Hyperliquid政策中心敦促欧盟明确链上衍生品规则_新闻

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Hyperliquid政策中心敦促欧盟明确链上衍生品规则

2026-10-02 03:45:44

Hyperliquid政策中心敦促欧盟监管机构基于经济特征对永续合约进行分类

Hyperliquid政策中心（HPC）呼吁欧洲监管机构根据特定底层经济特征，将永续期货纳入《金融工具市场指令II》（MiFID II）的监管框架。HPC建议实施量身定制的投资者保护措施，包括透明的资金费率、保证金和清算规则，并针对明确定义的客户群体实行分阶段准入机制。公共区块链记录有助于满足透明度要求，同时HPC还倡导欧洲投资者能够接入更深层的全球流动性池。

基于经济特征的监管分类建议

Hyperliquid政策中心敦促欧盟委员会澄清现有金融法规如何适用于公共区块链上的永续期货。根据其发布的声明，该组织通过欧盟委员会关于《加密资产市场监管条例》（MiCA）的咨询提交了建议。其提交的文件主张将永续期货视为MiFID II下的金融工具，而非将其置于MiCA框架内。HPC认为，无论支持技术如何，合同都应基于其经济特征获得监管分类。

这份文件标志着该组织首次在美国以外提交建议，内容涉及投资者准入、市场透明度和监管责任。与此同时，欧盟委员会的咨询正在审查随着数字市场引入新产品和访问安排，MiCA是否仍然适用。HPC将此审查视为澄清现有框架的机会，无需为链上市场再制定新的立法方案。

在其提案中，监管机构将对每种工具进行单独评估，而不是通过交易场所或区块链来确定其分类。永续期货通过无到期日的合约提供价格敞口，允许参与者在不重复替换即将到期的合约的情况下维持头寸。HPC认为，这种结构将流动性集中在此类市场中，并降低了与有日期限制的期货相关的某些成本。然而，该组织也希望在建立投资者保护措施时，将永续期货与差价合约区分开来。

寻求产品特定的保护及公开交易记录的认可

HPC指出，应用专为差价合约设计的限制可能会忽视永续期货市场运作方式的重要差异。其提交的文件对比了双边差价合约安排与通过中央订单簿进行的永续期货交易，后者参与者在市场价格进行交易。此外，它还强调了链上市场中公布的资金机制以及公开的贸易、资金支付和清算记录。

因此，HPC推荐反映这些结构的要求，包括充分披露资金费率、保证金和持仓平仓机制。它还提议使用多个来源的参考价格，并根据客户类别实行分阶段准入。HPC敦促监管机构在评估透明度和记录保存要求时，认可公共区块链记录。HPC认为，监管机构可以直接检查公开可用的市场信息，从而可能减少重复报告的需求。

此外，其建议支持欧洲投资者接入全球流动性，这与其执行效率和更广泛的价格形成联系在一起。另一项提案寻求澄清，受监管的公司可以使用公共区块链，而不会自动改变产品分类或网络状态。HPC提供了运营数据、国际比较和实际案例，以支持欧洲当局进一步指导。其提交的文件要求委员会通过现有的欧洲证券和市场管理局（ESMA）指南推进这些澄清，并将其作为现行立法下可实现的目标。

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