Metaplanet 公布盈利策略以加速比特币采购_新闻

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Metaplanet 公布盈利策略以加速比特币采购

2026-10-05 23:35:42

日本投资公司Metaplanet推出“净利息收入”策略，加速比特币储备与分红

日本投资公司兼比特币国库管理工具Metaplanet宣布，已启动一种基于“净利息收入”的新模式，旨在为进一步的比特币采购及股东分红提供资金支持。该公司最新的资本配置更新文件 outlining 了一项计划：将资产负债表的一部分资金部署于能产生收益的资产中，所得收益将用于增强其每股比特币的积累能力。

这一战略的推出，正值股东对Metaplanet的公司治理和资本结构进行持续审视的背景下。近几周来，该公司还发布了修正后的证券备案文件，以回应外界关于高管投票权及相关持股细节的质疑。

核心要点

资产配置调整： Metaplanet计划将其10%至15%的资产分配给战略性投资，包括并购以及能产生利息的收益型资产。
比特币主导地位： 根据公司公告，比特币仍是其国库持有的核心资产，占总资产的85%至90%。
战略目的： “净利息收入”策略旨在提升融资能力和信用质量，这些因素被认为有助于通过额外收购增加每股比特币持有量。
治理争议： 近期因股东对首席执行官Simon Gerovich的投票控制权及相关所有权披露问题的担忧，公司进行了相关的备案更正。
估值折价： Metaplanet的股票交易价格仍低于其比特币持仓价值。截至周一东京收盘，其mNAV（市值相对于净资产价值的比率）为0.80倍。

新计划：利用利息收入支持比特币购买

周一，Metaplanet推出了聚焦于通过净利息收益创收的新方法，并将这些收益优先用于两个目标：扩大比特币持仓规模以及资助分红支付。

在修订后的资本配置政策下，公司表示将允许10%至15%的资产流向战略性投资。这些投资包括潜在的并购活动以及预期能产生利息的资产。Metaplanet明确表示，此举旨在增强其融资能力和信用质量，从而支持通过额外收购实现每股比特币持仓的增长。

比特币继续作为其国库战略的核心。公司在周一的公告中指出，比特币约占其总资产的85%至90%。

股东压力引发备案文件更正

此次信息披露发生在股东对其实际运作中的公司治理和资本结构提出关切之后。周五，Metaplanet发布了修正后的证券备案文件，澄清了首席执行官Simon Gerovich及其与Metaplanet股东MMX Ventures之间关系的相关事项。

根据Metaplanet备案文件中引用的更正提交内容，争议焦点在于Gerovich是否在MMX Ventures拥有多数投票权。这些更正反映在向监管机构提交的修订文档中，可通过EDINET备案查阅。

除了正式的文件披露外，一个匿名的股东账户“Bitcoin Pharaoh”也呼吁进一步提高透明度。该账户在周五发布的一条帖子中敦促Metaplanet明确识别MMX Ventures的所有者，澄清该帖子声称由Gerovich间接持有的23.8%股权，并列出两名据称从Series 10股票期权池中行使1880万股权利的 executives。该帖子认为，如果间接持股确实属于Gerovich，那么被删除的句子更接近事实；如果不是，则当前的修正是不完整的。

相较于比特币持仓的折价仍是主要制约因素

尽管转向以利息驱动的收入模式，Metaplanet仍在应对一种可能使资本筹集更加困难的估值动态。该公司此前一直面临股价低于其所持比特币价值的挑战。

根据追踪网站mNAV.com的数据，Metaplanet在周一东京收盘价时的比特币净资产价值比率为0.80倍，这意味着投资者每持有1美元的比特币，需支付0.80美元。早前的数据显示，Metaplanet的mNAV于2025年10月14日首次跌破1，创下历史记录以来首次低于该阈值的时刻。

mNAV低于1通常表明相对于底层比特币持仓存在折价。在实际操作中，这种折价可能会降低为新发行股权以购买更多加密货币提供激励的动力，因为如果在融资结构和购买策略方面没有得到精心管理，以折价发行股份会稀释每股比特币的价值。

背景：Series 10股票池变更与稀释争论

公司治理和资本配置的辩论也与Metaplanet Series 10股票期权池挂钩的高管薪酬机制交织在一起。

今年9月初，在管理层将Series 10期权池从4600万股扩大至3.195亿股后，Metaplanet面临股东的批评。随后，Metaplanet表示已于8月18日将期权池固定为3.195亿股，但部分股东要求取消因扩张而创造的额外潜在股份。

9月11日，Metaplanet宣布将通过减少潜在股份数量来缩减股票池41%。该计划将转换比率从1:696重置为1:410，这与备案报道中提及的国际发售前水平一致，并将潜在股份从3.19464亿股减少至1.8819亿股。Metaplanet表示，这一变化消除了超过2.2亿美元的权利证价值，并使完全稀释后的每股比特币数量增加了约8.8%，首席执行官Simon Gerovich对此进行了说明。

然而，资产管理公司VanEck认为，相当一部分稀释已经发生，敦促Metaplanet撤销额外的2.73亿股，并用经股东批准的补偿计划取代剩余权利，正如VanEck于9月18日发布的一份报告中所讨论的那样。

Metaplanet的备案文件还包括披露称，Gerovich于8月31日行使了Series 10期权池下的权利以获取92,000股股份，公司承认扩大期权池“加剧了现有股东承担的稀释”，如相关披露所示。

对于投资者而言，目前的关键问题是：Metaplanet的新净利息收入策略能否有效抵消相对于比特币持仓交易的结构性压力——尤其是如果未来的股份发行受到限制的话。投资者应关注实际有多少资本转移到了产生利息的资产中，公司的信用质量是否如预期般改善，以及围绕MMX Ventures和高管所有权的未决治理问题在后续备案中如何演变。

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