比特币算力从2021年以来最严重的矿工低迷期回升_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币算力从2021年以来最严重的矿工低迷期回升

2026-10-02 03:02:40

比特币算力回升至年内高点，价格逼近开采成本

10月1日，比特币30日均哈希率（Hash Rate）达到9.446 EH/s，创下自6月13日以来的最高水平。此前，该指标从2025年11月的峰值下跌了19%。摩根大通（JPMorgan）估算，开采一枚比特币的成本约为85,000美元，并指出若交易价格高于此水平，将有助于减少矿工被迫抛售的行为。

截至10月1日，比特币价格略低于该成本线，约为84,400美元。尽管有所恢复，但当前哈希率仍比峰值低约15%，部分原因是矿工将电力资源租赁给人工智能（AI）公司。比特币哈希率的这一攀升标志着自2021年中国禁止挖矿以来，挖矿算力经历的最深回调期已经结束。目前的复苏态势关键在于价格能否维持在摩根大通估算的约85,00美元的开采成本附近。

矿工重新增加算力，趋势信号显现

随着比特币（BTC）价格回到生产成本的合理区间，矿工们再次开始增加计算能力。摩根大通分析师表示，价格保持在开采成本之上，将缓解因矿工被迫抛售而对市场造成的压力。

Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）认为这是一个趋势转变的信号，其公司记录显示，此类信号曾出现在大型涨幅之前。他在X平台（原推特）上写道：“我们刚刚走出了自2021年中国禁止比特币挖矿、一夜之间导致网络减半算力以来最大的‘矿工投降’阶段。哈希率自2025年以来首次出现增长迹象。”

比特币重回生产成本：矿商的生存逻辑

在上周的反弹之前，比特币价格在摩根大通估算的生产成本之下徘徊了280天。由尼古拉斯·帕尼格措格鲁斯（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的分析师团队在9月23日的报告中指出，历史上，这一成本一直充当价格的“软性底部”。

当价格低于开采成本时，拥有较高电力和设备成本的矿工，为赢得每个区块奖励所付出的成本将超过奖励本身的价值。这迫使他们出售更多硬币、关闭机器或彻底退出挖矿行业。目前，网络正在重新吸引这些机器回归。9月19日，比特币挖矿难度上升了4.16%，为6月以来最大增幅。协议大约每两周重置一次难度，以保持新区块的稳定产出。

深度回调：堪比2021年禁令的影响

哈希率衡量的是矿工投入网络的计算能力，读数下降意味着机器停机。根据Mempool.space的数据，比特币30日均哈希率从2025年11月的峰值下跌约19%，于7月下旬触及低点。这是自2021年中国禁令以来最陡峭的跌幅，当时该指标下降了约43%。

Capriole的“哈希丝带”（Hash Ribbons）指标通过比较哈希率的一个月和两个月移动平均值来识别矿工投降是否结束。当短期平均值重新爬升至长期平均值之上时，即视为投降结束。这一交叉发生在8月27日。此后，短期平均值一直保持在上方，这是自11月衰退开始以来最长的运行周期。

Capriole在其研究中写道：“在9个历史买入信号中，平均收益直至下一个市场周期峰值……超过5000%。”该指标研究最早发表于2019年。

复苏受阻：算力转向AI领域

目前的复苏并不彻底，哈希率仍比峰值低约15%。几家最大的上市矿工也在将其电力租赁给AI公司。Core Scientific报告称，其第二季度收入的83%来自托管服务；TeraWulf报告称，其71%的收入来自高性能计算容量的租赁。

摩根大通指出，AI公司支付的每兆瓦费用更高，且条款更稳定，优于挖矿业务。这种转变使得哈希率的增长趋于平缓，分析师表示这将使比特币的生产成本上升速度放缓。

确认复苏的关键：比特币站稳85,000美元上方

截至美东时间下午1:15，比特币价格为84,422美元，24小时内上涨0.2%。Glassnode数据显示，订单簿上最大的阻力位位于85,000至85,500美元区间，这也是当前的关键区域。网络下一次难度调整将于周六进行。

摩根大通分析师表示：“只要这一新背景得以维持，就应为比特币矿工提供缓解，从而降低他们被迫抛售的风险。”

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文