安全投资者呼吁瑞士监管机构介入治理纠纷_新闻

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安全投资者呼吁瑞士监管机构介入治理纠纷

2026-10-05 11:51:12

Greenfield Capital就Safe治理问题向瑞士监管机构提交申诉

Safe的投资者Greenfield Capital表示，已向瑞士基金会监管机构——联邦基金会监督局（ESA）提交了监管申诉，升级了对Safe治理结构的担忧。此举是在与Safe生态系统基金会进行了数月的沟通后采取的，据Greenfield称，该基金会未能解决关于其运营方式的一系列疑问。

在周日发布给Safe社区的公开信中，Greenfield创始合伙人Jascha Samadi指出，此次申诉旨在推动基金会董事会进行改革，并认为在当前治理结构下，Safe难以实现其既定目标。这一申诉正值Safe积极追求2026年财务目标之际，其中包括实现收支平衡以及大幅增加收入的计划。

核心要点

Greenfield Capital因Safe生态系统基金会的治理问题，向瑞士联邦基金会监督局（ESA）提交了监管申诉。
Greenfield表示，经过数月的直接沟通，其关于董事会构成独立性的担忧并未得到解决。
投资者指出，Safe在稳定币持有量方面的市场份额正在减弱，且相较于更广泛的DeFi和稳定币趋势，其增长速度放缓。
Greenfield指控特定董事会成员及其职业联系存在潜在的利益冲突。
争议的核心在于基金会是否应实施治理纠正措施，并引入更多独立的专业知识。

从沟通转向监管监督

Greenfield的监管申诉针对的是Safe生态系统基金会的治理结构。Samadi写道，在经过“一年多”的研究、对话和耐心之后，他的公司得出结论：在当前的董事会架构下，Safe无法发挥其潜力。

虽然Greenfield并未将此问题描述为突发性的破坏行为，但它认为，自2025年初以来，底层的治理方法未能跟上行业的发展步伐。特别是，该公司表示，对董事会缺乏独立声音以及所代表的决策经验日益感到担忧。

这封公开信将治理争议置于Safe商业雄心的背景下。今年2月，Safe项目概述了走向收支平衡的路径，并报告称截至2025年底，整个生态系统的年化收入已超过1000万美元。更广泛的目标更为长远，Safe提出了到2030年实现每年1亿美元经常性收入的雄心。

收入目标与增长担忧的冲突

Greenfield承认Safe设定的目标，但认为基金会的治理未能帮助将雄心转化为市场吸引力。该公司引用了第二季度198万美元的收入数据，将其描述为年化运行率为800万美元——远低于2026年预期的2000万美元。

为了支持Safe在加密市场扩张的同时正在失去阵地的论点，Greenfield引用了多个数据集。它表示，从2024年1月到2026年8月，Safe账户持有的总价值从660亿美元降至300亿美元，降幅超过50%。这一对比是针对更广泛的DeFi活动增长而言的，Greenfield指出，同期DeFi中的总锁仓价值增加了40%，并引用了Dune的数据作为Safe账户的参考。

Greenfield还强调了稳定币的动态变化。以DefiLlama的稳定币供应数据为背景，它表示从2024年1月到2026年8月，稳定币总供应量增长了约135%。然而，它声称以太坊上Safe中持有的稳定币仅增长了11%，且Safe在流通USDC中的份额从12.8%下降至2.5%。

Greenfield的核心主张是，Safe在其定位领先的领域——即自我托管基础设施和钱包相关使用方面表现不佳。Samadi在公开信中总结道，Safe在一个增长最快且自我托管基础设施被认为特别相关的类别中，“已经失去了阵地”，这种情况持续了大约两年半的时间。

关于董事会独立性及 alleged 利益冲突的指控

Greenfield申诉的一个核心要素是董事会构成。Samadi辩称，基金会缺乏具备“丰富决策经验”的独立董事，他认为这对于引导Safe进入下一阶段至关重要。

Greenfield还指控董事会成员存在与其相关的利益冲突。公开信特别提到了Stefan George在Gnosis的角色，并指出另一位董事会成员Richard Meissner与开发和运营Safe产品的公司有关联。

Greenfield表示，在向监管机构求助之前，它曾试图推动治理变革。据该公司称，它花费数月时间要求基金会重组治理，包括替换George，并从外部招募额外的独立董事以扩大董事会规模。它表示，拟议的独立专业知识将涵盖金融、风险管理和商业战略等领域。

据报道，这些讨论未能产生其所寻求的重组结果，Greenfield现在要求瑞士监管机构审查Safe生态系统基金会的治理，并确定是否需要采取纠正步骤。

为何这场争议对Safe用户和投资者至关重要

治理决策通常被视为内部事务，但Greenfield的框架将董事会监督与绩效结果联系起来——特别是在稳定币和账户价值指标方面的吸引力。无论ESA是否发现治理缺陷，都可能影响Safe调整战略、加强董事会监督和问责机制的速度。

同时，这场争议凸显了目标与执行之间的紧张关系。Safe的收入雄心和收支平衡轨迹——在今年2月概述并与收入报告挂钩——正面临一位投资者的审视，该投资者指出了慢于预期的增长指标以及在稳定币流通中不断缩小的份额。

对于依赖Safe基础设施的开发者、集成商和用户来说，监管过程与其说是关乎日常技术操作，不如说是关乎生态系统基金会背后的长期领导力和激励机制。监管机构要求的任何治理变更也可能影响利益相关者对Safe路线图和机构优先事项的解读信心。

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