Glassnode：比特币73.6%的供应量处于盈利状态，ETF持有者获益_新闻

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Glassnode：比特币73.6%的供应量处于盈利状态，ETF持有者获益

2026-10-06 12:27:46

链上分析公司Glassnode报告：73.6%的流通比特币处于盈利状态

链上数据分析公司Glassnode近日发布报告指出，目前73.6%的流通比特币供应量处于盈利状态。这一数据不仅涵盖了现货比特币ETF持有者的收益情况，也反映了那些以低于当前价格水平进入市场的投资者所获得的账面利润。

“盈利供应量”指标解读

所谓“盈利供应量”（Supply in Profit）指标，统计的是所有未花费交易输出（UTXO），其最后一次移动时的价格均低于当前的现货价格。当该比例达到73.6%时，意味着网络中大部分的经济权重位于未实现收益区间，这是一个表明整体持仓定位具有建设性的信号。

Glassnode将此指标作为整个流通供应量成本基础分布的实时快照进行追踪。此前的数据显示，比特币盈利供应量曾为69.3%，因此上升至73.6%标志着盈利群体范围的显著扩大。需要强调的是，这一数字并不能保证价格的持续上涨；它描述的是成本基础相对于现货价格的位置，而非价格的未来走向。

通常情况下，盈利供应量读数超过70%对应的是长期持有者掌握网络大部分未实现收益的时期。由于长期持有者控制着约80%的比特币财富，因此整体的盈利性读数 heavily 偏向于那些一年以上未发生移动的硬币。

ETF持有者获得可观收益

现货比特币ETF产品使机构和个人参与者能够在不直接拥有UTXO的情况下接触比特币的价格波动。这些投资者在特定交易日以相当于净值（NAV）的价格入场；如果当前现货价格高于他们的平均入场成本，他们就像任何链上持有者一样，处于未实现盈利的状态。

Glassnode报告的73.6%数据涵盖了全部供应量，包括归属于持有ETF储备的托管机构的硬币。尽管头条新闻显示ETF持有者获得了巨大收益，但公布的数据并未具体说明这些收益的比例或时间框架。这一说法与更广泛的盈利性读数一致，而非基于单独计算的仅针对ETF的数据。

Glassnode此前将比特币的反弹描述为仍处于早期且具投机性，这种观点与多数供应处于盈利状态的情况并存，但并不矛盾。高比例的盈利反映了累积的成本基础分布；它并不确认反弹是否成熟或已经耗尽。

关键要点

73.6%的比特币供应处于盈利状态是一个积极的持仓定位信号：大多数硬币上次移动时的价格低于今日现货价格，这为整体持仓基础提供了一层抵御短期波动的未实现缓冲。
ETF持有者的收益是图景的一部分，但Glassnode的报告数据并未提供具体的回报率百分比或ETF参与者的入场日期队列：“巨额收益”的描述是方向性的，而非量化数据。
关于持仓行为的更广泛背景：CryptoQuant数据显示，在早期的分配阶段，长期持有者出售了539,000枚BTC。这提醒我们，高盈利供应量读数既可能预示着获利了结时期的开始，也可能伴随着持续的积累。
比特币的难度调整和稳定的区块生产构成了所有持仓盈利性指标背后的结构性背景。

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