印度Demat 2.0指南：投资代币化企业债券的步骤_新闻

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印度Demat 2.0指南：投资代币化企业债券的步骤

2026-10-03 22:30:00

印度“电子账户2.0”能否让债券投资更便捷、更廉价？

2026年9月10日，印度证券交易委员会（SEBI）与印度储备银行（RBI）在孟买全球金融科技节上启动了“电子账户2.0”试点项目。该项目旨在测试企业债券如何以数字代币的形式在共享账本上进行发行、持有和结算。

1996年，第一代电子账户系统问世，用电子记录取代了纸质证书。而这一新举措在此基础上引入了类似区块链的工具以及数字卢比支付功能。其目标是打造一个速度更快、安全性更高且使用更简单的债券市场。

什么是印度的“电子账户2.0”？

印度的“电子账户2.0”是由市场监管机构SEBI和央行RBI于2026年9月10日在孟买全球金融科技节上启动的一个测试项目。它验证了公司债券是否可以在类似于区块链的共享账本上作为数字代币进行发行、持有、交易和支付。

目前，每个存管机构都维护各自独立的记录，而这一新系统改变了这一现状。

它与第一代电子账户系统有何不同？

始于1996年的第一代电子账户系统将纸质证书替换为电子记录。“电子账户2.0”则更进一步：债券变为数字代币，并通过RBI的数字卢比进行支付。债券所有权转移与资金支付同时发生，从而消除了等待时间或违约风险。

核心要点

同一债券，全新体系：利率、到期日和投资者权利保持不变，仅记录方式和结算方式发生变化。
同一电子账户：代币化债券仍保留在投资者的现有电子账户中，无需开设新账户或进行新的KYC（了解你的客户）认证。
参与方：由印度国家证券存管有限公司（NSDL）和印度中央存管有限公司（CDSL）牵头，配合孟买证券交易所（BSE）、印度国家证券交易所（NSE）、印度全国支付公司（NPCI）以及 HDFC 银行和 ICICI 银行等金融机构共同参与。
首批发行人：REC有限公司、L&T有限公司和IIFL共筹集了10.25亿卢比。
实施阶段：第一阶段侧重于债券发行，仅限机构投资者参与。后续阶段可能会增加交易功能，并最终向零售投资者开放。
非加密货币：这是受监管的常规公司债券，存管机构仍然是拥有权的官方记录者。

印度“电子账户2.0”的主要优势：成本、速度与准入

成本降低：减少文书工作和人工核查有望降低债券发行和利息支付的成本。

速度提升：债券所有权转移与支付同步完成，缩短了交易后通常的等待时间。

准入便利：代币化债券保留在投资者的现有电子账户中，无需新账户或新的KYC认证，且计划在未来阶段向零售投资者开放。

代币化债券如何改变投资体验

代币化债券可能使债务投资变得像使用现代应用程序一样流畅。记录实时更新，智能合约可按时支付利息，所有权查询也更为便捷。较小的最低认购金额也可能吸引新的投资者群体。

谁可以发行和购买印度“电子账户2.0”试点下的债券？

截至目前，已有三家发行人加入。REC有限公司于9月7日以7.3%的票息发行了5亿卢比债券；L&T有限公司于9月9日从四名投资者处筹集了5亿卢比；IIFL从一名投资者处筹集了2500万卢比。总计，该试点项目已筹集10.25亿卢比。

目前，只有机构投资者可以参与。买家需要拥有银行提供的批发数字卢比钱包以及一个电子账户。

投资代币化公司债券的步骤

第一步：确认资格：目前仅限机构参与。个人投资者应关注SEBI的最新动态。

第二步：准备好电子账户：代币化债券存放在相同的电子账户中，因此无需单独开设账户。

第三步：设置数字卢比钱包：试点银行（如HDFC银行或ICICI银行）提供用于支付的批发钱包。

第四步：阅读要约文件：检查发行人、信用评级、票息、到期日和锁定期。

第五步：下达订单：投资者认购发行，债券与支付同步结算。

第六步：跟踪持仓：智能合约处理票息支付，而存管机构的记录仍是所有权的官方证明。

为何加密货币关注者密切关注此试点项目？

加密货币爱好者在这里看到了熟悉的工具：共享账本、代币、智能合约和数字货币。尽管如此，这些债券并非加密货币。

它们是受监管的企业债券，根据法律，存管机构仍是官方记录保管人。该试点证明了区块链工具可以在严格的市场监管规则内运作。一些货币市场产品已经以代币形式交易并以数字卢比结算，RBI官员还暗示黄金可能是下一个标的资产。

