家族办公室仅持有0.4%的加密资产，但74%已投资或正在考虑：揭秘家族办公室在加密领域的悄然布局_新闻

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家族办公室仅持有0.4%的加密资产，但74%已投资或正在考虑：揭秘家族办公室在加密领域的悄然布局

2026-10-13 20:23:10

家族办公室：在数字资产鸿沟中寻求治理而非价格的平衡

家族办公室正面临着数字资产领域最显著的分歧之一：近四分之三的家族表示已投资加密货币或正在考虑投资，但近九成的家族目前持零仓位。随着另类资产在典型家族投资组合中的占比攀升至40%以上，这一差距正在缩小——而填补这一差距的关键在于治理结构，而非价格波动。

这种转变是由基础设施的完善驱动的，而非意识形态的改变。受监管的现货比特币ETF、美国的GENIUS法案以及欧洲MiCA过渡期的结束，为投资决策委员会提供了其托管人和审计师已经熟悉的工具。

42%的问题：数字资产在另类资产配置中的位置

家族办公室拥有世界上最耐心的资本，且早已深入另类投资领域。根据《瑞银全球家族办公室报告2026》（调查了平均净资产为27亿美元的307个家族），另类资产占平均投资组合的42%——家族计划到2026年保持这一比例不变。

然而，数字资产在这一组合中仍是最小的一部分。摩根大通《2026年全球家族办公室报告》发现，在其调查的333家单一家族办公室中，89%完全不持有加密货币，数字资产的平均配置仅为0.4%。

家族办公室正在轮换，而非撤退

家族办公室并未放弃另类投资，而是在内部进行轮换。投资组合中非流动性部分正在缩减，而流动性和多样化策略正在占据主导地位。私募股权和房地产受到的削减最为严重，对冲基金、黄金和基础设施则弥补了这一空缺。

核心信息是：追求流动性和多样化，而非长期锁定。这正是结构良好的数字资产持仓可以填补的空白：它具有流动性，在周期的某些阶段与其他资产相关性低，且无需长达十年的承诺即可获取。

广泛的兴趣与狭窄的暴露

数据同时讲述着两个故事。在持仓方面，家族办公室依然谨慎：摩根大通2026年的报告显示，仅11%的家族持有加密货币，比特币的平均配置为0.2%。只有17%的家族将加密货币列为关键投资主题。

但在意图方面，情况截然不同。纽约银行（BNY）2025年对282名单一家族办公室专业人士的调查发现，74%的家族已投资加密货币或正在考虑投资，这一比例在一年内增长了21%。花旗银行2024年全球家族办公室调查显示，对加密货币的乐观情绪从8%翻倍至17%，亚太地区领先：该地区37%的家族已投资或有兴趣，约五分之一的家族将超过10%的可投资资产配置于数字资产。

现有市场的信心也在增强。在Ocorian 2025年对200名家族成员、家族办公室高管和顾问的研究中，78%的人表示其数字资产价值在过去五年中上升，97%的人认为数字资产“将长期存在”。

简而言之，兴趣广泛但持仓薄弱——两者之间的空间正是下一波家族资本可能流动的方向。

为何是现在：基础设施而非意识形态

改变家族办公室看法的不是对加密货币本身的观点，而是围绕它的金融基础设施。受监管的现货比特币ETF为家族提供了一个其托管人和审计师已经熟悉的切入点。

在美国，2025年7月18日签署的GENIUS法案建立了稳定币的第一个联邦框架，要求由美元或类似的高流动性资产全额支持。在欧盟，MiCA的过渡期于2026年7月1日结束，这意味着加密货币服务提供商现在需要获得完全授权才能服务欧洲客户。

家族办公室实际持有数字资产的五种方式

对于家族办公室而言，问题很少是“是否投资加密货币”，而是“通过何种载体、哪家托管人以及何种授权”。根据花旗银行的调查，24%的家族直接投资数字资产，18%通过ETF进行投资。目前主要有五种主导途径：

