Better Markets 质疑 CFTC 是零售加密货币的误配监管机构_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Better Markets 质疑 CFTC 是零售加密货币的误配监管机构

2026-10-06 15:53:00

Better Markets 质疑：CFTC 并非零售加密货币交易的最佳监管机构

美国商品期货交易委员会（CFTC）近日启动了一项征求意见程序，旨在就拟议的保证金、杠杆或融资零售加密货币交易框架征求公众意见。这一举措遭到了非营利组织 Better Markets 的强烈批评。该组织认为，将此类活动置于 CFTC 的监管之下，可能会导致消费者获得的保护力度弱于通常由美国证券交易委员会（SEC）提供的保护。

在国会“CLARITY 法案”陷入停滞的背景下，CFTC 和 SEC 均在持续推进与加密货币相关的政策工作。由于立法者尚未提供新的法定结构，监管机构正依赖现有权力行事——而 Better Markets 指出，这种方法并不适合保护零售投资者。

核心观点摘要

监管职能不匹配： Better Markets 指出，与 SEC 不同，CFTC 的设计初衷并非用于对面向零售客户的加密货币交易进行主要的投资者保护监督。
曲解立法意图： 该团体反驳了 CFTC 对其所引用的法定权限背后国会意图的解释。
利益冲突风险： Better Markets 还批评了拟议框架中的某些方面，认为这些方面可能因市场参与者之间的关联关系而引发利益冲突。
行业呼声： 行业领袖 Nate Geraci 表示，该行业的诉求在于获得明确的规则；如果国会无法做到这一点，监管机构可能需要采取行动。

为何零售投资者的保护可能会减弱？

在与 CFTC 公开征求意见相关的评论中，Better Markets 证券政策总监 Benjamin Schiffrin 辩称，CFTC 的任务授权与零售投资者通常所需的保护措施并不一致。Schiffrin 指出，该机构的使命主要集中在监管商品和衍生品市场，而历史上，这些市场的零售参与者数量远少于证券市场。

Better Markets 的核心论点是，在 SEC 监管下的证券交易中享有的投资者保护，并不会自动延续到针对零售加密货币活动的 CFTC 框架中。Schiffrin 强调，由于 CFTC 的规则不包含适用于证券投资者的相同保障措施，因此对于涉及零售客户的交易而言，CFTC 并非合适的监管机构。

从实际角度来看，Better Markets 警告称，零售加密货币交易的“行规”最终可能比传统面向投资者的市场所提供的保护更少——这 precisely 是因为两个监管机构在监督结构和法定投资者保护重点上存在差异。

关于 CFTC 权限及其背后意图的争议

Schiffrin 还对 CFTC 拟议方法背后的法律前提提出了挑战。Better Markets 认为，CFTC 所依赖的法定权限最初是为了应对杠杆化贵金属交易中的欺诈行为而制定的。在 Better Markets 看来，这段历史并不能证明国会有意让 CFTC 成为零售加密货币交易的主要监管机构。

此外，该非营利组织还批评了框架中可能允许市场参与者之间建立关联关系的元素。Better Markets 将此担忧与导致 FTX 崩溃的行业失败模式联系起来，尽管除了对正在审议的框架中与关联关系相关的风险的一般性反对意见外，它没有提出更多具体细节。

关于“加密之都”论点的辩论

Better Markets 的批评还延伸至 CFTC 主席 Mike Selig 关于使美国成为世界“加密之都”的言论。Schiffrin 质疑这种表述方式，认为没有充分的理由将加密领域的扩张视为一种无条件的国家优势。

Schiffrin 表示，根本问题在于政策抱负与现实结果之间存在的巨大差距。他将加密货币描述为除了投机之外缺乏有意义的用例，并指出其也被用于犯罪目的以及合法活动。

NovaDius Wealth Management 总裁 Nate Geraci 直接反驳了这一评估，他反对dismiss掉加密货币行业目标的做法。Geraci 认为，行业本质上是在寻求明确的规则，而不是要求监管机构促进投机结果。他表示，如果国会无法提供这种清晰度，CFTC 和 SEC 可能需要介入以建立可行的监管边界，这与目前两个机构的发展方向相符。

CLARITY 法案受挫后，CFTC 和 SEC 继续推进

Better Markets 的评论出台之际，美国加密货币政策仍在通过现有的监管权威向前推进。此前报道显示，“CLARITY 法案”未能在国会获得进展，促使 CFTC 和 SEC 在没有新立法的情况下各自推进相关工作。据报告，CFTC 周一的行动旨在就其权限下潜在的保证金、杠杆或融资零售加密货币交易框架征求公众意见。

在同一更广泛的监管努力范围内，CFTC 的拟议框架还考虑为加密货币交易平台设立一个新的联邦类别，旨在将有资格的交易所直接纳入 CFTC 的监管之下。对于投资者和市场参与者而言，这种方法至关重要，因为它可能决定哪个监管机构拥有管辖权以及适用哪些合规期望——特别是对于涉及杠杆或融资的面向零售的服务。

与此同时，SEC 也在继续推进与加密货币相关的措施。据报道，SEC 周四提议放宽向客户提供加密货币的投资顾问的一些托管规则，同时采取步骤允许有限的代币化美国股票交易，并发布有关证券法如何适用于加密货币的新指导。综合来看，SEC 的行动表明，它正在平行努力，在证券法框架内塑造加密货币产品的合规要求——这正是 Better Markets 认为 CFTC 不应取代的结构，以保护零售投资者。

对于市场参与者而言，这场辩论中贯穿始终的张力不在于是否应该存在加密货币监管，而在于哪位监管机构应主导零售保护，以及每个机构可以实际部署哪些法律工具。Better Markets 认为，CFTC 的框架可能会低估对零售客户的保护，而行业方面的回应则表明，监管机构应填补空白，而不是等待立法的确定性。

随着意见征集程序和随后的规则制定进程向前推进，各方应密切关注 CFTC 如何在其中解决投资者保护的机制，是否承认与关联关系相关的风险，以及最终提案如何与 SEC 的政策相互作用——特别是对于处理杠杆或融资加密货币活动的零售用户而言。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文