韩国代币化证券：股票与债券迈向链上时代_新闻

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韩国代币化证券：股票与债券迈向链上时代

2026-10-03 19:30:00

韩国代币化证券新规或将永久改变金融格局

来自首尔的这则加密货币新闻标志着资本市场的一个真正里程碑。韩国金融监管机构公布了详细规则，为股票、债券和基金向基于区块链的基础设施迁移铺平道路。新框架将于2027年2月4日正式生效。

这不仅仅是一项政策公告；它是一份具体的监管路线图，包含了投资者限额、许可要求以及分阶段实施的时间表。

金融服务委员会的实际提案内容

根据金融服务委员会（FSC）于2026年10月1日发布的官方新闻稿，委员会提议修订《金融投资服务与资本市场法》（FSCMA）及《电子登记法》下的从属法规，旨在使韩国能够自2027年2月4日起发行和流通代币化证券。

这些修订提案将进入公众评论期，时间为2026年10月2日至11月11日，随后进入最终审批流程。

代币化证券的实际发行方式

该规则涵盖的范围非常广泛。在修订后的框架下，符合代币化发行条件的证券包括传统类别的股票、债券和基金，以及以非货币信托受益权证书或投资合同证券形式构建的 fractional investment products（份额化投资产品）。

为了保护投资者，记录这些资产的分布式账本必须在至少两个独立的管理账户实体以及韩国证券托管公司（Korea Securities Depository，即该国中央电子登记机构）之间共享。

值得注意的是，鉴于其公共性质以及防止所有权验证中断的重要性，仅因使用这些分布式账本而收取直接费用将被禁止。

希望担任“发行人管理账户实体”（即既发行代币化证券又直接管理客户账户）的公司面临严格的资本和人员要求：

最低权益资本为40亿韩元
至少一名专用的账户管理专业人员
至少一名内部控制专业人员
至少两名信息技术专业人员

框架内置的投资者保护措施

散户投资者的保护是此次推出的核心。据金融服务委员会称，散户投资者的最高投资限额被限制在每个场外交易（OTC）交易所平台每年净购买额为1亿韩元（约合7万美元）。

该框架还设立了一个专门针对债务证券的新场外交易交易所许可类别，与现有的未上市股票和非货币信托受益权证书类别并列。这反映了监管机构预期代币化债务证券的零售交易可能会大幅增长的观点。

三阶段实施时间表

此次推出并非一蹴而就。根据金融服务委员会此前于2026年9月4日发布的政策路线图公告，过渡将遵循有意的三阶段结构：

第一阶段（2027年2月）：面向机构投资者的私人集合货币市场基金和债券、通过信托结构进行的未上市股票、公开发行的份额化投资证券。

第二阶段：扩展至所有公开发行的证券类型，包括上市股票。

第三阶段：建立与稳定币挂钩的链上支付基础设施。

金融服务委员会明确表示，第二和第三阶段的时间安排保持灵活，具体取决于第一阶段的执行情况、市场参与者采用技术的速度以及 pending stablecoin legislation（待定稳定币立法）的发展情况。

这对韩国更广泛的加密货币战略意味着什么

这一监管框架建立在已启动的立法基础之上，特别是《电子登记法》的一项更新，该法案自同一年2月起在法律上承认安全代币为证券的数字化形式。

在行业方面，韩国券商韩华（Hanwha）已经构建了支持 Avalanche 网络的代币化证券平台，表明在正式推出之前，实际的基础设施建设已经在进行中。

随着韩国代币化证券从政策路线图转变为具有明确实施日期的实际草案法规，这代表了全球范围内更具实质性的国家努力之一，即在清晰的监管结构内将传统资本市场引入区块链轨道。

结论

韩国最终确定关于代币化股票、债券和基金的详细规则，标志着向基于区块链的资本市场基础设施迈出了重要一步。此举得到了切实的投资者保护、许可标准以及始于2027年2月4日的结构化分阶段实施的 backing（支持）。

目前评论期已开放至11月11日，且像韩华这样的机构已经在构建支持性基础设施，韩国的代币化证券框架有望成为融合传统金融与区块链技术的最详尽国家蓝图之一。

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