核心要点
白银期货在通胀数据公布前跌至59美元附近;美债收益率与美联储政策不确定性压制贵金属市场;白银市场面临连续第六年的供应短缺。
白银价格下跌至每盎司59美元附近
10月13日(周二),白银价格跌至每盎司59美元附近,延续了10月份的弱势走势。投资者正在密切关注即将公布的美国通胀数据,这些数据可能重塑市场对美联储利率政策的预期。
10月COMEX白银期货下跌1.63%,至每金衡盎司约59.16美元,使得该金属在近两个交易日内累计下跌2.49%。自2026年初以来,白银价格已累计下跌约15.7%,反映出货币政策压力持续以及投资者需求发生转变所带来的长期影响。
黄金同样走弱,凸显了贵金属面临的挑战:随着政府债券收益率上升,无息资产的吸引力相对下降。
为何今日白银价格下跌?
最新一轮白银价格下跌发生在周三美国消费者价格指数(CPI)报告发布前夕。投资者将从中寻找通胀依然高企的迹象。若通胀数据高于预期,可能会强化市场认为美联储将维持限制性货币政策或再次加息的观点。
通常情况下,收益率上升会增加持有白银的机会成本,使生息的政府证券更具吸引力。此外,美元保持相对强势,也对以美元计价的大宗商品构成了额外压力。
此前,这些力量曾推动白银价格在9月份跌破66美元关口,当时交易者已开始质疑贵金属能否维持此前的复苏态势。白银的疲软与黄金市场的剧烈波动同步发生,近期黄金市场的下跌同样反映了对通胀、油价以及美联储下一步政策决策的担忧。
白银供应短缺或限制长期弱势
尽管出现价格回调,但白银的基本面供需前景仍相对紧张。根据世界白银协会(Silver Institute)的数据,预计全球白银市场将在2026年录得连续第六年的年度供应短缺。
预计总供应量将增长1.5%,达到约10.5亿盎司,这得益于矿山产量的提升。然而,工业用银需求预计将下降2%,降至约6.5亿盎司。太阳能制造商正在减少每块光伏电池的白银用量,而电气基础设施、汽车和人工智能领域的需求则提供了一定的抵消支持。
预期的供应短缺并不保证价格上涨,尤其是在投资需求恶化和宏观经济条件不利的情况下。
白银价格展望:CPI数据公布后59美元关口能否守住?
白银价格的短期方向可能在很大程度上取决于周三的通胀数据如何影响美债收益率和美元走势。
如果通胀读数温和,可能会缓解市场对美联储进一步收紧政策的预期,从而改善白银和黄金的市场环境。相反,如果通胀意外强劲,则可能加剧贵金属市场已显现的压力。
更广泛的美债收益率飙升也带来了额外挑战,高企的政府借贷成本使得非收益资产显得缺乏吸引力。

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