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美国证券交易委员会批准3倍比特币和以太坊ETF,大幅扩展加密货币市场准入

2026-10-03 15:50:52
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SEC批准VS Trust旗下3倍杠杆比特币与以太坊ETF上市交易

美国证券交易委员会(SEC)已批准在美国上市和交易首批3倍杠杆比特币和以太坊交易所交易基金(ETF)。这一决定标志着自2024年1月现货比特币ETF获批以来,加密货币监管历史上最重大的转变之一。

此次批准涵盖了由Volatility Shares管理的VS Trust旗下的六只产品:3倍比特币ETF、3倍以太坊ETF、3倍黄金ETF、3倍白银ETF、3倍原油ETF以及3倍天然气ETF。Cboe BZX交易所于2026年8月10日提交了拟议的规则变更;SEC随后于8月19日在《联邦公报》上发布该文件以征求公众意见,并很快发布了批准令。

Bloomberg ETF分析师Eric Balchunas称此举为Volatility Shares的重大胜利。ETF Store总裁Nate Geraci指出了这一转变的速度之快:不到三年前,SEC仍在就一款普通的现货比特币ETF与Grayscale进行诉讼;如今,它已批准了能够提供标的资产三倍每日表现的产品。


这些产品是如何运作的?

比特币和以太坊ETF利用芝加哥商品交易所(CME)期货合约及其他工具,旨在实现与其各自指数每日表现三倍相等的回报(费用及开支前)。这种结构要求发行方每天重新平衡头寸,从而产生可预测的买卖压力,可能放大现货和期货市场中的日内价格波动。

这种每日再平衡也引入了重要的结构性复杂性。在波动且区间震荡的市场中,即使交易者正确预判了标的资产的方向,收益也可能被侵蚀。此外,这使得此类产品更适合短期战术性交易,而非长期持有。


这对BTC、ETH及更广泛市场意味着什么?

针对加密资产的杠杆型ETP将一类新的交易者和机构投资者带入市场。特别是对于那些时间跨度较短、风险承受能力较高、此前缺乏此类暴露渠道的投资者而言,这提供了受监管的投资工具。

具体而言,对于比特币和以太坊,这些产品的每日再平衡将在上涨日产生持续且可预测的买入压力,在下跌日产生卖出压力,从而双向放大日内波动。随着发行方调整头寸,开盘和收盘时的波动性可能会增加。

此次批准还释放出更大的信号:SEC对复杂加密投资工具的立场发生了根本性转变。如果说现货ETF是第一步,那么杠杆ETF则是下一步。那扇曾经看似永久关闭的监管大门,现在正以超出预期的速度打开。

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