现货ETF和上市产品：比特币和以太坊的敞口位于现有的经纪账户内，具有熟悉的报告、税务处理和审计轨迹。对于保守的投资委员会来说，这是最容易的第一步。
合格托管人的直接持有：家族直接拥有资产，由受监管的托管人或银行保管。这带来了更多的控制权，但也带来了更多的运营工作：密钥管理、保险和交易对手审查。
加密货币基金和管理人：液态代币基金、投资区块链基础设施的风险投资基金和市场中性策略，让家族能够购买专业知识，正如他们对待其他任何另类资产管理人一样。
代币化的现实世界资产（RWA）：国债、货币市场基金和私人信贷越来越多地以链上形式发行。行业追踪器显示，2026年第一季度代币化RWA市场规模约为190亿美元，其中代币化国债是最大的板块，贝莱德（BlackRock）的BUIDL基金接近30亿美元。这是加密货币轨道与家族已熟知的私募市场交汇之处。
作为财务基础设施的稳定币：在这里，稳定币作为一种工具而非投资，能够实现更快的跨境结算、链上流动性和抵押品管理。大西洋两岸的新法规使得这种用例在董事会层面具有合规性。

真正阻碍家族办公室的风险

波动性是每个人提到的风险，但它很少是阻止家族进行配置的原因。真正阻止他们的是治理风险。

托管和操作风险位居榜首。丢失密钥、交易所失败和交易对手崩溃意味着永久性损失，因此家族需要机构级托管、隔离账户和书面密钥管理政策。

监管碎片化是第二大担忧。虽然MiCA为欧洲提供了统一的规则书，但服务提供商必须持有完全授权，而许多尚未获得，这意味着家族需要根据欧洲证券和市场管理局（ESMA）登记册检查每个交易对手。美国已在稳定币法律方面先行，市场结构规则仍在演变中。

声誉风险也举足轻重。对于一个以其名字为品牌的家族而言，与失败的代币或受制裁的交易对手关联所带来的成本远超资本本身，因此尽职调查必须涵盖协议背后的支持者，而不仅仅是其代码。

集中度和相关性同样重要。加密货币可以为投资组合提供多元化，但其与科技股的相关性在抛售期间往往上升。头寸规模——而非信念——是主要的风险控制手段。

最后，还有代际对齐的问题。新一代家族成员通常是兴趣的推动者，而资深创始人通常拥有否决权。缺乏家族层面共识的数字资产持仓是一个等待发生的治理问题。

纪律严明的家族如何构建持仓

那些妥善管理数字资产的家族将其视为任何其他另类资产：先确定使命，再选择产品。在实践中，这意味着定义目的——多元化、增长敞口、收益或运营用途——因为每种目的都导向不同的路径。

这也意味着在选择之前先确定规模：设定一个家族即使全部亏损也不会改变计划的天花板，并制定当价格变动时的再平衡规则。纪律严明的家族从受监管的工具开始，如ETF和代币化国债，只有在委员会积累了业绩记录后，才会转向直接持有和主动管理。

托管通过合格托管人、保险、隔离钱包以及对每笔转账的双重批准实现机构化。这些规则被写入投资政策，明确规定谁可以批准、哪些资产符合资格以及在MiCA或同等制度下授权了哪些交易对手。同时，不同代际的成员被召集到同一张桌子上，下一代在与其他投资组合相同的报告标准下对数字资产持仓负责。

这一切并非新的纪律，而是家族应用于私募股权的相同框架——如今被应用于一种较新的资产类别。

未来展望

家族办公室从未为了创新而成为早期采用者。当基础设施值得信赖、规则清晰且同行已经测试过路径时，他们才会行动——而在2026年，这三个条件正在逐步到位。

决定性的对话不太可能发生在交易屏幕上。它们将发生在彼此信任 enough 的创始人、顾问和管理人之间，分享什么有效、什么失败——这正是THE LIVE峰会为家族办公室、私人资本和高净值投资者所建立的闭门交流模式。

对家族办公室而言，问题不再是加密货币是否值得讨论。而是他们是否会塑造框架，还是继承他人建立的框架。

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