美国证券交易委员会提出加密资产托管新规框架
周四,美国证券交易委员会(SEC)提议制定一套量身定制的规则框架,规范注册投资顾问及受监管基金如何托管加密资产。根据该机构发布的公告,此处的“受监管基金”指的是注册投资公司和发展型投资公司。该提案依据《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》提出,备案编号为S7-2026-35,将在《联邦公报》发布后开启为期60天的公众评论期。
主席阿特金斯指出市场演变与监管滞后之间的矛盾
主席保罗·阿特金斯表示:“市场已从一个小众的猎奇对象演变为一个价值数万亿美元的资产类别。”然而,关于托管的监管规定仍停留在过去的时代。合格的托管人标准成为主要障碍。投资顾问有义务将客户的资产委托给满足严格保管要求的合格托管人。在大多数加密资产案例中,合格托管人标准的适用性存在模糊之处,给任何考虑加密相关策略的投资顾问带来了监管风险。
拟议的规则旨在通过两种方式消除这种不确定性:一是允许在满足特定条件的情况下进行自我托管,这打破了必须由第三方持有资产的假设;二是州信托公司可以作为客户和基金加密资产的托管人。此外,该提案还修订了注册投资顾问财务报表审计的要求,以及受监管基金使用的经纪交易商托管服务要求。
新框架逆转了2023年撤回提案的方向
2023年2月,委员会采取了相反的行动。它以4比1的投票结果提议了一项名为“保护咨询客户资产”的规则,该规则要求顾问将所有客户资产存放在经批准的托管人处,而不仅仅是现金和证券。这项规则正是针对加密资产这一资产类别制定的。顾问需要与每家托管人签署合同,客户资产需与托管人的自有资产分开存放,并由外部会计师进行突击检查以确认资产的存在。
赫斯特·皮尔斯投了反对票。她的异议在于,该规则扩大了要求范围,同时缩小了符合条件的机构名单,导致持有客户加密资产的顾问无处安放合规托管。SEC于2025年6月撤回了该提案。本周四发布的文件是其继任者,并在相反的方向上回答了核心问题。
SEC近期的加密资产托管指导正转向正式规则
2025年9月30日,投资管理分部表示,在满足披露和最佳利益条件的情况下,不会建议对将某些持牌州信托公司视为银行以进行加密资产托管的投资顾问或基金采取执法行动。专员卡罗琳·克伦肖发表题为“漏洞百出”的声明表示 dissent,认为这种豁免削弱了投资者保护,且托管权需要正式的规则制定程序而非工作人员立场。她已于今年一月辞职。2025年12月的一份声明为经纪交易商提供了平行的路径。
此次托管提案与该机构的创新豁免及其加密资产监管工作并行推进,所有这些都基于现有权限进行,而参议院停滞不前的CLARITY法案市场结构立法尚未通过。

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