美国证券交易委员会提议为投资顾问和基金制定加密资产托管规则_新闻

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美国证券交易委员会提议为投资顾问和基金制定加密资产托管规则

2026-10-02 05:20:46

美国SEC提议新规：改变投资顾问与基金对客户加密资产的保管方式

美国证券交易委员会（SEC）已提出一项新规则，旨在改变投资顾问和基金公司 safeguarding（保障/保管）客户加密资产的方式。该提案名为《保障 advisory 客户资产规则》（Safeguarding Advisory Client Assets rule），目前尚未成为最终法律，但这一举措释放出联邦监管机构希望加强对代客持有数字资产保管标准的明确信号。

SEC拟议的加密资产保管规则将带来哪些变化？

简而言之，“保管”指的是谁持有并保护您的资产。当财务顾问为客户管理资金时，现有规则确保这些资产得到妥善保护，并与顾问自身的资金隔离开来。SEC拟议的保障规则将这些保护措施扩展至涵盖由注册投资顾问持有的加密资产。

在现行框架下，保管规则主要针对股票和债券等传统资产制定，而加密资产往往处于监管灰色地带。该提案旨在通过要求顾问在持有客户数字资产时使用合格托管人，来填补这一空白。

需要特别注意的是，这仅是一项提案，而非最终生效的规则。公布在《联邦公报》上的全文详细列出了相关要求，并邀请公众提出意见。在成为具有执行力的法律之前，提案可能会经过修订、范围缩小甚至被撤回。

哪些投资顾问和基金会受到影响？

该提案主要针对受SEC监管的个人、机构及基金的资金管理者——即注册投资顾问。如果顾问持有或拥有对客户加密资产的权限，他们可能需要重新评估这些资产的存储方式以及安全责任归属。

具有加密资产敞口的基金也将面临审查。如果规则以拟议形式最终确定，作为投资组合一部分持有比特币或其他数字代币的基金，必须确保其保管安排符合新标准。这可能会影响基金经理选择和审核托管人的方式。

具体受影响主体的范围取决于最终规则文本、所持资产的结构以及实体的注册状态。在此领域运营的顾问应密切关注SEC的立法进程。

该提案对托管提供商和投资者意味着什么？

如果该规则最终确定，市场对合格加密托管人的需求可能会增长，即那些符合SEC标准、代表客户持有数字资产的公司。这可能会对规模较小或监管较少的托管提供商施加压力，并重塑顾问和基金选择合作伙伴的方向。关于哪些机构有资格作为加密资产托管人的问题，一直是行业持续争议的焦点，尤其是随着专注于加密业务的银行寻求获得监管认可。

对于通过注册顾问或基金持有加密资产的普通投资者而言，该提案最终可能意味着对其资产存储方式享有更强的法律保护。但这也可能导致运营成本上升，顾问可能会通过费用将这部分成本转嫁给客户。

SEC的这一举动符合监管机构推动将加密活动纳入现有金融框架的大趋势。该机构还单独提出了关于处理代币化证券的过户代理的规则变更建议，表明其正致力于更新服务于数字资产的证券基础设施。

目前，受影响各方采取的实际步骤是密切关注SEC的立法日历。在规则生效前，公众评论期允许顾问、托管商和投资者发表意见。SEC委员海瑟·皮尔斯（Hester Peirce）发表声明对该提案的范围提出质疑，这表明即使在该机构内部，细节仍在激烈辩论中。在这个阶段，监管提案在成为法律之前可能会发生实质性变化。

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