波动率股份获批推出追踪比特币和以太坊的3倍加密期货基金_新闻

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波动率股份获批推出追踪比特币和以太坊的3倍加密期货基金

2026-10-06 16:38:57

三大杠杆ETF获批：比特币、以太坊及大宗商品迎来新机遇

2026年10月2日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了六只三倍杠杆交易所交易基金（ETF），这些基金分别追踪比特币、以太坊、黄金、白银、原油和天然气。这一监管绿灯的亮起，标志着美国市场在结构化金融产品领域迈出了重要一步。

基金运作机制详解

与直接持有加密货币不同，此次获批的加密资产相关基金将通过受监管的期货合约来获取风险敞口，而非直接持有底层数字资产。具体而言，这些基金将利用包括芝加哥商品交易所（CME）合约在内的受监管衍生品工具，旨在提供标的资产每日百分比变动约三倍的收益表现。

例如，如果作为基准的期货指数单日上涨1%，在不考虑费用和支出的情况下，该基金的净值预计将增长约3%；反之，若下跌1%，则基金可能面临约3%的损失。这种高杠杆效应使得基金对短期市场波动极为敏感。

日常再平衡与长期风险

此类杠杆ETF的一个核心特征是“每日再平衡”。每个交易日收盘后，基金会重置其杠杆比例，以确保次日的回报倍数符合设计目标。然而，这一机制也带来了显著的风险：

非线性回报：产品仅旨在提供每日三倍回报，而非每周、每月或每年的三倍累计表现。
波动性损耗：由于复利效应，即使标的资产价格最终持平，杠杆基金也可能出现大幅亏损。例如，若比特币先上涨10%随后下跌10%，比特币本身仅下跌约1%，但三倍杠杆基金可能因每日重置机制而下跌约9%。
极端风险：理论上，若底层期货合约单日暴跌约33%，可能导致基金净资产归零。因此，这类产品主要面向积极监控头寸的短线交易者，而非长期投资者。

上市时间表与监管状态

尽管SEC已批准规则变更，但这些基金目前尚不可交易。发行人Volatility Shares仍需获得Form S-1注册声明的有效性认定。截至目前，发行人尚未公布具体的上线时间。据市场传闻，挂钩比特币的产品代码可能为BITH，而挂钩以太坊的产品代码可能为ETHK。

Volatility Shares此前已运营BITX（两只比特币杠杆基金），此次获批使其能够凭借在杠杆加密策略管理方面的现有经验，进一步扩展产品线。

行业背景与监管趋势

此次批准是美国监管机构今年加强对数字资产产品参与度的体现之一。与此同时，其他资产管理公司也在探索类似产品，例如GraniteShares曾于2026年初申请三只XRP三倍杠杆基金，但遭遇监管障碍。

此外，监管环境正在发生多方面变化：

SEC已发布关于质押收据代币及相关数字资产框架的指导方针。
监管机构正在审查关于顾问托管加密货币及代币化证券发行的规则。
OKX和ICE提交的关于代币化纽约证券交易所股票的提案已在SEC创新试点计划下推进。
财政部已推翻此前关于监管加密货币混合服务的提议。

目前，无论是零售投资者还是机构投资者，均无法交易这两只三倍杠杆基金。只有当注册声明正式生效并获得有效性宣告后，交易才会启动。

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