Metaplanet股价上涨,比特币仍为核心资产
Metaplanet(股票代码:3350.T)股价收于297.00日元,涨幅为2.06%,此前在早盘经历疲软后实现反弹。这一涨势源于公司修订后的资本配置政策,该政策继续将比特币置于公司资产负债表的核心位置。根据更新后的框架,Metaplanet计划将其总资产的约85%至90%配置于比特币。
资本政策限制稀释与比特币杠杆
Metaplanet修订了其资本配置政策,随着其比特币国库策略扩展为一个更广泛的金融平台,公司最初于2025年10月建立该政策,并于2026年3月修订了若干条款。最新的变化涵盖了集团内的资本筹集和资产配置。
在新的结构下,比特币将继续作为Metaplanet的主要国库储备资产。公司计划将约85%至90%的总资产分配给比特币。公司还将继续使用“BTC收益率”来衡量每股比特币持仓的增长。截至9月30日,Metaplanet持有44,000枚比特币,高于2025年10月的30,823枚。这一增长反映了通过股权、债券和信贷额度持续购买比特币。管理层现在计划通过永久资本和经常性现金流支持进一步的积累。
Metaplanet计划主要依靠永续优先股和选定的普通股发行来购买比特币。当公司的mNAV(市值净值比)低于1.0倍时,公司通常避免发行普通股。然而,如果大规模购买比特币有利于长期股东利益,公司可能会使用配股方式。此外,公司还设定了一项指导方针,将比特币相关信贷额度的借款限制在比特币净资产价值(NAV)的约10%以内。Metaplanet将其比特币支持的信贷额度视为临时融资而非永久性资金来源。因此,公司计划将长期融资转向优先股和其他永久权益资本。
当mNAV跌至1.0倍以下时,Metaplanet也可能进行股票回购。如果管理层认为股份被严重低估,可以在该水平以上授权回购。资金可能来自现金、优先股收益、信贷额度或比特币收入活动。
Project Nova扩大现金流策略
Metaplanet计划将总资产的约10%至15%用于战略投资。这些资产可能包括收购、产生收入的证券以及其计划中的资产管理业务的资本。公司预计这些投资将支持经常性现金流并加强未来的融资能力。
Project Nova目前已包括Metaplanet Securities以及计划对纳斯达克上市的Super League Enterprise(SLE)的投资。Metaplanet计划向SLE发行的证券贡献2,100枚比特币和250万美元。在获得监管机构和股东批准后,该交易可能使Metaplanet获得SLE的控制权。
Metaplanet还将推出净利息收入策略,从产生收入的资产中获取经常性回报。该策略的目标收益率将高于公司的融资成本,同时将负债与相关资产的现金流相匹配。管理层计划利用由此产生的收入来支持义务、融资能力和额外的比特币购买。
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