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如果美联储继续加息，比特币能否迎来2026年的牛市？

2026-10-09 00:00:00

桌面神话：美联储加息背景下，特朗普刺激能否重启比特币牛市？

办公桌流传的神话是：特朗普在11月中期选举前的政策刺激能重启比特币牛市，即便美联储仍在加息。但在本文保存的分布数据中，除非政策和油价双双逆转，否则这不可能发生。

CoinGecko于2026年10月8日（周四）UTC时间12:09发布的报价为82,365.33美元。基于该报价，过去一年84天路径的第90百分位点在12月31日达到102,835美元，中位数为69,954美元，第25百分位点为65,728美元。这些分别代表了牛市、基准情况和熊市情景。目前的市场走势信号已指向相反的方向。

周三晚上在圣安东尼奥，唐纳德·特朗普总统表示他不希望达成一项伊朗协议。而周四在伊斯坦布尔，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，如果数据如预期所示，他预计将进一步加息。9月的点阵图显示，2026年底的中位数联邦基金利率为4.1%。布伦特原油在Oilprice.com于周四保存的小部件中报104.70美元。

关键事实

CoinGecko数据：下载于2026年10月8日。最终标记为UTC时间12:09:50的82,365.33美元。10月7日00:00 UTC的标记为85,540.09美元。文件起始于2025年10月9日的123,342.98美元，最低点出现在2026年7月1日的58,566.09美元。UTC时间12:06元数据显示，历史最高价为2025年10月6日的126,080美元。周四的价格比该高点低34.67%，比2025年12月31日的88,363.72美元低6.79%。来源：CoinGecko。

Binance BTCUSDT日线K线：同一下载源。10月2日高点87,220.00美元，收盘价84,518.01美元。10月7日收盘价为83,321.81美元。10月8日的蜡烛图仍未收盘，最低价82,227.56美元。周四的CoinGecko报价比10月2日的高点低5.57%。收复该高点需要上涨5.89%。

美国国债恒定到期收益率：2026年10月7日（周三）。2年期4.77%，10年期5.28%，30年期5.67%。10月1日10年期收益率为5.24%。未发布10月8日的数据行。来源：theTreasury yield curve。

FOMC会议纪要：9月15-16日的FOMC会议将目标利率上调25个基点至3.75%-4%。纪要记录没有异议。9月中位数基金利率预测2026年和2027年均维持在4.1%，而6月中位数为2026年的3.8%。来源：statement和projections。

Farside数据：10月7日，美国现货比特币ETF净流出4.849亿美元。IBIT流出2.077亿美元，FBTC流出1.051亿美元，ARKB流出1.017亿美元，GBTC流出3930万美元，BITB流出2760万美元，HODL流出350万美元。10月6日总净流入为1.188亿美元。加载的表格始于9月21日，因此文件中没有“自6月以来最大”的主张。来源：Farside。

Farside以太坊基金：从9月29日至10月7日有七个净流出交易日，最后一个交易日流出1.609亿美元，其中ETHA流出1.161亿美元。这七天的总和为5.688亿美元。来源：Farside ether flows。

油价数据：Oilprice.com，保存于莫斯科时间10月8日15:18。布伦特原油104.70美元，上涨4.50美元（4.49%），标记时间为11分钟前。同批次的WTI原油为92.28美元。来源：Oilprice.com。

路透社：通过WMBD报道，下一次会议定于10月27-28日，投资者基线预期12月8-9日将加息。中期选举日为11月3日。

刚刚发生了什么，以及为何显而易见的解读是错误的

显而易见的解读是：比特币在87,000美元附近失败，中期选举将其推回。失败是真实的，但这并非一个 setup（准备阶段）。Binance在10月2日创下87,220.00美元的高点，并在UTC当天收盘于84,518.01美元。高点在10月5日回升至86,999.11美元，10月6日回升至86,698.99美元，但均未守住。周三的收盘价为83,321.81美元。突破87,220美元的移动是一次反弹。此处使用的牛市情景并非指这次反弹。

