美国证券交易委员会（SEC）提议加密货币托管规则，提供自我托管选项_新闻

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美国证券交易委员会（SEC）提议加密货币托管规则，提供自我托管选项

2026-10-02 05:46:27

SEC 提议包含自我托管选项的加密资产托管规则

10月1日宣布的新框架涵盖注册投资顾问和受监管基金，包括注册投资公司和发展公司。该框架还将确立使用州信托公司来保障加密资产的条件。

对于这些变化，客户可获得的通过管理人进行投资的渠道可能会拓宽。同时，管理人的托管安排变得至关重要，特别是当选择投资的实体自身持有资产时。

代币可能先于托管机构出现

加密资产托管涉及保护授权交易的凭证并控制谁可以使用这些凭证。对于投资机构而言，决定购买一项资产只是工作的一部分，还需要有合法的安排来保护客户的持仓。

当一项资产进入市场但尚未获得允许的托管机构支持时，这可能会成为障碍。美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿克金斯（Paul Atkins）在10月1日的声明中表示，“托管能力可能会落后于资产的部署数月之久。”

拟议的自我托管途径旨在解决这一时间差。在没有合格托管机构可用的情况下，如果顾问能够满足拟议的安全保障措施，它可以持有符合条件的客户资产。

两条托管路线及其不同的责任

阿克金斯将这项提议描述为“提供了此前不存在的合规路径”。其新增的两部分内容将容纳合格的第三方提供商，并允许顾问在特定情况下接管托管权。

顾问修正案：涵盖作为基金或证券的加密资产。
受监管基金条款：涵盖证券或类似投资。

拟议的托管选项

托管选项要求内容州信托公司符合适用的州授权、安全保障和审查条件的第三方提供商。顾问自我托管在无合格托管机构可用时，由顾问持有客户加密资产，需遵守额外的控制措施。州信托公司路线要求进行尽职调查、审计财务报表和控制报告的审查，并将客户资产与提供商自身的持仓分离。

在自我托管模式下，顾问将持有访问客户资产所需的私钥材料。客户仍然依赖一家公司来保障其投资安全。对于受监管基金，该安排将通过基金顾问运作，并接受董事会的监督。

自我托管需要持续寻找替代方案

完整的提议公告使托管机构的可用性成为持续条件。顾问必须最初记录其判断，并至少每季度进行一次评估。如果有合格托管机构变得可用，则必须在合理可行的最短时间内转移资产。

与此同时，转账需要至少两名指定人员的联合授权。单独的客户地址、网络安全措施以及对安全保障控制的审查和报告，将为顾问处理资产提供进一步的检查。

这些检查至关重要，因为公司将把投资决策与托管结合起来。委员马克·尤耶达（Mark Uyeda）在其伴随声明中承认，“自我托管会产生固有的利益冲突”，同时强调顾问的受托责任将继续适用。

客户需要了解的事项

假设一名顾问试图将新发行的加密证券添加到客户的投资组合中。如果没有合格的托管机构能够保管它，在满足条件的情况下，拟议框架可能允许顾问直接持有它。客户的风险敞口将取决于投资本身以及公司保障访问权限的能力。

在接受此类安排之前，客户有几个实际的问题需要考虑：

转账权限：谁可以批准交易，谁提供第二重授权？
验证：哪些报表和控制报告允许客户检查持仓和托管安排？
未来托管：当外部合格托管机构变得可用时，顾问将如何转移资产？

这些问题解决了价格图表无法显示的风险。代币价值可能上涨，但糟糕的密钥管理会使访问权面临风险。同样，如果市场价格下跌，有效的托管也无法防止损失。

提案目前处于公众咨询阶段

托管框架推动了 SEC 在加密发行、代币化和交易方面的更广泛工作。我们此前关于 SEC 和商品期货交易委员会（CFTC）在现有权力下进行的程序报道中指出，托管仍是一项等待完整提案的举措。10月1日发布的文件现在确立了拟议的操作条件。

这仍然是一项提案。自在《联邦公报》公布之日起，公众意见征询期为60天，委员会需要在这些新途径生效前采用最终规则。

此次咨询为顾问、托管机构和投资者提供了一个机会，以审查这些控制措施是否易于实施。他们的回应还可以测试客户报表和审查是否能够提供足够的信息，以监督既管理投资又保障资产安全的公司。

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