山寨币季节指数创一年新高，小市值币种跑赢比特币_新闻

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山寨币季节指数创一年新高，小市值币种跑赢比特币

2026-10-12 22:46:11

关键数据

周一美东时间上午8:41，CoinMarketCap的山寨币季节指数（Altcoin Season Index）读数为65，创下一年来新高，较一个月前的39有所上升。在24小时内，除稳定币外，排名前97的山寨币中有71个表现优于比特币，其中Pyth Network、Filecoin和LayerZero涨幅超过12%，领跑市场。该指数距离标志着“山寨币季节”开启的75点仅差10个百分点，且过去一周内，排名前位的代币中不到半数跑赢比特币。

山寨币季节是否已启动？指数正逼近临界点

周一，随着小型代币反弹而比特币（BTC）维持在83,000美元附近，CoinMarketCap的山寨币季节指数升至65，为一年来的最高读数。尽管接近75点的门槛，但仍差10个点。分析师对后市看法不一：Alphractal创始人Joao Wedson认为该季节已经见顶；Glassnode警告称，若比特币跌破关键买盘支撑位，过度拉伸的山寨币押注可能会加剧任何下跌风险；而MN Capital创始人Michaël van de Poppe则指出，比特币的低波动性有利于山寨币的表现。他在X平台上写道：“这就是为什么你会看到更多资金流向这些山寨币，我认为这一趋势不会停止。”

该指数计算的是前100大山寨币在90天内跑赢比特币的数量。数据显示，这一信号既反映了夏末的行情走势，也体现了本周末的市场动态。自9月下旬以来，该指数读数大幅攀升，并在此后一直维持在当前水平附近。与此同时，比特币的市场份额保持稳定。在过去一周中，由于小型代币跌幅更大，排名前位的代币中不到半数跑赢了比特币。

指数上涨的动力：小型代币反弹，比特币停滞

数据显示，自周六以来，比特币一直在2,000美元的区间内交易。周日，受乌克兰总统支持与俄罗斯达成“能源停火”提议的影响（特朗普总统对此表示认可），比特币上涨超过1%。相比之下，小型代币的涨幅更为显著。据CoinDesk报道，其小市值指数在24小时内的涨幅是大市值指数的两倍以上。

这种增长发生在市场流动性最薄的阶段。CoinDesk Research发现，与2025年初相比，小型代币订单簿中靠近价格附近的资金量减少了约三分之一，而比特币的订单簿深度则有所增加。流动性变薄意味着单笔交易会对价格产生更大的影响，无论方向如何。CoinDesk研究主管Joshua de Vos表示：“做市商已回归主流资产，流动性高于崩盘前水平，而整体山寨币流动性持续呈下降趋势。”

领涨代币：Pyth、Filecoin和LayerZero涨幅双位数

Pyth Network (PYTH) 在24小时内上涨约13%。该项目于10月8日宣布，其DAO现在每月将收到的每一美元收入都用于购买PYTH代币。Filecoin (FIL) 涨幅与之相当，这得益于周四Protocol Labs和Filecoin Foundation代币锁定期结束的消息。据Filecoin TLDR估算，这将使新的FIL供应量减少约四分之三。LayerZero (ZRO) 也随之攀升，CoinDesk将其描述为从超卖水平的反弹。NEAR Protocol (NEAR) 也实现了上涨，CoinDesk发现伴随其价格上涨，期货交易员开出了新头寸。

确认信号：指数突破75点

山寨币杠杆是主要风险。Glassnode上周发现，携带大量期货押注的大型山寨币占其市值的比例，已达到2025年10月崩盘前夕以来的最高水平。该公司指出，若比特币收盘价站稳85,500美元以上，并有现货和ETF买入支撑，将显示真正的买盘支持；但若跌破81,000美元附近的买单，抛售压力将蔓延至山寨币市场。

CMC数据显示，该指数上次两次攀升至此水平（2024年底和2025年9月）均随后进入了山寨币季节，但在几周内便发生逆转。Wedson周五在X平台上写道：“我们经历的九月山寨币季节已经结束！历史上，在这种峰值之后，部分流动性往往会回流到比特币和稳定币中。”

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