欧洲证券和市场管理局提议在《加密资产市场法规》（MiCA）框架下规范去中心化金融（DeFi）的接入点_新闻

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欧洲证券和市场管理局提议在《加密资产市场法规》（MiCA）框架下规范去中心化金融（DeFi）的接入点

2026-10-01 11:57:27

欧盟市场监管机构拟监管去中心化金融入口而非代码本身

欧洲证券和市场管理局（ESMA）在《加密资产市场法规》（MiCA）审查回应中提出，旨在监管进入去中心化金融（DeFi）的“网关”，而非代码本身。该机构建议为向客户提供访问DeFi协议服务的公司设立一种新的受监管加密资产服务。

这一提案有望改变欧洲交易所、钱包应用及其他中介机构将用户链接至去中心化金融的方式。此外，ESMA希望在区分真正的去中心化协议与仍依赖人工输入以维持正常运行的系统时，获得更多信息。

为何聚焦接入点而非协议

ESMA并未针对底层软件或无需许可的网络本身，而是聚焦于通过界面、交易路由或其他面向客户的服务为用户访问DeFi的公司及其他中介机构。其要求限制DeFi豁免的范围：

“‘DeFi’豁免应尽可能狭窄，以避免被用作规避MiCA制度适用的手段。”——ESMA，《MiCA审查回应》

ESMA DeFi提案：4%总锁仓价值，10% DEX交易量及281家获MiCA授权机构

根据EBA-ESMA在2025年的一份报告估计，DeFi在全球加密资产总市值中的份额约为4%，而在去中心化交易所进行的交易量占全球加密交易总量的比例约为10%。报告指出，应用程序接口、自托管钱包和中心化平台是进入DeFi的主要渠道。

披露、营销与稳定币界限

ESMA还建议对影响者和第三方的营销活动实施更严格的监管，提高成本透明度，并对质押、借贷等行为提出相称的要求。此前，欧洲银行管理局（EBA）的提案也要求规范加密借贷，特别是与DeFi相关的借贷实践，并加强代币分类的一致性。

此外，ESMA寻求赋予更大权力，以便下架欺诈网站，扣押与市场操纵或恐怖主义活动相关的加密资产，对未合规的第三国实体采取行动，并对与非合规状态稳定币的交易施加限制。

市场反应趋势

更广泛的加密货币市场可能受到的影响有限。2026年1月进行的一项研究表明，新监管公告的影响主要集中在特定代币上，而非整个市场，其中治理代币和去中心化交易所代币对此最为敏感。

这是欧洲试图界定何时DeFi真正去中心化、何时有人对其拥有实质性控制权的一部分努力。然而，由于某些协议可能在表面上保持去中心化，而重要决策却由少数人做出，这使得界定变得复杂。早前的报告中，Cryptopolitan提到欧洲央行的一份报告已在多个主要DeFi项目中阐明了这一点。ESMA的提案是进一步澄清这一区分的又一次尝试。

影响的延伸

这种效应必将超越欧洲范围。根据国际清算银行（BIS）的报告，去中心化金融通常执行传统金融的一些特征功能，但可能存在更大的透明度、信息缺口和金融不稳定风险。

金融稳定委员会（FSB）也警告称，如果各国适用不同的规则，公司可能会将其业务转移到提供更有利条件的地区，从而使跨境监控更加困难。

欧洲转向MiCA的实施表明，新法规已经开始减少市场竞争。据TRM Labs数据，在过渡期于7月1日结束前，在欧洲经济区（EEA）监测的1,343家加密服务提供商中，仅有281家获得了MiCA授权。

为提供DeFi访问服务的企业建立新的受监管服务，可能会进一步提高合规要求，特别是对于跨境运营的服务提供商而言。

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