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欧洲央行探讨三种代币化结算模式，计划维持双层体系

2026-10-02 22:34:25

欧洲央行探讨三种代币化结算模型，计划维持两级银行体系

欧洲央行（ECB）正在评估将央行货币整合到可编程金融网络中的三种模式。这一举措旨在确定金融机构如何利用央行资金结算数字资产，随着金融部门越来越多地探索基于区块链的基础设施，这一需求日益凸显。此前，执行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）在伦敦英国银行举办的“货币的未来”会议上概述了相关构想。

欧洲央行考虑的三种结算方式

施纳贝尔确定了将央行货币直接引入可编程平台的三种可能框架：

储备金发行模式： 欧洲央行直接在可编程网络上发行央行储备金，使数字结算能够在央行的自有平台内实现。
连接层模式： 保留现有的实时全额结算系统，但引入一个连接层，将既定基础设施与分布式账本技术（DLT）联系起来。
全储备代币模式： 允许使用私人结算代币，前提是这些代币必须有100%的央行储备金作为支持。

这些选项将使金融机构能够使用央行资金进行交易结算，即使代币化证券、银行存款和稳定币在同一或关联平台上流通。

可编程结算的优势

施纳贝尔解释说，可编程结算能够实现资产转移与支付的同时发生，从而简化流程并减少交易与结算系统之间的运营复杂性。

两级银行结构将得以保留

施纳贝尔强调，欧洲央行打算保留两级银行体系。在该体系中，中央银行提供储备金，而商业银行继续向公众提供金融服务并管理存款。这种方法确保了即使在引入新技术的情况下，央行货币仍然处于金融体系的核心地位。

近期关于代币化股票交易的标准化项目进一步表明，金融部门正在试点基于区块链的平台，而无需 dismantling（拆除/废除）传统的市场实践。

代币化试点与行业兴趣上升

在英国金融部门，对代币化的兴趣正在升温。劳埃德银行（Lloyds）进行的一项调查显示，71%的高级决策者预计代币化将在金融服务领域带来重大变化。受访者指出，支付和结算速度的提高是主要优势，同时也强调了抵押品和流动性管理的改善。

作为英国最大的银行集团之一，劳埃德银行最近与支付巨头Visa合作完成了一项稳定币结算试点项目。该项目允许通过区块链网络结算支付义务，交易可在任何时间处理，这表明业界对全天候数字货币解决方案的信心增强。

这些试验表明，大型银行正在现有系统旁边尝试数字资产支付，而不是打算立即取代传统方法。

Pontes与Appia项目指引欧洲央行的数字化转型

欧洲央行已经在实施其数字结算战略的部分内容。通过其Pontes项目，中央银行将分布式账本平台与其核心结算基础设施连接起来，利用央行资金促进实时支付和资产转移。

除了Pontes项目外，欧洲央行的Appia项目正在探索更宏大的格式，如统一账本、互联网络和多个共享账本，以支持代币化资产市场的未来发展。这两项倡议旨在测试即时结算连接，同时评估将央行货币整合到代币化金融中的长期结构性模型。

围绕《加密资产市场》（MiCA）监管的当前讨论强调，随着欧洲代币化市场的推进，私人形式的数字货币（如稳定币）仍然是政策辩论的核心。

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