《Clarity法案失败反而让加密货币规则更清晰、妥协更少》_新闻

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《Clarity法案失败反而让加密货币规则更清晰、妥协更少》

2026-10-01 21:32:16

CLARITY法案未能推进，加密市场为何逆势上涨？

随着参议院未能获得通过《CLARITY法案》所需的60票，比特币（BTC）及更广泛的加密货币市场出现反弹。这一反常现象令许多观察者感到困惑：为何一项历经三年谈判却再次陷入停滞的法案，反而引发了市场的积极反应？Bitwise首席投资官Matt Hougan在一份备忘录中解释了这一矛盾，他指出，法案的搁置使得稳定币奖励机制得以保留，并促使联邦监管机构宣布了几项他认为是比法案本身更为有利的措施。

为何在法案受阻后市场依然上涨？

《CLARITY法案》在参议院以11票之差未能获得通过，距离所需的60票还差甚远。投票结果为49票赞成、50票反对，另有1名参议员未投票。鉴于该法案历经三年与各方利益相关者的艰难谈判，市场普遍预期会出现大幅下跌。然而，市场的实际反应却让许多人寻求答案。预期中的暴跌并未发生，取而代之的是BTC和整个加密货币市场的上涨。Hougan的备忘录指出，自投票以来，BTC上涨了8%，以太坊（ETH）上涨了7%，而NEAR等代币更是录得三位数的涨幅。那么，为何在市场为之奋斗已久的法案失败后，价格反而上涨了呢？

Hougan认为，有几个潜在因素决定了价格走势，且现状使市场状况优于法案通过的情形。Bitwise CIO解释道，加密货币行业支持该法案是因为其承诺提供监管清晰度和确定性。然而，行业对于长期谈判中做出的诸多妥协并不完全满意——这些妥协可能会阻碍行业的创新。此外，商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）的干预也对该行业有利，这得益于监管机构采取的几项亲加密举措。

稳定币奖励免受影响

Hougan的备忘录强调，《CLARITY法案》的失败使得稳定币奖励未被触动。稳定币奖励曾是加密货币行业与银行业之间谈判的痛点。银行业辩称，稳定币奖励会耗尽传统储蓄账户的资金，影响流动性和贷款能力。在谈判中，银行业最终占据上风，法案的最终版本禁止加密货币交易所向客户支付利息或收益，并对违规行为处以高达500万美元的重罚。

Hougan表示，随着《CLARITY法案》未能推进，《GENIUS法案》仍然有效。《GENIUS法案》禁止发行人支付利息，但将加密货币交易所等第三方平台置于灰色地带。这意味着加密货币交易所可以根据用户的稳定币余额给予奖励。

加密货币交易所面临的竞争减少

Hougan解释说，《CLARITY法案》本会建立全国性的许可证制度，为潜在的竞争对手打开大门。在目前的结构下，加密货币交易所必须从各个州获得许可。全国性许可证将使传统金融参与者进入该领域，从而可能挤压现有加密货币交易所的空间。Hougan还指出，《CLARITY法案》本会限制加密货币公司合并交易所和经纪服务，从而增加成本。

代币化平台的重大胜利

<《CLARITY法案》本可能将代币化股票推迟数年。Hougan解释称，该法案指示SEC探索如何处理代币化证券。在法案未能通过后，SEC授予了“创新豁免”，允许使用许可的自动做市商和流动性池交易代币化的美国股票。该豁免还将交易场所和流动性提供者免于注册为“交易所和经销商”，使其脱离纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克等传统股票交易所规则的管辖范围。然而，该命令仅涵盖上市美国股票，对场所的交易量设有上限，且有效期仅为五年。

创收代币的规则更加明确

您可能已经注意到，自《CLARITY法案》投票以来，NEAR代币飙升了104%。其他代币如Uniswap（UNI）也上涨了49%。Hougan解释说，这些代币的上涨部分原因是因为《CLARITY法案》本会使规范它们的规则变得模糊。在该法案停滞后，SEC工作人员发布了进一步指导，澄清了在已运行的网络中进行回购计划不会使其代币成为证券。

持续存在的风险

Hougan将《CLARITY法案》未能推进称为“因祸得福”，并补充说，该法案的语言留下了几个法律问题的解释空间。参议院的投票使得SEC能够介入并澄清现有指导方针，使行业能够以更清晰的态势前进。然而，Hougan警告说，新政府可以通过任命新的SEC和CFTC负责人来推翻现有工作。Bitwise CIO以积极的基调结束：“加密货币牺牲了长期的确定性，却换来了更好的规则和更快的速度。”

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