加密货币量化CEO金阳周认为:比特币2026年熊市周期已结束
加密货币量化(CryptoQuant)首席执行官金阳周(Ki Young Ju)表示,比特币的2026年熊市周期已经结束。他在10月13日发布的X平台帖子中指出,预计未来12至24个月内,比特币价格走势将呈现看涨或横盘整理态势。这一判断基于加密货币量化的链上盈利能力框架,其最新的盈亏(PnL)周期性信号已回归到历史上在较弱市场阶段过渡期间出现的区域。
该帖子中分享的加密货币量化图表显示,数据捕获时比特币价格接近81,700美元。
比特币盈亏信号究竟衡量什么?
加密货币量化的盈亏指数由多项链上盈利能力指标构建而成,包括MVRV(市值与已实现价值比率)、NUPL(未实现利润/损失)以及基于SOPR(支出可花费收入比率)的数据。其目的是评估比特币持有者作为一个整体是处于盈利还是亏损状态,以及这种状况如何随着周期变化而演变。
加密货币量化还利用盈亏指数与其365天移动平均线之间的关系推导出牛市/熊市市场周期指标。读数高于零对应于牛市周期机制,而低于零且相对于365天平均线表现疲软则对应于熊市机制。
金阳周的图表在比特币历史价格走势上叠加了历史性的周期性买入和卖出标记。绿色买入信号出现在随后发展为长期上涨的几个时期附近,包括2015年、2019年、2021-2023年以及现在的2026年。红色卖出信号通常出现在盈利能力较高且持有者正在兑现收益的时期附近。正是这段历史记录构成了金阳周确信比特币已走出熊市阶段的信心基础。
该信号早在今天之前就已开始转折
这里有一个重要的背景信息。
来源:X/@ki_young_ju
这并非金阳周首次宣称2026年熊市周期已结束。今年8月下旬,加密货币量化的牛市/熊市市场周期指标自2025年10月以来首次回升至零以上。当时的读数为0.042,金阳周当时也做出了同样的“熊市结束”预测。那次转变类似于2023年初看到的指标变化。
加密货币量化于9月21日发布另一份更新,显示该指标仍处于牛市机制中。该平台同时警告称,保持在零以上并不意味着比特币必须立即上涨。即使价格确认周期条件再次发生变化之前,动能也可能减弱。这使得今天的声明更像是金阳周现有论点的延续,而非一个全新的信号。
未来12-24个月的看涨或横盘走势意味着什么?
金阳周并未给出比特币的价格目标,这一点很重要。他的预测关注的是市场机制,而非声称BTC将在未来一两年内达到特定水平。
如果盈亏框架继续表现出类似以往周期的行为,比特币可能在接下来的几个月里上涨、在更高位盘整,或在两者之间交替进行。如果牛市/熊市市场周期指标重新跌回零以下并停留在那里,尤其是如果底层盈亏指数相对于其365天移动平均线走弱,那么这一论点将变得不那么令人信服。
价格确认仍然至关重要。链上盈利能力可以在BTC建立持续的上升趋势之前改善。
我们的观点
金阳周论点中最有力的部分在于,它基于可重复的链上框架,而非单一的图表形态或任意设定的价格目标。此外,他的观点也有历史支持。在之前的复苏期,包括2023年的过渡期,都出现了类似的盈亏框架变化。
但是,不应将该图表视为比特币现已进入12至24个月不间断上涨的证明。该信号识别的是持有者盈利能力和周期动能的变化,但它无法决定BTC的交易上限、移动速度,或在此过程中是否会发生另一次深度回调。
目前,金阳周的论点很明确:熊市阶段已经结束,比特币正进入一个更有可能出现横盘整理或价格上涨的时期,而不是回到上一个周期的条件。
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