国会停滞后，美国商品期货交易委员会（CFTC）提出加密货币监管规则草案_新闻

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国会停滞后，美国商品期货交易委员会（CFTC）提出加密货币监管规则草案

2026-10-07 10:46:31

美国商品期货交易委员会在国会停滞不前之际，着手起草联邦加密货币市场结构规则

在美国国会未能通过综合性数字资产立法的情况下，美国商品期货交易委员会（CFTC）已着手起草其自身的联邦加密货币市场结构规则。这一举措对东南亚乃至全球加密货币市场具有深远影响。

核心要点

在国会未能通过市场结构立法后，CFTC提出了自己的联邦加密货币规则草案。此举是监管机构对国会僵局所留下的监管真空的直接回应。然而，该提案尚未成为法律，必须经过正式的规则制定程序后方可生效。

CFTC联邦加密货币规则提案的具体内容

CFTC的这一举措标志着机构态度的重大转变：与其等待国会的授权，该机构正主张其自身权力，为美国加密货币市场制定基础规则。该提案侧重于市场结构，涵盖数字资产交易场所的组织方式及联邦层面的监督机制。

需要明确区分的是“提案”与“已颁布的法律”。CFTC的规则制定必须经过正式的“通知-评论”程序，这意味着行业参与者、交易所和公众可以在任何规则生效前发表意见。因此，CFTC的举动本身并未最终确定美国加密货币市场的规则体系。对于处理与美国挂钩交易对或服务于有美国业务敞口客户的东南亚交易所而言，密切关注评论期至关重要。

CFTC为何在国会立法失败后采取行动

美国立法者曾多次试图通过综合性的加密货币市场结构立法，以明确界定哪些数字资产属于CFTC管辖范围，哪些属于证券交易委员会（SEC）管辖。然而，这一努力陷入停滞，导致交易所、代币发行方和机构投资者在没有清晰联邦框架的情况下运营。

国会不作为所造成的监管真空，给监管机构带来了单方面行动的压力。CFTC此前曾批准Coinbase Clearing LLC作为登记清算所，是美国少数几个与加密行业建立建设性互动记录的金融监管机构之一。其填补立法空白的意愿表明，它相信自己拥有相应的法定权力，尽管这一权力本身仍存在争议。

与其他监管机构（特别是SEC）的协调仍是一个未决问题。管辖权重叠一直是加密货币企业法律不确定性的主要来源。如果CFTC编写的规则没有明确解决CFTC与SEC之间的边界问题，可能会加深而非减少这种不确定性。Coinbase曾表示，CFTC的认可为比特币及更广泛的数字资产市场打开了重要大门，这表明业界倾向于由CFTC主导的框架，而非SEC的监管。

该提案对加密货币市场的潜在意义

即使处于提案阶段，更清晰的联邦规则也能降低因法律模糊而运营的市场参与者的合规成本。如果CFTC规则建立了新的交易对手审查或市场监控标准，那些在东盟市场（包括印度尼西亚、菲律宾和泰国）运营且维持美国合作伙伴关系或托管关系的交易所将受到影响。

同时，一个随后在法庭上受到挑战、在政治压力下被修订或被最终国会立法取代的提案，只会增加新的不确定性层面，而非消除旧的不确定性。围绕CFTC草案规则规划合规基础设施的企业假设这些规则将完整保留，这一假设远非万无一失。

更广泛的美国加密货币监管发展已在东南亚产生涟漪效应。新加坡、印度尼西亚和泰国的地区监管机构在调整自身框架时，始终密切关注美国的执法行动和规则制定。如此规模的CFTC提案，即使在最终确定之前，也可能影响东盟监管机构在国内处理市场结构问题的方式。对于逐周跟踪美国加密货币市场动态的地区参与者来说，CFTC的下一步行动——包括正式规则制定的时间表以及任何国会回应——是关键里程碑。

在执法方面，美国监管机构显示出扩大加密货币监管范围的意愿，财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）等机构在该领域也积极行动，已将127亿美元与从亚洲园区运营的加密货币诈骗活动联系起来。如果最终定稿，CFTC的市场结构规则将与这些执法框架并存，而非取而代之。

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