Hypercall创始人表示，期权必须简化交易以与永续合约竞争_新闻

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Hypercall创始人表示，期权必须简化交易以与永续合约竞争

2026-10-08 03:36:29

Hypercall创始人呼吁简化期权交易、缩小价差并实现共享对冲账户

在Hypercall宣布9月名义交易量达到5.36亿美元（自6月1日上线以来总交易量达5.92亿美元）后，其创始人Jake Sylvestre提出了一系列改进建议，包括简化期权交易流程、缩小买卖价差以及引入共享对冲账户机制。

九月交易量强劲，散户与专业交易者共同推动市场

数据显示，Hypercall在9月份实现了5.36亿美元的交易量，其中大部分活动来自标普500指数相关合约。Sylvestre指出，重复交易者贡献了93%的交易量，平台同期还发放了7,000美元的HYPE激励计划以促进活跃度。

Sylvestre向媒体表示，期权平台必须减少交易者需要做出的决策数量，同时改善不同行权价和到期日合约之间的流动性。他认为，永续合约之所以流行，是因为交易者可以在一个深度订单簿中轻松选择做多或做空；相比之下，期权涉及数百个合约，每个合约都需要独立的买家、卖家和价格机制，操作复杂度极高。

简化界面：从“选择合约”转向“表达观点”

对于Sylvestre而言，理想的期权界面应以交易者的目标头寸为起点，而非展示满屏的合约列表。用户应能直接表达对某只股票走势的看法，设定投入金额，并获得一份用通俗语言解释的定义风险交易方案。

他举例说明：“我认为英伟达本周会上涨，但我不想被清算。”在他的构想中，平台会将这一观点自动转化为相应的期权头寸，而不是要求用户手动分析整个期权链。此外，交易规模应以美元为单位进行设定，降低入门门槛。

流动性挑战：价差是阻碍参与者的“税收”

在讨论交易成本时，Sylvestre将价差形容为“将人们拒之门外的税收”。他指出，目前期权的价差通常以数百个基点衡量，而主要永续合约市场的价差则低于一个基点。这种巨大的差异严重影响了市场效率。

为解决这一问题，Sylvestre提议通过增加做市商竞争、引入投资组合保证金制度以及提供更优质的波动率数据来降低成本。他还透露，Hypercall正在整合Block Scholes模型以提升波动率信息的准确性，特别是在传统参考市场休市期间。

共享对冲账户：全天候风险管理的新范式

Sylvestre介绍了一种创新的对冲机制：做市商可以通过Hyperliquid的永续合约市场在同一账户内对冲期权风险。他以英伟达看涨期权为例，当做市商卖出该期权时，会产生风险敞口，此时可通过买入英伟达永续合约进行对冲。

在Hypercall平台上，这两个头寸可以共存于同一账户中。平台的账户合约会直接将永续订单发送至Hyperliquid， resulting positions 计入投资组合保证金计算，所有抵押品均以USDC计价。由于对冲部分抵消了期权风险，这降低了期权的保证金要求，无需在另一个场所提供额外抵押品。

此外，美国股市收盘后，Hyperliquid的股票永续合约仍继续交易。外部参考价格保持在收盘时的最后公平价值，而订单价格在设定区间内确定。这使得做市商能够在夜间和周日调整对冲策略，应对非交易时段的风险。

九月数据回顾：新产品全面上线驱动增长

根据Hypercall的数据，自6月1日上线以来，平台名义交易量已达5.92亿美元，其中9月份占5.36亿美元。其提供的产品包括与标普500、英伟达、美光、苹果、微软、Meta、阿里巴巴、闪迪和SpaceX相关的期权，以及比特币和以太坊合约。

Sylvestre解释称，9月份的高交易量得益于产品线的完整开放。比特币和以太坊期权于8月底推出，使9月成为它们首个完整的交易月。周末交易服务也在8月开始运行，允许投资者在美国交易所休市期间交易英伟达和SpaceX等公司的期权合约。阿里巴巴和闪迪合约则于8月中旬上线。

据创始人透露，9月份的大部分活动源于对标普500指数的交易，这些交易反映了对伊朗局势升级的市场预期。

监管动态：合规先行，规避敏感地区

关于参考价格的来源，Sylvestre表示市场预言机提供输入数据，其中trade.xyz为真实世界资产合约提供了大部分数据流，标普500数据源已获得官方授权。针对SpaceX合约，他提到Hypercall于6月3日推出了SPCX期权，早于该公司6月12日的纳斯达克上市。在前九天内，期权价格参照Hyperliquid永续合约定价。

此前，Hyperliquid Policy Center和trade[XYZ]曾向美国证券交易委员会（SEC）提交提案，请求就股权挂钩永续合约应被视为证券期货还是基于证券的互换业务寻求指导。该提案涵盖了披露、上市资格、投资者准入和市场完整性等方面。SEC的公开声明仅确认收到提交文件，并未批准产品或建议。

当被问及Hypercall的监管方法时，Sylvestre强调平台与顾问紧密合作以确保合规，并禁止来自受限司法管辖区的用户访问。

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