以太坊衍生品显示300亿美元敞口，伴随多头清算潮_新闻

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以太坊衍生品显示300亿美元敞口，伴随多头清算潮

2026-10-17 22:29:10

以太坊衍生品市场动态分析：305亿美元未平仓合约与多空博弈

核心摘要：以太坊衍生品市场持有305.9亿美元的期货未平仓合约，尽管在最新24小时内总账目微跌0.42%。看涨期权占以太坊期权未平仓合约的61.75%，但24小时内的看跌交易量略微超过看涨交易量，显示出近期资金流向趋于平衡。在24小时和12小时的时间窗口内，多头清算量均高于空头清算量，而正资金费率则表明杠杆多头持续向空头支付费用。由于Deribit、OKX和Binance对10月和12月的最大痛点（Max Pain）水平存在差异，因此并未形成统一的市场价格目标。

随着ETH在一周的交易区间内波动，以太坊衍生品市场发出了混合信号。该代币本周价格在2,324美元至2,575美元之间波动，而期货交易者维持着305.9亿美元的未平仓合约敞口。期权持仓仍偏向看涨，占未平仓合约的61.75%。然而，期货账面价值下滑，资金费率为正，且清算冲击的多头多于空头。因此，以太坊衍生品显示出显著的多头持仓，但缺乏明确的信号。这种分歧至关重要，因为看涨期权可用于对冲策略，而不断上升的杠杆率在价格剧烈波动时会造成脆弱性。

10月17日，ETH盘中交易价格接近2,428美元。

以太坊期货未平仓合约维持在300亿美元以上，但OI略有下滑

以太坊期货未平仓合约总量为1,263万枚ETH，价值305.9亿美元，较前一交易日下跌0.42%。未平仓合约追踪的是活跃合约而非已完成的交易。币安（Binance）持有87.3亿美元，占总量的28.55%。MEXC紧随其后，持有32.5亿美元，略高于芝商所（CME）的32.4亿美元。币安的份额使其成为报告期货排名中最大的交易平台。其他平台持有的风险敞口较小。

Hyperliquid持有26.1亿美元，其次是Bybit的21.5亿美元和Bitget的20亿美元。这种分布显示流动性仍然分散在中心化平台、受监管交易所和永续合约去中心化交易所（DEX）之间。巨大的未平仓合约本身并不能指示市场方向，它仅显示仍有多少资本暴露在未来的价格变化风险中。

这一区别在比较不同交易所的美元未平仓合约时尤为重要。即使合约数量变化不大，ETH价格的变化也会改变账面报告的数值。各交易所的趋势参差不齐：MEXC的未平仓合约增加了6.49%，Bitget增长了1.22%。而Bitunix下降了11.27%，BingX损失了7.57%，Hyperliquid下滑了1.70%，CME也收缩了1.11%，这表明杠杆增长是选择性的，而非广泛的。

尽管以太坊衍生品仍持有庞大的aggregate期货账本，但清算数据给多头敲响了警钟。在24小时内，市场记录了3,222次多头清算，对比2,181次空头清算。在12小时的时间窗口内，有2,651个多头被清算，相比之下只有876个空头被清算。接近0.0053的正资金费率意味着多头继续向空头支付费用。

以太坊期权显示看涨主导，但多头持仓脆弱

以太坊期权持有159万枚ETH的看涨合约和983,689枚ETH的看跌合约。这一构成使看涨期权占未平仓合约的61.75%。尽管如此，最新的资金流几乎保持平衡。24小时的看涨期权成交量达到414,521 ETH，看跌期权成交量为420,513 ETH。

以太坊衍生品看似以看涨为主，但这并不能证明每位持有者都预期立即上涨。交易者可能使用看涨期权来对冲空头敞口或构建价差组合。近现货价格的看跌活动依然可见。Bybit的2,200美元和2,100美元看跌期权位居高成交量合约前列。2,500美元的看涨期权在币安和Bybit上也交易活跃。

Deribit的12月25日到期3,200美元看涨期权持有最大的单笔头寸，为69,667 ETH。其2,200美元看涨期权持有51,016 ETH，而10月30日到期的2,600美元看涨期权持有38,043 ETH。这些头寸显示出对不同价格和到期日的兴趣。它们并不能证明单一的纯粹看涨观点。

以太坊期权的最大痛点读数因交易所而异。对于10月30日，Deribit和币安指向2,500美元，而OKX接近2,650美元。对于12月25日，Deribit显示为2,200美元，OKX为2,300美元，币安为2,500美元。最大痛点代表理论上的亏损最小化水平，而非价格目标。

CME期权敞口在10月份已下降至5万枚ETH左右，而此前在2026年初曾超过50万枚ETH。其美元头寸读数在2025年底超过7,000万美元后，现已降至约1,000万美元附近。以太坊衍生品市场呈现出一种分裂局面：一方面是CME期权足迹的缩减，另一方面是更大的加密原生期货市场。

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