CoinGecko的历史点是UTC午夜标记，而非收盘价。10月7日的标记85,540.09美元与Binance当天的开盘价85,549.94美元相符，而非周三的收盘价。最终点是周四UTC时间12:09的实时报价，即纽约时间08:09，在现金股权市场开盘之前。称其为周三的收盘价是使用错误的时间表。

报价下方的年度表现是一个下跌后的反弹。从7月1日的低点至周四，经历了99个步骤，涨幅为40.64%，但硬币仍低于年度水平，且比2025年10月的高点低34.67%。资金流向并未确认新的买单。10月1日、2日、5日、6日和7日的比特币ETF总额分别为+1.027亿美元、+1.899亿美元、-8980万美元、+1.188亿美元和-4.849亿美元。总和为-1.633亿美元。周三的流出量比周二的流入量大3.661亿美元，其中IBIT占42.8%。以太坊的流出 streak 持续七个交易日，总额为5.688亿美元。

FinanceFeeds在10月6日的笔记记录了这一分裂。10月7日的文章指出，加密货币ETF的总流出量为6.506亿美元。这里的两行Farside数据总和为6.458亿美元。差距依然存在。

债券曲线并未定价救援。2年期利率4.77%高于基金区间顶部77个基点。10年期利率5.28%比3.875%的中值高出约1.4个百分点。布伦特原油104.70美元，比小部件之前的标记100.20美元高出4.50美元，从石油角度说明了同样的情况。

牛市情景及其数学逻辑

时间 horizon 是2026年12月31日，距离10月8日还有84天。文件包含365个标记和281个完整的84天窗口。第90百分位点（索引252，范围0-280）为+24.8522%。乘以82,365.33美元，结果为102,834.91美元，四舍五入为102,835美元。这就是牛市情景。

这不是一个新的历史记录。最佳窗口运行从7月1日的58,566.09美元到9月23日的86,183.29美元，涨幅47.16%。从周四重复这一表现将落在121,205美元，仍比126,080美元低3.87%。达到该高点需要53.07%的涨幅。没有保存的84天窗口产生过这样的回报，因此在新年前创历史新高超出了本样本的范围。第75百分位点为+11.2921%或91,666美元，确实超过了失败的87,220美元。收复该高点并不是此处使用的牛市定义。称其为牛市是神话获得数字的方式。

必须满足三个条件，且 none 是选举日期。基金利率保持在3.75%-4%直至12月31日，这意味着12月8-9日跳过中位数点阵图中已包含的25个基点。布伦特原油回到100美元以下，完成周四涨幅的往返。现货比特币ETF资金流改变符号并维持。牛市不需要另一个像9月21日那样+9.99亿美元的交易日。它无法承受再次出现-4.849亿美元的流出，且未在IBIT中体现的上涨不属于此案例。

基准情景及其数学逻辑

281个窗口的中位数为-15.0688%。乘以82,365.33美元，结果为69,953.88美元，四舍五入为69,954美元。窗口的平均值也是负的。样本始于历史最高价之后不久，因此中心不是围绕零的抛硬币式平衡。保持这种 regimes 的基准将在2026年结束时更低，而不是回到88,363.72美元。

必须实现的是纪要中已经存在的路径。大多数参与者评估认为，年底前可能还需要一次增加，每次会议仍对数据开放。再增加25个基点将使区间达到4%-4.25%，中值为4.125%，这与投影打印的4.1%一致。路透社称，投资者已经看到10月27-28日暂停，而12月8-9日加息。基准情况是他们是对的。布伦特原油保持足够高的水平，使得沃勒提到的能源冲击仍然是通胀故事的一部分，而没有超过104.70美元的新阶段。ETF资金流看起来像已预订的五天总和，即-1.633亿美元。向11月3日的买入仍然可能发生。在基准情况下，它无法经受住12月加息的考验。

