知名加密货币分析师称“我错了”：“比特币四年周期完全是个幻觉”_新闻

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知名加密货币分析师称“我错了”：“比特币四年周期完全是个幻觉”

2026-10-04 03:03:08

加密货币分析师丹·甘巴尔德洛调整观点：比特币四年周期论或已失效

知名加密货币分析师丹·甘巴尔德洛（Dan Gambardello）近日宣布，他对长期被视为比特币及加密市场核心参考标准的“四年周期”理论改变了看法。多年来，甘巴尔德洛一直将基于比特币减半事件的四年周期应用于其分析中，但他现在认为，加密市场主要受全球宏观经济扩张与收缩模式的影响，而非单纯的日历周期。

经济周期比减半日期更具相关性

据甘巴尔德洛分析，回顾比特币历史上的涨跌可以发现，其价格走势与商业周期（通过ISM采购经理人指数等指标追踪）之间的相关性，强于与减半日期的关联。他指出，自2011年首次大型熊市以来，在经济收缩期间，比特币表现疲软；而在商业周期恢复扩张的阶段，其上涨趋势则显著增强。

甘巴尔德洛注意到，过去许多比特币减半事件恰好发生在经济从衰退转向扩张的时期。他认为，这可能正是“四年周期”观念产生的根源——即市场误将经济周期的转折点与减半时间重合视为因果联系。

当前市场走势挑战传统模型

该分析师表示，当前的市场周期也对经典的四年模型提出了质疑。甘巴尔德洛指出，许多投资者预计比特币将在2026年10月左右触及低点，但实际底部可能出现在2026年6月。这一时间点与从经济收缩向扩张过渡的节点相吻合，使得仅依靠日历周期难以解释当前的市场动态。

此外，甘巴尔德洛提到，现货ETF的资金强劲流入、对友好政治环境的预期以及高昂的市场关注度，在比特币此前突破历史新高方面发挥了重要作用。然而，他并不认为这轮上涨是“真正的加密牛市”。相反，随着经济扩张加速，未来可能会迎来更强劲的行情。

宏观资产验证与经济拐点信号

为了支持这一论点，甘巴尔德洛不仅分析了比特币，还考察了对经济增长敏感的其他资产，如铜金比率和小盘股罗素2000指数。他表示，这些资产在经济收缩期走弱，在扩张期走强。而加密货币市场位于风险曲线的极端位置，因此其对经济复苏的反应速度通常慢于其他资产类别。这也解释了为何2026年山寨币市场（尤其是非主流加密货币）会出现横盘整理现象。

甘巴尔德洛强调的另一关键点是货币紧缩进程的结束。他预测，随着美联储量化紧缩（QT）在2025年12月结束，市场将迎来正常化过程，经济周期也将重新转向扩张。他自主研发的“美国商业周期指数”近期也发出了扩张信号。该指数综合了五个地区联邦储备银行的月度制造业调查数据，若连续三个月保持在特定阈值以上，即确认经济处于扩张状态。

AI生产力提升或催生新机遇

最后，该分析师认为，人工智能驱动的生产力提升可能会在未来几年加速经济增长。甘巴尔德洛表示，我们可能会看到类似20世纪90年代强劲生产力时期的经济环境重现。在这一过程中，随着机构化、代币化以及AI经济向区块链迁移等趋势的发展，比特币和加密资产有望发挥重要作用。

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