灰度Zcash ETF面临创纪录的9356万美元周流出，ZEC进入盘整阶段_新闻

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灰度Zcash ETF面临创纪录的9356万美元周流出，ZEC进入盘整阶段

2026-10-03 22:55:26

Grayscale Zcash ETF遭遇创纪录的单周9356万美元净流出，ZEC价格持续盘整

Grayscale Zcash ETF（代码：ZCSH）在过去一周经历了9356万美元的净赎回，这是该交易所交易基金在纽约证券交易所Arca板块上市以来最大的单周资金撤离。这一资金外流发生在其初期强劲的资金流入之后，凸显了投资者对该基金情绪发生的突然转变。

激增后的主要赎回潮

ZCSH于8月25日开始交易，此前Grayscale Investments将Grayscale Zcash Trust转换为ETF形式。该基金通过直接持有加密货币的信任份额，为投资者提供了受监管的Zcash（ZEC） exposure（敞口）。这种结构使投资者能够在不直接拥有资产或使用期货合约的情况下，接触ZEC的价格波动。

自推出以来，该基金需求强劲，净资金流入达到2.71亿美元，管理资产规模在9月初突破5亿美元大关。然而，近期数据显示出截然相反的逆转。9月30日，投资者从ZCSH撤出了3025万美元，随后在10月2日又额外撤出了2693万美元。这些大规模赎回以及9月下旬至10月上旬的其他提款操作，已将基金的净流入推低至约2.1256亿美元，远低于此前的约2.68亿美元水平。

10月2日，投资者从ZCSH中取出了价值2693万美元的ZEC。这标志着连续第三天的资金流出，反映了投资者定位的果断变化。

资金流出的影响及市场价格趋势

尽管资金流向出现下滑，但该基金自上市以来仍保持净流入状态。Grayscale表示，在前两周大量资金流入后，ZCSH ETF在9月8日达到了资产超过5亿美元的里程碑。然而，当前的赎回浪潮削弱了早期势头所建立的缓冲垫。

分析师将部分流出趋势归因于ZEC更广泛的价格走势。据Crypto With Gopal报道，该代币最近交易价格约为1316美元。目前，该币种在四小时图表上处于下降楔形形态内，随着整合继续，阻力线和支撑线正在收窄。Gopal指出，若要恢复上涨动能，价格必须突破1700美元的阻力位。

术语解释： 下降楔形形态（Falling-wedge pattern）是一种技术分析形态，价格在收敛的下行斜线内移动，如果价格突破阻力位，通常被视为潜在的看涨反转信号。

虽然ETF资金流的变动可能会影响市场看法，但它们并不总能揭示投资者抛售背后的原因。ZCSH的赎回减少了基金持有的ZEC数量，但仅凭资金流出并不能确认整个Zcash生态系统中的情绪变化。

Zcash网络活动与基金机制

10月2日的链上数据显示，共有7,113笔完成的Zcash交易，其中包括4,445笔仅透明交易、795笔仅屏蔽交易和1,873笔混合交易。其中，屏蔽交易占2,668笔，占总数的37.5%，反映了Zcash独特的隐私功能，允许用户在透明和屏蔽交易模式之间进行选择。

交易类型	交易数量	占总比
仅透明 (Transparent-only)	4,445	62.5%
仅屏蔽 (Shielded-only)	795	11.2%
混合 (Mixed)	1,873	26.3%

池级网络使用数据显示，有2,458笔交易涉及Ironwood池，192笔通过Sapling，92笔涉及Orchard。这些数字代表交易活动，而非特定的ZEC池余额。

术语解释： Ironwood、Sapling和Orchard是Zcash用于支持其隐私功能的密码学协议，确保屏蔽交易保持机密性，同时为实现监管或用户需求提供选择性透明。

Grayscale还于9月30日完成了ZCSH的3合1反向股票拆分，使流通股翻倍并降低每股价格，但总投资价值保持不变。在向SEC提交监管文件后，调整后的交易立即开始。

短期前景与发行初期的对比

进入10月，ZCSH ETF虽保持净流入，但远低于9月中旬的高峰。与此同时，ZEC在1300美元附近交易并进行整合。未来几天可能会提供更多信号，以判断近期的资金流下行趋势是否与价格的技術面反转相一致。

对于ZCSH投资者而言，早期强劲的流入与最新创纪录的赎回之间的对比标志着重大的短期逆转。这种转变是否会持续，将取决于更广泛的市场情绪、ZEC价格走势以及未来几天的ETF活动。

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