通过。其核心宗旨在于正式划分证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)对数字资产的监管权限,并首次确立了一项法定标准,用于判定代币究竟属于商品还是证券。
尽管经历了数月的两党谈判,但9月的全院投票之所以破裂,主要原因与该法案的市场结构框架无关。真正导致其失败的症结在于道德条款,而非SEC与CFTC之间的职权划分。
民主党议员坚守立场,反对关于官员持有加密货币的相关规定,认为修订后的文本未能充分涵盖总统及其第一家庭。包括吉尔布兰德(Gillibrand)、华纳(Warner)和加莱戈(Gallego)在内的七位民主党参议员,曾为该法案的谈判投入数月时间,但最终全部投下了反对票。
后续走向如何?
此次投票失败并不意味着该立法彻底终结。参议员汤姆·蒂利斯(Thom Tillis)提出了重新审议的动议,为程序上的重启留出了一扇门。如果谈判代表能在道德条款上达成共识,参议院领导层可能会重新提交终止辩论的动议。支持者指出,《GENIUS法案》(稳定币法案)也曾经历首次程序性投票失败,但最终得以通过,这为当前局面提供了先例。
然而,时间表对该法案并不有利。众议院将在11月3日的中期选举之后才离开华盛顿,这意味着即便参议院此时通过该法案,也无法在此前成为法律。现实可行的路径是等待“跛脚鸭”会议(lame-duck session)或2027年的新一届国会。
在此期间,监管机构并未袖手旁观。SEC主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)于9月16日承诺,无论立法进展如何,该机构都将采取行动。目前,SEC的《加密资产监管框架》正面向公众征求意见,截止日期为2026年10月20日。正如一份法律分析所指出的那样,若缺乏国会的行动,加密行业的监管将继续由各个监管机构分头制定,并随行政当局更迭而变化,而这正是行业极力游说以避免的监管不确定性。
就目前而言,加密持有者或交易所的现状不会发生任何改变。没有新规,也没有新义务。但2026年实现全面联邦监管框架的窗口期实际上已经关闭。

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