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CONNECT回顾：流动性是代币化的下一个挑战，日常稳定币

2026-10-16 19:27:18

代币化资产开启新交易机遇，但供需失衡与流动性碎片化仍是挑战

据加密交易公司GSR首席营收官Alex Taaffe表示，代币化资产正在全球金融市场中开辟新的交易机会，但随着越来越多的现实世界资产（RWA）上链，其供给的增长尚未得到投资者需求的同步匹配。

10月9日，在Cointelegraph举办的“CONNECT by Cointelegraph：新加坡版”活动关于流动性和市场碎片化的小组讨论中，Taaffe指出，对于此前投资者难以接触到的上市前股票、大宗商品和全球股票等领域，交易流动性正在改善。然而，他表示，完全代币化的RWA的需求并未跟上资产发行数量的增长步伐。

相关报道：Securitize在Solana上推出代币化美国股票后股价飙升逾10%。来源：RWA.xyz

DWF Labs合伙人Lingling Jiang也认同流动性碎片化仍是一个挑战，特别是当不同的发行人对同一基础资产进行代币化并创建独立的流动性池时。

不过，Jiang表示，尽管行业仍有大量工作要做，但加密货币的流动性在过去几年已显著改善。

相关报道：Securitize在Solana上推出代币化美国股票后股价飙升逾10%

稳定币市值数据。来源：DefiLlama

稳定币普及取决于日常支付场景的应用

在题为“销售点上的稳定币：卡片、钱包与日常支出的竞争”的小组讨论中，ether.fi创始人兼首席执行官Mike Silagadze表示，虽然稳定币简化了跨境资金转移，但其更广泛的采用取决于消费者是否能在日常生活中使用它们进行消费。

Silagadze以新加坡为例，指出当地消费者可能持有USDC，但仍需要本地货币来支付账单，这凸显了区块链支付基础设施与日常金融服务之间的差距。

USDD通讯负责人Yvonne Chia表示，如果稳定币发行人能从用户角度出发，“对用户来说最重要的是用户体验。”

Chia说：“这是我们希望前进的方向，即尽可能让用户轻松地持有和使用稳定币，直到他们不再意识到自己正在使用稳定币，而是将其视为生活的一部分。”

Silagadze补充道：“在世界许多地方没人使用稳定币的原因在于，它无法融入你的日常生活。”

除了日常可用性外，监管障碍依然存在。FinHarbor联合创始人兼首席执行官Ilya Podoynitsyn指出，服务提供商必须应对不同司法管辖区的规则差异，迫使它们调整基础设施和合规系统以适应各个市场。

加密货币支付提供商Mercuryo的首席客户官Ashna Vaghela表示，稳定币支付应像使用Apple Pay一样简单，用户无需离开应用程序即可完成交易。

Vaghela说：“我认为这就是关键点——做到‘隐形’。”

此次讨论之际，稳定币市值为3060亿美元，同比上涨约2%，而在过去12个月中增长了约74%。

链上交易面临流动性碎片化和风险管理挑战

在讨论“2026年链上交易栈还缺少什么”的小组会议上，与会者指出，加密货币交易平台在跨区块链网络识别可用流动性以及管理交易对手风险方面面临挑战。

DoubleZero联合创始人Austin Federa表示，在区块链网络之间转移流动性比在传统金融市场更为困难。他指出，“碎片化不仅仅是一个执行问题，更像是一个数据问题”，并补充说，“实际上很难弄清楚链上究竟存在多少流动性。”

在风险管理方面，区块链分析公司Arkham Intelligence创始人兼首席执行官Miguel Morel表示，交易公司可以利用链上数据评估交易对手风险，特别是在预测市场中，某些参与者可能拥有信息优势。

Morel说：“如果你知道对方是谁并且承担的风险较小，你就可以提供更紧的价差，”他补充道，这可以为顾客带来更好的价格。

Morel还表示，同样的区块链数据可以帮助交易所评估客户存款，使它们能够判断资金来源并指导合规决策。

Morel说：“无需要求提供护照，你就能知道这些存款来自何处。”他补充说，交易所可以利用这些信息来决定是否允许使用存入的资金进行交易，或将其转交合规审查。

相关报道：随着德国监管机构拒绝MiCA申请，Bitcoin.de的交易仍处于暂停状态

随着市场成熟，加密投资者面临更严峻的退出难题

在讨论“退出难题：投资者如何收回资金”的小组会议上，与会者指出，流动性挑战使得加密货币风险投资投资者的退出变得复杂。

Nomad Capital的Pulkit Gupta表示，过去三个月加密货币市场的流动性尤为疲软，大部分集中在大型加密货币上。

Gupta说：“对我来说，在山寨币方面，我们退出真的非常困难。”这家风投机构支持了几个拥有公开交易代币的加密项目，包括Movement、Solayer和Berachain。

OneAsset首席执行官Sonia Shaw呼应了向长期预期转变的趋势，她表示市场已经成熟，初创公司需要展示更强的基本面。她回忆起一位期望在六个月内退出的投资者，说道：“我不认为市场还是那样了。”

Shaw将远离快速退出的趋势描述为市场成熟的积极信号。

Funders VC合伙人Aleksandr Nechaev强调了产品和市场变化速度带来的挑战。

Nechaev说：“快速的变化使得创始人的专业知识和能力成为投资决策的核心。”

变化和创始团队如何应对不确定性也在当天的路演比赛中被提及，该比赛由Funders VC赞助。

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