欧盟稳定币规则过于狭窄：发行方推动美元代币_新闻

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欧盟稳定币规则过于狭窄：发行方推动美元代币

2026-10-03 00:06:57

欧洲稳定币发行商定位：美元代币作为欧元代币的补充而非替代

欧洲的稳定币发行商正将受监管的美元代币定位为欧元挂钩产品的补充，而非替代品。他们的核心观点是：跨境商业活动依然依赖美元流动性，而符合《加密资产市场法规》（MiCA）的框架可以在不引发“欧元与美元”零和博弈的前提下满足这一需求。

周三，德国发行商AllUnity扩展了其受MiCA监管的产品线，推出了美元挂钩稳定币USDAU。该公司表示，仅仅提供欧元产品可能会导致涉及美国及其他美元依赖市场的欧洲企业在结算和支付流程中出现缺口。

关键要点

AllUnity推出了美元挂钩稳定币USDAU，将其纳入其受MiCA监管的产品范围。
发行商认为，欧洲对美元的需求源于真实的跨境业务和结算需求，而非投机行为。
部分欧洲市场参与者表示，政策目标应是建立一个包含欧元和美元选项的多样化稳定币生态系统。
根据CoinGecko的数据，尽管有新进入者，但欧洲发行的美元稳定币规模远小于Tether的USDT和Circle的USDC。

为何单一欧元策略偏离了重点

AllUnity推动发行受监管的美元代币，根植于全球贸易和外汇的实际操作需求。其首席执行官Alexander Höptner指出，美元在国际市场上发挥着“粘合剂”货币的作用，特别是在支付和外汇执行方面。他认为，对于需要在全球范围内转移价值的欧洲企业来说，仅提供欧元稳定币是远远不够的。

此次推出之际，欧盟仍在完善并严格审查《加密资产市场法规》（MiCA）框架，而欧洲央行曾多次表达对可能“强化美元全球主导地位”的稳定币的担忧。此前的报道已将这一辩论凸显为市场稳定币战略转变的关键背景。

监管可以塑造而非消除的需求

其他欧洲发行商也表达了相同的主题：美元稳定币的使用已锚定于现有的交易和结算需求所在地。Stable Mint首席执行官James Bennett表示，欧洲不能简单地引导企业远离与美元相关的资金流。在他看来，政策制定者和监管机构可以影响谁提供美元代币以及在何种规则下提供，但无法消除跨境操作中潜在的美元流动性需求。

Stable Mint自身的USDSM稳定币说明了这些公司所指出的使用场景。该公司向媒体提供的数据显示，截至周三，USDSM已通过超过380万次转账在链上移动了超过3.8亿美元，并被超过2600个地址持有。

Fiat Republic首席执行官Adam Bialy同样将需求与运营需求联系起来，而非投机行为。他表示，受监管的美元代币可以减少欧洲、英国和北美之间跨境结算的摩擦——在这种环境中，与传统银行渠道相比，企业通常需要更可预测的流动性和更快的结算速度。

“非欧元对抗美元”：多元化优于对抗

并非所有欧洲参与者都将此问题视为货币之间的方向性竞争。法国兴业银行的数字资产子公司Societe Generale-FORGE（SG-Forge）表示，正确的目标是建立一个具有弹性的生态系统，在强有力的监管伞下支持访问以欧元和美元计价的数字货币解决方案。

该公司在向媒体发表的声明中表示，SG-Forge并不将美元稳定币的出现视为需要反对的事物。相反，该公司强调共存：用户应能够跨币种访问稳定币流动性，同时不损害监管标准。

SG-Forge还提到了其自身的产品USD CoinVertible（USDCV），该产品于2025年推出。该公司表示，该产品在交易、结算、抵押品管理和 treasury 运营等领域引起了兴趣——在这些领域，稳定币基础设施可被用作基础设施，而不仅仅是纯粹的投机工具。

欧洲美元稳定币仍落后于全球领导者

尽管重新关注受监管的美元代币，但欧洲发行的美元稳定币规模仍远小于全球主导的美元稳定币。据引用的数据，USDSM和USDCV的规模约为1300万美元，相比之下，USDT约为1840亿美元，USDC约为740亿美元。

这种规模差距对投资者和市场建设者至关重要，因为它表明欧洲的监管推动尚未转化为美元稳定币的均势。虽然符合MiCA标准可能会降低面向欧洲服务的法律和运营摩擦，但用户流动性和网络效应仍然 overwhelmingly favor 既有的发行商。

AllUnity的领导层将这一机会定义为基础设施建设，而非地缘政治对决。Höptner表示，目标是通过互操作性金融轨道将美元流动性与欧洲银行和企业连接起来——这种方法旨在扩大接入范围，而不是取代现有的全球稳定币生态系统。

未来观察重点

随着MiCA的不断演变以及欧洲央行对稳定币风险的看法持续受到关注，欧洲受监管美元发行商的下一个考验将是，他们能否在早期持有者和专注于结算的用户群体之外扩大采用率——尤其是在USDT和USDC已经占据大部分流动性的市场中。

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