加密货币的数十亿资金回来了，但溢价却消失了_新闻

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加密货币的数十亿资金回来了，但溢价却消失了

2026-10-03 00:32:53

加密公司再次融资数十亿美元，但投资者不再盲目支付溢价

据报道，Kalshi 正寻求以 400 亿美元的估值融资 10 亿美元，这一数字几乎是其今年 5 月估值的两倍。与此同时，Blockchain.com 正准备进行首次公开募股（IPO），潜在估值为 60 亿美元，远低于上一轮加密热潮期间所持有的 140 亿美元估值。在数字资产财库公司中，这种分化更为明显：在最大的 20 家公司中，仅有 4 家的股价仍高于其加密货币持仓价值。

本周的《Crypto Biz》将探讨投资者仍愿意支付溢价的领域、旧有加密溢价消失的原因，以及 Bitget 如何应对一起 3.88 亿美元安全漏洞事件带来的后果。

前 20 大加密财库公司中仅 4 家交易价格高于净资产值：DWF 报告指出

据 DWF Ventures 报告，加密财库模式已 largely 失去其早期优势。大多数数字资产财库（DAT）公司不再能获得曾帮助它们在不稀释股东权益的情况下筹集资本并积累加密货币的溢价。

DWF 的报告发现，在按管理资产规模计算的前 20 大 DAT 公司中，只有 4 家以高于 1:1 的 mNAV（调整后净资产价值）进行交易，分别是 Bit Digital、Strive、Hyperliquid Strategies 和 BitMine。这些折价表明，投资者不再愿意通过上市公司购买加密敞口时支付同样的溢价。自 Michael Saylor 的 Strategy 公司在 2020 年开创比特币财库模式以来，大多数 DAT 股票的表现甚至不如直接持有底层加密资产。

这种溢价允许公司以发行股份的方式购买更多加密货币，而无需稀释现有持有者的利益。然而，当股价低于净资产值时，股权融资可能会变得具有稀释性，从而破坏该模式的核心融资机制。

Bitget CEO 表示追回被盗 3.88 亿美元的希望渺茫

Bitget CEO Gracy Chen 表示，对于从交易所被黑客攻击中追回资金一事，她并不抱太大希望，并以 2025 年的 Bybit 黑客事件为例证。

她在接受 Cointelegraph《Chain Reaction》栏目采访时称，Bybit 仅冻结了此次约 15 亿美元被盗资金中的约 3.5%。“这只是冻结措施，尚未涉及实际追回，”Chen 说。

Bitget 最初报告的损失金额为 3.52 亿美元，随后更新为 3.88 亿美元。NEAR Intents 拦截了超过 5000 万美元与攻击相关的资金，并冻结了约 50 万美元；Tether 和 Circle 则将一个钱包列入黑名单，冻结了价值 318,013 美元的 USDT 和 USDC。

Chen 表示，基于匹配的 IP 地址，朝鲜可能是此次黑客攻击的责任方，但这尚未得到证实。提现功能已分阶段恢复，周一恢复了比特币提现，周二恢复了以太坊提现。

Kalshi 计划以近两倍于 5 月的估值融资 10 亿美元

据路透社报道，预测市场平台 Kalshi 正处于高级谈判阶段，拟在新一轮融资中筹集约 10 亿美元，估值达到 400 亿美元。

知情人士告诉路透社，现有投资者红杉资本（Sequoia Capital）和惠灵顿管理公司（Wellington Management）正在洽谈领投该轮融资，参与方可能还包括老虎全球管理（Tiger Global Management）和 Dragoneer 投资集团。该公司在今年 5 月以 220 亿美元的估值完成了 10 亿美元的 F 轮融资，较 12 月实现估值翻倍。《金融时报》6 月 24 日报道称，Kalshi 最快可能在第三季度完成新一轮融资。

目前谈判尚未最终确定，条款可能会发生变化。Cointelegraph 联系 Kalshi、红杉资本、惠灵顿、老虎全球和 Dragoneer 寻求评论，但未立即收到回复。

Blockchain.com 瞄准 5 亿美元 IPO

据彭博社周一援引知情人士消息称，Blockchain.com 正计划通过首次公开募股筹集约 5 亿美元。这是在上一轮加密热潮中其估值达到 140 亿美元的四年多之后。

报道称，这家交易所和钱包提供商寻求 40 亿至 60 亿美元的估值，如果需要，也愿意接受较小的募资规模。今年 5 月，该公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了招股说明书草案。

此举正值加密资本市场开始重新开放，且比特币自 8 月中旬以来涨幅超过 30%。然而，彭博社指出，最近上市的 Gemini、BitGo 和 eToro 的股价仍比其 IPO 后高点低约 50% 至 80%，这一情况可能会抑制市场需求。

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