关键事实
泰国证券交易委员会(SEC)发布了11项通知,确立了加密资产交易所交易基金(ETF)的监管框架,该框架将于10月16日正式生效。在初始阶段,仅限比特币(Bitcoin)和以太坊(Ethereum)作为标的资产。
只有获得许可的泰国资产管理公司才能发行此类基金。这些基金必须在泰国证券交易所(Stock Exchange of Thailand)独家交易,并且其跟踪资产的净敞口至少需占基金净资产值的80%。
监管层禁止为购买加密资产ETF提供保证金贷款,投资者在进行交易前必须完成风险确认程序。
新规主要内容
周四,泰国证券交易委员会发布了关于加密资产交易所交易基金的监管规定,该框架定于10月16日生效。规则明确规定,在启动初期,符合条件的资产仅限于比特币(BTC)和以太坊(ETH)。
此举将泰国的加密资产市场从2024年批准的仅面向机构的比特币ETF扩展开来,首次为共同基金和私募基金持有与加密资产挂钩的产品开辟了合规路径。
根据官方公告,证券交易委员会发布的11项通知涵盖了该框架的具体要求。规则规定,每只交易所交易基金(ETF)必须被动跟踪单一加密资产,并保持年均净敞口不低于净资产值的80%,且禁止使用衍生品替代直接持仓。
只有获得许可的泰国资产管理公司方可发行此类基金,且数字资产管理业务只能外包给持牌的数字资产基金经理。
托管服务仅限于受证券交易委员会监管的数字资产托管机构。监管机构表示,外国托管机构仅在后续条件允许时方可参与。
证券交易委员会禁止为购买加密资产ETF提供保证金贷款,并要求投资者在交易前完成风险教育和确认程序。在此初始阶段,与外国加密资产ETF相关的存托凭证仍被禁止,向零售客户或非超高净值客户推介外国加密资产ETF的行为也属违规。
共同基金和私募基金现在可以在现有投资限制范围内购买在泰国上市的加密资产ETF,这与之前仅限外资准入的规定有所不同。
证券交易委员会表示,选择比特币和以太坊是基于流动性、市场接受度、网络安全以及投资者保护等因素,但未披露具体的数值门槛。该监管机构的董事会于7月批准了该框架的原则,此前资本市场监管委员会于6月进行了批准,公众咨询期则从8月21日持续至9月20日。
泰国模式与区域对比
泰国的这一有限启动方案与美国市场形成鲜明对比。在美国,Grayscale表示加密资产ETF已迅速扩展到比特币和以太坊之外,其Zcash(ZEC)基金在首个月的规模就突破了10亿美元。其他亚洲金融中心也采取了类似的时间表:渣打银行(Standard Chartered)表示,其新加坡子公司计划提供机构级数字资产托管服务,但这仍需等待监管批准。
此外,泰国已单独取消至2029年的加密资产交易资本利得税,并批准美元挂钩的稳定币用于本地交易(2025年),这是该国更广泛战略的一部分,旨在将其定位为区域性的数字资产枢纽。
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