美联储银行准备金在两次周三快照间下降882.36亿美元
根据美联储H.4.1统计发布的数据,9月23日至9月30日的周三快照期间,联邦储备银行的准备金下降了882.36亿美元。尽管在此期间准备金的周平均值有所上升,但这一数据仍显示出明显的波动。
H.4.1报告发布的是存款机构在联邦储备银行持有的准备金余额的周三收盘时点读数。9月30日的快照显示,准备金余额比9月23日的读数低了882.36亿美元,这代表了仅在每个周三交易结束时严格测量的单周下降幅度。
该数字仅捕捉了存款机构在那一精确时刻持有的金额。由于财政部一般账户(TGA)的提取或补充、美联储进行回购操作以及银行结算隔夜交易等原因,准备金水平每日都在波动。因此,任何周三的读数都反映了持续变化的资产负债表的一个截面。
为何快照下降而周平均值却上升?
准备金余额的周平均值汇总了整个声明周内每日的观察结果,而不仅仅是周三收盘时的数据。当周内的准备金水平高于周末读数时,计算出的平均值可能会高于前一周的平均值,即使两个周三的快照显示有所下降。这两个指标是兼容的,并不相互矛盾。
正如CryptoSlate所指出的那样,仅通过两个时点快照之间880亿美元的准备金下降,并不能单独确认流动性紧缩的持续性,因为它只捕捉了窗口的开始和结束,而不是准备金在中间所经历的路径。
对加密市场的影响与分析师观点
鉴于总银行流动性与风险资产表现之间的历史相关性,跟踪美联储资产负债表动态与加密市场结构交汇点的分析师们密切关注着准备金水平。此前,比特币ETF的资金流入周期曾与系统流动性上升时期保持一致,这使得准备金读数成为衡量宏观市场对数字资产需求的重要次要指标。
比特币期权市场的参与者同样将美联储准备金数据视为一个领先的宏观信号,因为系统流动性的收紧可能会压缩与现货比特币价格挂钩的结构化产品的风险溢价。
快照下降与周平均值上升之间的分歧强调了单次观察读数需要完整的周系列作为背景的重要性。跨多个声明周跟踪H.4.1发布的发布情况,而不是孤立地比较两个快照,能更可靠地判断准备金条件是收紧还是保持宽松,从而为包括加密市场在内的风险市场提供清晰图景。
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