SEC 提议为投资顾问和监管基金量身定制加密资产托管框架
美国证券交易委员会(SEC)近日提出新规,旨在规范投资顾问及受监管基金持有加密资产的方式。该计划将建立专门的托管框架,并对主要适用于传统金融资产的要求进行更新。
SEC 主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)指出,此次提案反映了加密资产从利基市场向主要资产类别的转变。他强调,在遵守联邦证券法的前提下,投资顾问需要更清晰的选项来保障数字资产的安全。
符合条件的顾问可实现加密资产自我托管
根据提案,若满足特定条件,注册投资顾问可自行托管加密资产。该框架同样涵盖注册投资公司和发展型公司。此前,由于部分数字资产缺乏合适的第三方托管人,阿特金斯曾在九月份预告了这一方向,并指出州信托公司可在其中发挥作用。
最新提案将早期的政策声明转化为正式的规则制定程序,拟修订《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》中的相关要求。此外,变更还将涉及注册顾问的财务报表审计,以及受监管基金使用的经纪商-交易商托管服务。目前,SEC 尚未正式通过该框架,因此所提条款尚未生效。
州信托公司有望扩大托管选择
SEC 还允许投资顾问和受监管基金使用符合资格的州信托公司进行加密资产托管。这将为银行和其他允许的托管机构之外提供另一种选择。
早在2025年的员工指导方针中,SEC 已朝此模式迈进,针对某些持牌州信托公司持有加密资产提供了有条件的“不采取行动”豁免。尽管州级托管在委员会内部曾引发争议——例如委员卡罗琳·克兰肖曾指出州级监管差异可能导致保障措施少于联邦银行监督——但当前的努力是在前任领导层提出的顾问托管提案未能成为最终规则后,作为更广泛的数字资产议程的一部分重新恢复的规则制定工作。
托管计划融入 SEC 更广泛的规则制定进程
该托管计划与 SEC 其他涉及加密发行、代币化证券和市场基础设施的工作同步推进。阿特金斯将这些举措视为机构处理数字资产方法的组成部分。
今年8月,委员会提出了《加密资产法规》,旨在为涉及数字资产的部分投资合同创建定制化的豁免条款。同时,随着证券日益采用基于区块链的记录,SEC 也更新了其对过户代理的处理方式。新的托管框架侧重于解决受监管企业如何持有加密资产的问题,而非判定特定代币是否属于证券。此类分类问题仍受 SEC 单独的解读和规则约束。
公众评论期将在提案刊登于《联邦公报》后持续60天。委员会将在审查反馈意见后,决定是否采纳最终规则并可能对提案要求进行修订。

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