Ledger推出Morpho贷款服务，以包装比特币作为抵押品_新闻

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Ledger推出Morpho贷款服务，以包装比特币作为抵押品

2026-10-08 02:55:44

Ledger 推出自托管借贷功能，支持以包装比特币为抵押借出稳定币

Ledger 近日推出了一项自托管借贷功能，允许用户以包装比特币（Wrapped Bitcoin）作为抵押品，借出 USDC 或 USDT。该服务通过 Morpho——一个构建在以太坊上的去中心化借贷协议——来路由其借贷基础设施。这一产品让比特币持有者能够在不将底层资产控制权移交给中心化对手方的情况下，获取稳定币流动性。

核心要点

保留自托管权：用户在贷款期间始终掌握资产控制权，Ledger 不会接管资产的托管权。

Morpho 驱动：贷款通过 Morpho 的链上借贷基础设施运行，这意味着抵押品和借贷条款由智能合约强制执行，而非依赖中心化中介。

Ledger 将自托管借贷引入 Morpho 生态

在比特币语境下，“自托管”意味着用户完全控制其资产私钥。在 Ledger 的实现方案中，贷款机制流经 Morpho 的智能合约，而非托管平台，从而保留了用户对关键私钥的控制权。Morpho 是一个借贷协议，它作为优化层运行在链上流动性池之上，使借款人和出借人能够通过代码直接交互，而无需通过传统机构。

对于那些为了追求自主存储而将资产移出交易所的比特币持有者而言，这种区分至关重要。长期以来，在不向第三方移交资产的情况下从硬件钱包环境获取流动性，通常需要用户自行操作复杂的 DeFi 界面。Ledger 的这一集成将此类访问权限嵌入到了其现有的产品中。

用户如何以包装比特币抵押借出 USDC 或 USDT

抵押资产为包装比特币，这是一种在以太坊兼容网络上运行的代币化比特币表示形式，能够与 DeFi 协议交互。用户将包装比特币存入 Morpho 的借贷合约，随后可以提取以 USDC 或 USDT 计价的贷款。USDC 和 USDT 均为挂钩美元的稳定币。

存入的抵押品与借出的稳定币之间的关系由 Morpho 协议参数设定的贷款价值比（LTV）和清算阈值管理。如果包装比特币抵押品的价值低于所需阈值，头寸可能会被清算以偿还未结清的贷款。具体的抵押比率、利率和资格要求应在 Ledger 界面中直接核实，因为这些参数受协议治理和市场条件的影响。

USDC 由 Circle 发行，USDT 由 Tether 发行；两者均在 DeFi 借贷市场中广泛使用，是首选的借贷货币。提供这两种选择赋予了用户灵活性，使其可以根据意图部署或持有的稳定币类型进行选择。

Ledger 与 Morpho 的合作对比特币流动性的意义

对于希望避免应税出售事件或认为应保持比特币敞口完整的持有者来说，以抵押品借出稳定币提供了获取短期流动性的替代路径。包装比特币头寸保持抵押状态而非被出售，这是该产品结构的核心经济吸引力。

然而，这种优势伴随着实际风险。借贷引入了利息义务、抵押品维护要求，以及如果比特币价格急剧下跌时可能面临的强制清算风险。任何使用该产品的用户都同时承担着包装比特币头寸的方向性风险和贷款成本。这种模式在结构上与更广泛的链上市场中使用 USDC 的杠杆头寸相似，其中抵押品健康状况决定了头寸能否抵御波动性。

Ledger 选择在 Morpho 而非中心化贷款方基础上构建，反映了将比特币支持的信贷保持在链上的更广泛趋势，在此过程中，抵押品处理是透明且可审计的。此次发布为 Ledger 的硬件钱包生态系统增加了一个 DeFi 信贷层，而此时链上比特币活动已重新受到关注。

考虑使用该产品的用户，在投入抵押品之前，应查阅最新的 Morpho 协议文档，以了解当前的贷款参数、清算阈值和支持的包装比特币变体。

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