FinanceFeeds曾报道花旗集团12个月比特币目标价为113,000美元。这个 horizon 不是12月31日，且该数字来自花旗集团。这里的第90百分位点低于它。中位数远低于它。

熊市情景及其数学逻辑

第25百分位点为-20.1996%。乘以82,365.33美元，结果为65,727.85美元，四舍五入为65,728美元。这是熊市，即下四分位数，而非尾部。最差的窗口是从2025年11月14日到2026年2月6日，跌幅为-36.89%，距离此报价约52,000美元。一个窗口不是一个案例。从周四算起，65,728美元意味着下跌20.20%。7月1日的低点比报价低28.89%，因此熊市并非对反弹的完全回撤。

必须实现的是12月不是最后一次加息。2026年的中心趋势范围为4.1%-4.4%，全范围上限为4.4%。该上限比今天的3.875%中值高约半个百分点，即两个25个基点的步骤，而非一个。熊市情景包括12月加息并进一步向4.4%迈进，布伦特原油持有在104.70美元或更高，以及更多类似于10月7日规模的比特币ETF流出日。

沃勒的言论出自路透社10月8日从华盛顿发出的报道，并由WMBD同日转载。这些言论是为土耳其中央银行在伊斯坦布尔举行的论坛准备的。

“如果经济数据继续如预期所示，我预计将进一步加息，以支持通胀更快回归2%的目标，”沃勒说。“但是，关于何时加息有一定的灵活性。加息不必在连续的会议上进行，但它们应该在可接受的时间内到位。”

克里斯托弗·沃勒，美联储理事，为伊斯坦布尔准备的 remarks，由路透社通过WMBD报道，2026年10月8日。

灵活性在于日历，而非目的地。同一副本称，他对更紧的政策导致破坏性放缓并不十分担忧，且伊朗战争带来的能源冲击仍未解决。报道称，官员们指出10月27-28日在3.75%-4%区间暂停，如果失业率保持低位且通胀进展有限，12月将加息。主席凯文·沃什尚未加入这一评论。沉默并非鸽派言论。纪要列出了12名投票支持9月加息的委员，沃什为主席，无人反对。沃勒是那12人之一。

特朗普的言论来自前一天晚上，在圣安东尼奥共和党候选人集会上，CNBC于10月8日更新的报道。

“我认为这笔交易并不是我真的想做的，但他们愿意提供任何条件来阻止它。”

唐纳德·特朗普，总统，圣安东尼奥集会，2026年10月7日，由CNBC报道。

他补充说，史蒂夫·维特科夫在谈判方面“做得非常好”。第二天早上，布伦特原油的交易方式表明协议并未接近。CNBC还引用了Kpler首席货运分析师马特·赖特的话：“正常化不再需要等待协议。”不包括伊朗的波斯湾出口，加上沙特和阿拉伯联合酋长国的 barrels，每天约为1850万桶，接近冲突前水平。交易量可以恢复，价格仍可以是104.70美元。牛市需要溢价关闭。赖特表示，石油并不等待外交斡旋。

选举和政策利率是不同的交易

中期选举是2026年11月3日。10月6日的一条X帖子指出，2014年、2018年和2022年是中期选举年，也是比特币表现不佳的年份，然后说三个例子不足以预测另一次下跌。这些回报不在保存的文件中，因此不作为结果重复。该帖子仅显示选举时钟已经进入对话，包括警告。链接：the 6 October post。

路透社称10月27-28日的会议就在选举前一周。投票是在10月28日之后的六天。那时的暂停并不是给牛市的礼物。它将点阵图中已包含的加息推迟到委员会不在选举周加息的时候。基准情景中的加息是12月8-9日，在投票之后。只需达到11月3日的泵送仍然需要清除那次会议。融资测试是ETF。10月6日基金吸收了1.188亿美元，10月7日支付了4.849亿美元。如果中期选举的买单是真实的，它必须以创建份额的形式表现出来。这里阅读的文件中没有新法案。委员会的中位数认为2027年保持在4.1%，不是削减，而总统说他不想达成使布伦特原油低于100美元的最干净路径的协议。

