美国证券交易委员会提议为投资顾问和基金建立加密资产托管框架_新闻

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美国证券交易委员会提议为投资顾问和基金建立加密资产托管框架

2026-10-03 19:41:15

美国证券交易委员会提出加密货币托管框架

美国证券交易委员会（SEC）依据两项联邦投资法律，提出了于10月1日生效的加密货币托管框架。该框架允许投资顾问和受监管基金在特定条件下进行自我托管，并认可州信托公司的托管资格。

提案核心内容

该提案涵盖注册投资顾问、注册投资公司以及业务发展公司（Business Development Companies）。在缺乏合规托管人的情况下，投资顾问可在满足特定条件时自行持有加密货币。同时，州信托公司在担任托管人之前，需接受对其权限和保障措施的检查与评估。公众意见征询期将在《联邦公报》发布后持续60天。

解决法律不确定性

SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在声明中表示，该提案旨在消除关于投资顾问和基金如何合法为客户持有加密货币资产的法律不确定性。SEC于10月1日随同拟议规则一同发布了该声明。

根据委员会的公告，该框架将消除限制加密货币相关投资建议的托管障碍。监管机构表示，此举还将使受监管基金能够提供更多种类的加密货币投资策略，其中明确涵盖了注册投资公司和业务发展公司。

有条件自我托管机制

根据SEC的提案，在有限制的情况下，投资顾问可以自行持有客户及基金的加密货币资产。委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）解释说，顾问必须首先确定没有可用的合规托管人来保管该资产，并且需要每季度重复这一评估过程。

皮尔斯在10月1日的声明中指出，“自我托管”是指顾问为客户持有资产。她将此安排与投资者在没有中介的情况下自行保管资产区分开来。

此前报道指出，有条件自我托管提案是更广泛框架的一部分，同时也涉及外部托管服务提供商。SEC目前开放了这些变更供公众评论，而非直接作为最终规则通过。

州信托公司托管要求

对于州信托公司的托管业务，皮尔斯表示，投资顾问和基金在任命托管人之前，必须评估该公司的州级授权书面保障措施，并每年重复这些检查。据其声明，这些保障措施必须涵盖防止加密货币资产及相关现金被盗、丢失、滥用和挪用等问题。

根据SEC的规则制定档案，该提案还包括对报告和记录保存要求的修改。该机构以文件编号S7-2026-35以及发布编号IA-7023和IC-36353发布了此提案。档案规定公众回应期为《联邦公报》发布后的60天内。按照SEC的时间表，评论期限从提案发布的公布之日起算，而非主席社交媒体帖子的日期。

现有规则在新资产上的缺失

阿特金斯指出，当托管提供商无法支持新推出的加密货币资产长达数月时，强制使用合规托管人会造成实际困难。他表示，拟议的框架将解决这一延迟问题，同时为投资顾问和基金提供合规托管的途径。

主席称，《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》下的部分规则早于互联网时代。他认为，这些条款是基于传统资产以及针对损失、盗窃和滥用的保护而制定的。“不幸的是，我们的法规和监管未能跟上步伐。”阿特金斯说。

面对客户对这一价值数万亿美元资产类别的需求，阿特金斯表示，现有框架导致投资顾问和基金对合法的托管安排感到不确定。他的声明将这些修订与客户需求以及加密市场存在之前制定的托管规则局限性联系起来。

除了数字资产外，SEC表示其修正案还将更新针对注册投资顾问的财务报表审计要求，以及针对受监管基金的经纪商托管服务要求。

代币化证券措施先行

回顾该机构的早期行动，阿特金斯指出，2025年12月美国存托信托公司（DTC）自愿证券代币化试点项目的员工不采取行动函，是其加密政策计划的一个组成部分。

据其声明，在该函件之后，工作人员于2026年1月发布了代币化证券的分类框架。随后，委员会发布了一项解释，明确了哪些加密货币资产属于证券，以及资产何时可能不再受投资合同约束。

8月6日关于DTC代币化服务计划的报告详细说明了该试点项目涵盖的美国证券范围。根据这份为期三年的不采取行动函，符合条件的资产包括罗素1000指数成分股、跟踪主要指数的交易所交易基金（ETF），以及美国国债、票据和债券。

据该报告称，DTCC计划在2026年10月推出服务，允许参与者创建由DTC托管的合格证券的代币化代表。参与者可以将这些代表转移到批准的钱包中，并在传统记录和代币化记录之间进行转换。

在交易接口方面，阿特金斯表示，SEC工作人员于4月发布了关于某些用于准备代币化证券交易的接口的经纪商注册影响的声明。8月，委员会提议《加密货币资产条例》，他将其描述为涉及加密货币资产的投资合同的发行框架。

股票代币豁免要求同等股东权利

在最近的一项行动中，阿特金斯引用了针对交易代币化全国市场系统股票的“创新豁免”。9月20日的报道分析了SEC于9月17日引入的五年期股票代币豁免。根据该机构的框架，合格的代币必须具有与传统同类股份相同的公司利益、股息、投票权和清算权。

根据这项豁免，SEC排除了合成股票产品，并要求合格场所在基础股票在其主要上市交易所停牌时停止代币交易。对于第三方代币，场所必须通知基础发行人，并在挂牌前等待至少30个日历日；如果发行人提出异议，则禁止开始交易。

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