5%的国债收益率威胁延长比特币自2017年以来表现最好的季度_新闻

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5%的国债收益率威胁延长比特币自2017年以来表现最好的季度

2026-10-06 01:53:08

比特币第三季度表现强劲，但高收益率国债构成阻力

据Delphi Digital分析，比特币（BTC）正迎来自2017年以来表现最好的第三季度，但随着5%以上的美国国债收益率为投资者提供了越来越具吸引力的风险资产替代方案，延续涨势可能会变得更加困难。

在其最新的每周通讯中，Delphi强调了比特币在第三季度实现了43%的涨幅，并在上周连续第三个星期上涨。然而，文章指出，“这种缓慢的上行过程面临着真正的阻力”，并列举了美联储9月的加息以及飙升的国债收益率，后者已触及数十年来的高点。“当无风险的政府债券收益率超过5%时，每一种风险资产都必须更加努力才能证明其值得投资。”Delphi写道。

“贬值交易”兴起支撑币价

迄今为止，比特币成功克服了这一障碍，部分原因在于市场对于所谓的“贬值交易”（debasement trade）的兴趣日益浓厚。这种观点认为，持续的政府借贷和货币扩张将侵蚀美元的购买力。

专注于加密货币的风险投资公司Arche Capital的管理合伙人Vanessa Grellet表示，“贬值交易并不要求低利率”，因为投资者越来越关注联邦赤字以及政府不断上升的利息支出。

在此背景下，比特币上周价格一度短暂突破87,000美元，随后出现回调。自8月中旬以来，比特币已累计上涨超过35%。当时，美国财政部宣布计划加倍回购长期债务以支持市场流动性，目标期限为10年和20年期票据。部分投资者认为此举旨在缓解债券市场的压力并控制借贷成本。此后，这些回购规模已扩大至原来的三倍。

来源：TradingView

就业数据疲软改变利率预期

鉴于不及预期的就业数据大幅降低了美联储在10月再次加息的可能性，比特币面临的利率环境可能变得不再那么具有限制性。根据美国劳工统计局最新发布的非农就业报告，美国经济在9月份仅增加了29,000个就业岗位，远低于80,000的市场预测。

这份令人失望的数据加剧了劳动力市场降温的迹象，赋予美联储更大的空间，使其在再次加息前保持观望态度。

即便在此次非农数据发布之前，美联储官员就已发出信号，表明他们并不急于采取行动。尽管政策制定者在9月的预测中将今年额外加息一次纳入考量，但部分官员随后呼吁保持耐心。

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）是今年美联储公开市场委员会（FOMC）的投票成员，他表示中央银行无需匆忙进行下一次加息。“鉴于我们在9月会议上采取的政策行动，没有必要急于行动。”威廉姆斯上周在一次演讲中表示。

目前，CME Group的FedWatch工具显示，10月加息的概率约为24%，而一周前这一概率曾高达75%以上。

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