接下来会发生什么

10月27-28日，委员会在3.75%-4%的基金利率下开会。如果路透社的报道成立，他们将保持原状。这与沃勒的观点相符，即加息不必连续。这与牛市不符，因为牛市根本不需要2026年的加息。基准和熊市假设这次暂停。这次会议并不能区分这些情景。

11月3日，国家进行投票。向该日期的买入可以提升比特币，而不改变12月31日的分布。如果买入仅源于选举，它会在10年期收益率仍接近周三的5.28%且布伦特仍是沃勒提到的变量时消退。如果IBIT正在创建份额且布伦特回到100美元以下，两个牛市条件就位，政策条件仍在前方。11月4日的报价将无法区分这些情况。

12月8-9日，委员会要么兑现9月中位数中的25个基点，要么不兑现。加息使基准成为点阵图描述的路径，如果声明指向4.4%或石油仍为104.70美元，则保留熊市的可能性。第二次暂停意味着牛市政策条件得到满足。价格仍需通过正向ETF流量在12月31日前达到102,835美元。暂停是许可。过去一年的第90百分位点是这种移动，它是例外。这不是财务建议。

常见问题解答

如果美联储仍在加息，比特币能在2026年迎来牛市吗？

12月31日前创历史新高超出保存年份的范围。没有84天窗口产生126,080美元所需的53%涨幅（从82,365美元计算）。达到102,835美元（第90百分位点）是可能的，但不典型。它需要基金利率保持在3.75%-4%，布伦特原油回到100美元以下，且比特币ETF资金流转为正。9月中位数点阵图显示的是另一次加息，而非贯穿12月的暂停。

牛市、基准和熊市的价位从何而来？

它们来自CoinGecko文件中281个重叠84天回报的第90百分位点、中位数和第25百分位点，应用于10月8日UTC时间12:09的82,365.33美元报价。产品四舍五入为102,835美元、69,954美元和65,728美元。它们不是银行目标。FinanceFeeds单独报道的花旗集团113,000美元是12个月指标，不属于此分布。

克里斯托弗·沃勒在10月8日说了什么？

在为伊斯坦布尔准备的讲话中，他表示如果数据如预期所示，他预计将进一步加息以使通胀达到2%，且在时机上具有灵活性。加息不必在背靠背的会议上进行。路透社称，投资者听到10月27-28日暂停，12月8-9日很可能加息。他投了赞成票支持9月的上涨。纪要显示无异议。

唐纳德·特朗普对伊朗协议说了什么？

在10月7日晚间的圣安东尼奥集会上，CNBC报道他说这笔交易并不是他真的想要的，即使对方愿意提供任何条件来阻止。他说维特科夫正在处理此事。关于可能的新打击的报道归因于NBC和Axios，并未引用为命令。第二天早上的石油小部件显示布伦特原油为104.70美元，上涨4.49%。

10月7日的比特币ETF日子有多糟糕？

Farside显示净流出4.849亿美元，此前10月6日净流入1.188亿美元。IBIT流出2.077亿美元，FBTC流出1.051亿美元，ARKB流出1.017亿美元。五个完成的10月交易日总和为-1.633亿美元。以太坊基金处于连续第七个净流出日，为-1.609亿美元。页面上的比特币表格始于9月21日，因此这篇文章不称10月7日为自6月以来最大的一天。

周四的数字是收盘价吗？

不。比特币全天交易。这里的现货是周四早晨的CoinGecko报价，而非现金收盘。Binance完成的周三UTC收盘价为83,321.81美元。文件保存时，周四的Binance蜡烛图仍未收盘。在UTC时间12:09，美国股市时段尚未开盘。如果后来引用股权收盘，它仍属于周三。

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