印度的“电子账户2.0”如何将债券转化为数字代币？

债券自诞生起即为数字化。它在由NSDL和CDSL运营的共享账本上作为代币发行，该代币本身就是债券，而非纸质或电子记录的副本。

利率、到期日和投资者权利与普通债券相同，存管机构在法律上仍是所有权的官方记录者。账本上的智能合约也可以按计划支付票息。购买时，投资者使用银行提供的批发数字卢比钱包。买方的付款与代币在同一时刻转移。

这被称为“券款对付”（Delivery versus Payment, DVP），它消除了其中一方付款而另一方未交付的风险。

为何印度的“电子账户2.0”能引起投资者的浓厚兴趣？

该项目背后的参与方阵容强大。SEBI、RBI、NSDL、CDSL、BSE、NSE、NPCI、HDFC银行和ICICI银行均参与其中。

真金白银已经流动起来，在几天内，REC、L&T和IIFL共筹集了10.25亿卢比。REC的债券票息为7.3%。投资者也喜欢债券保留在同一电子账户中，且无需新的KYC认证。

海外也有类似项目运行，例如香港的“常青计划”（Project Evergreen）和瑞士的“Helvetia III计划”，贝莱德（BlackRock）和摩根大通（JP Morgan）等大型机构也参与了代币化债券交易。这一全球趋势使得印度的试点项目感觉不再像是一个实验，而是世界共同迈出的一步。

区块链如何通过“电子账户2.0”改变债券市场

如今，许多各方维护着同一债券的不同记录，这些记录可能会产生冲突。共享账本为所有参与者提供了一个清晰的版本。这意味着更少的不匹配、更少的人工操作以及更快的服务处理（如利息支付）。

该试点分阶段进行。首先是发行，然后在现有的报价请求平台上进行交易，最后向零售投资者开放。点对点传输可能有助于中间阶段的流动性。

债务市场的一部分已经以这种方式运作，一些商业票据和存款证以代币形式交易并以数字卢比结算。NSDL的首席执行官表示，更广泛的交易取决于审批和市场准备情况。

印度的“电子账户2.0”能让债券投资变得更简单、更便宜吗？

它可以做到，但尚未对所有人开放。更快的结算和更少的文书工作预计将在长期内降低成本，而使用相同的电子账户保持了操作的熟悉感。智能合约还可以减少支付利息方面的人工工作。

然而，二级市场交易尚未上线，零售投资者准入仍在未来。现阶段，只有机构可以参与，因此普通投资者尚无法使用。真正的考验在于更多发行人和投资者是否会加入，以及债券是否能够轻松买卖。

印度“电子账户2.0”与区块链的未来展望

如果试点被证明是安全且可扩展的，它可能会扩展到包括每日债券交易、零售投资者和其他资产。RBI官员暗示，黄金可能是下一个被代币化的资产。SEBI计划在测试安全性、规模以及不同系统的互操作性之后才扩大试点范围。

专家还指出，需要建立共同的代币标准和活跃的市场做市商，以确保买卖双方总能找到价格。如果这些要素到位，代币化证券可能成为印度市场的常态。

投资者在加入“电子账户2.0”前必须知道的隐藏风险

信用风险依然存在：区块链无法强制发行人还款。代币化债券的强度完全取决于背后的公司。
流动性薄弱：由于交易尚未上线，早期出售可能很困难。
技术风险：涵盖漏洞、停机时间和网络攻击。
准入限制：目前仅限机构参与，随着试点推进，规则可能会发生变化。
投资者还应仔细检查锁定条款并仔细阅读每一份要约文件。

结论

“电子账户2.0”保留了印度债券市场中已有的有效机制，并增加了更快的数字结算功能。虽然该试点规模较小且仅限于机构参与，但它指明了一条清晰的数字证券发展路径。投资者应关注官方更新，仔细阅读每一份要约，并首先评估发行人的资质。

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