CLARITY法案停滞后，CFTC提出联邦加密货币交易规则_新闻

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CLARITY法案停滞后，CFTC提出联邦加密货币交易规则

2026-10-06 17:34:44

TLDR

CFTC提案涵盖范围：美国商品期货交易委员会（CFTC）于10月5日发布了关于杠杆和保证金零售加密货币交易的拟议规则事先通知。符合条件的交易所可选择加入名为“加密资产市场”的新类别，接受联邦监管。预计要求包括储备金证明、反操纵措施及客户保护机制。此举紧随9月份参议院以49-50票否决《CLARITY法案》之后。

批评者质疑CFTC的监管能力：倡导组织Better Markets认为CFTC是监管零售加密货币的“错误机构”。

CFTC提案的具体内容

美国商品期货交易委员会（CFTC）已开始着手制定部分加密货币交易平台的相关联邦法规。这一举措发生在国会未能通过更广泛的加密货币市场结构立法之后。10月5日，该机构发布了《拟议规则事先通知》（ANPRM）。

该通知依据《商品交易法》，涵盖了杠杆、保证金及融资零售加密货币交易。CFTC表示，希望建立专门针对加密货币市场的规则体系，并计划利用现行法律赋予其的现有权力。

值得注意的是，该提案并未将整个美国现货加密货币市场纳入CFTC的监管之下。它主要聚焦于《商品交易法》第2(c)(2)(D)条所涵盖的零售交易，即该机构所称的“加密资产交易”。CFTC计划创建一个名为“加密资产市场”的新平台类别。符合要求的交易所可以选择加入联邦监管体系，而非仅依赖各州的分散许可。

参与平台可能面临市场操纵控制、储备金证明要求以及客户保护规则等约束。注册期货佣金商人将负责处理客户交易。监管机构尚未设定统一的杠杆上限，每个杠杆安排均需获得CFTC批准，以便监管机构能够按产品或市场类型审查杠杆水平。

目前，关于储备金的细节仍有待明确，包括哪些资产计入储备、如何计算客户负债以及数据是否经过独立核查等问题。

此前，《CLARITY法案》在9月的参议院程序性投票中以49-50票之差未能推进。该法案旨在赋予CFTC对现货数字商品交易更广泛的监管权。CFTC主席Michael Selig表示，CFTC与美国证券交易委员会（SEC）已拥有足够的权力来构建联邦加密货币框架的一部分。

与此同时，SEC也在积极推进相关措施。周四，SEC提议放宽投资顾问的部分托管规则，允许有限的代币化美国股票交易，并就证券法如何适用于加密货币发布新指南。

需要指出的是，监管机构制定的规则可能在联邦法院受到挑战，且未来的政府也可能对其修订或撤销。

批评者对CFTC监管权的质疑

非营利金融改革组织Better Markets于10月6日对该计划提出批评。其证券政策主任Benjamin Schiffrin指出，CFTC缺乏投资者保护的法定职责。

Schiffrin表示：“由于CFTC的规则缺乏当投资者交易由SEC监管的证券时所适用的保护措施，因此CFTC并非监管零售客户加密资产交易的合适机构。”

他辩称，CFTC引用的法律依据最初是为了应对杠杆贵金属交易中的欺诈行为。他还指出，该框架可能导致市场参与者之间出现类似导致FTX崩溃的关联关系。

Schiffrin对Selig提出的“使美国成为世界加密之都”的目标表示质疑，他认为加密货币目前仍缺乏实际的应用场景。

NovaDius Wealth Management总裁Nate Geraci对此进行了反驳。他表示，行业渴望明确的规则，如果国会无法提供这些规则，CFTC和SEC可能需要承担这一责任。

该通知并非最终规则。在发表于《联邦公报》后，它将开放为期60天的公众评论期。随后，CFTC将决定是否发布正式的拟议规则。该拟议规则在最终规则采纳之前，可能会经历另一轮公众评论期。

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